10月12日券商晨会研报汇编

    【银河证券】

    军工：市场本周迎剧烈调整，富国军工分级基金11日下折，板块估值进一步下杀，进入近10年的底部区间。我们认为此时不宜过分悲观，从中长期看，随着军队改革影响逐步消除，叠加研发费用减税的积极影响，全年板块业绩持续改善可期，看好板块中长期表现，建议逢低布局。继续推荐航天电器、中航光电、钢研高纳、航天发展、四创电子等。

    房地产：当前板块估值及仓位均处于历史低位，优质企业业绩及销售增长确定，当前的股息率也具有一定的吸引力，中长期配置价值已经开始显现。建议关注（1）土地储备充足、市占率不断提升的低估值龙头保利、万科、招商、金地等，（2）布局核心城市及周边的高成长个股新城控股、阳光城。

    家电：苏宁易购发布的“2018国庆黄金周消费大数据”显示家电行业消费升级趋势明显。建议继续关注业绩确定性较高的白电龙头企业。

    【平安证券】

    食品饮料：经济后周期影响显现，预计3Q增速多回落。经济后周期效果开始显现，在行业低谷时，优势企业更可能抓住机会提升份额。故结合三季报业绩和估值水平，我们建议重点关注优势明显的行业龙头，如伊利、茅台、洋河、双汇、绝味、克明、安琪，但需结合各公司业绩增速曲线具体变化趋势。估值相对高但行业内竞争优势明显企业也值得持续关注，如海天、中炬、桃李等。

    【国海证券】

    传媒：我们认为伴随流媒体音乐平台Spotify赴美，音乐流媒体的发展逐渐受到资本关注。2016年共达电声拟收购音乐制作及版权运营、艺人经纪公司乐华文化（2018年3月已从新三板退市）未果，但2018年中国版权市场渐好，流媒体音乐平台公司的商业价值凸显，带动相关产业投资价值，进而给予行业推荐评级。

    【中泰证券】

    煤炭：此次山西省出台的焦化产业转型升级实施方案，有意控制焦炭总产量，明确环保排放标准及最后达标期限，大致确定了4.3米焦炉产能的淘汰比率，明确了产能减量置换的比例，为山西省焦炭产业转型升级提供了方向。从投资角度来讲，我们认为焦炭行业短期来看环保限产稳定了行业利润，中期来看去产能将重构煤焦钢产业链利润格局。建议重点关注低估值的煤焦一体化龙头企业开滦股份、山西焦化，以及独立焦化厂龙头金能科技、陕西黑猫等。

    【渤海证券】

    节能环保：近5个交易日内，受海外股市整体表现较弱影响，大盘连续下跌，环保板块亦遭遇重挫，各子行业板块均现深幅回调。行业层面，生态环境部原则通过《长江流域水环境质量监测预警办法》（以下简称《办法》）。办法提出要加快长江流域水环境质量自动监测站建设进度，环境监测领域景气度有望进一步提升。另外，河北发文推出差别化停限产措施，严禁“一刀切”。河北严禁生态环境保护领域‘一刀切’，不意味着放松监管，而是要求监管措施更加精准、严谨、细致，并有望进一步倒逼企业加大环保投入，提高减排效能。策略方面，当前，市场悲观氛围较浓，低迷的市场行情在短期内或难改观，建议谨慎操作。另外，本月即将迎来三季报密集披露期，建议重点关注三季报业绩有望超预期个股的投资机会。本周，我们给予环保行业“中性”的投资评级。本周股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、伟明环保（603568.SH）、国祯环保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。

    电力设备：下周给予行业“中性”评级。风电方面，根据国家能源局的规划，海上风电到2020年末的目标是开工建设规模达到10GW，累计装机容量达到5GW以上。重点推动江苏、浙江、福建、广东等省的海上风电建设，装机规模分别达到3GW、0.3GW、0.9GW、0.3GW。2018年以来，多个海上风电项目正在核准和开工建设过程中。广东省拟在未来五年投资约594亿元建设330万千瓦的海上风电。海上风电项目的陆续开工建设将有效带动相关风电设备的需求，我们看好风电设备制造企业的投资机会，建议投资者关注金风科技（002202）、天顺风能（002531）和东方电缆（603606）。工控方面，从单纯的出售产品到提供一体化的行业解决方案，是工控自动化行业的发展趋势。真正优秀的行业解决方案需要多产品线、对下游行业的深刻理解和优秀的营销渠道等。我们重点关注产品线丰富、公司治理完善、业务模式清晰的平台型工控企业，建议关注汇川技术（300124）。