国旅联合出资4900万元参与设立冷链物流公司

    近日，国旅联合发布公告称公司拟出资4900万元与中农批（北京）冷链物流有限公司共同投资设立中农批国旅联合冷链物流有限公司（拟定名，以工商部门最终核准的名称为准，以下简称“合资公司”）。

    据公告，合资公司成立后，国旅联合持有该冷链物流公司49%的股权。双方本着优势互补、合作共赢、共同发展的原则，旨在建设并运营中农批冷链物流园区，以及开展上下游产业链的相关业务整合。公司方面表示希望通过加强彼此之间的合作关系，做大做强健康食品产业板块，形成强势产业，并在未来三年内的适当时候，启动并购重组，实现合资公司资产的整体上市。

    此次投资对上市公司而言，有哪些影响呢，公司方面表示随着健康食品产业的发展，冷链物流行业将保持较大的市场发展空间。本次对外投资参与设立合资公司，公司借助中农批冷链公司行业经验及资源，融合公司项目管理能力，与中农批冷链公司共同做大做强健康食品产业板块，不仅是公司以“体育+健康食品”作为践行上市公司战略的具体举措，而且是公司在探索未来业务发展模式，进一步增强上市公司在“健、疗、养”方面的竞争优势，增厚上市公司利润的一次有益尝试。

    不过，近年来国旅联合一直秉承户外文体娱乐的发展战略并逐渐践行大健康理念，对于此次投资，公司方面坦言与冷链物流领域结合度不高，亦缺少相应的行业经验及资源储备。除资本运作、资金募集外，国旅联合是否能够在业务发展、资源整合、团队建设等方面为合资公司提供更多助力，实现1+1大于2的效果存在较大不确定性。同时，合资公司业务发展是否能够反过来为国旅联合大健康理念的践行带来足够支撑，也存在一定的未知数。目前，合资公司的业务仍需要一定的建设期和运营期，短期内面临着与上市公司既有业务形成的协同效应不足、无法充分实现理想预期的风险。

    另一方面，公司提出产业整合面临市场竞争风险。现阶段我国冷链物流产业处于技术含量不高、市场相对散乱且缺乏行业标准的早期阶段，产业链中各个环节均不乏数量庞大的参与者。产业整合是合资公司快速发展、实现理想预期的必经之路，当面对散乱的市场现状及较为复杂的竞争环境，合资公司可能因准备不足而面临竞争者快速抢占市场及优质资源、部分业务环节缺少竞争力等风险。

    与此同时，公司提到面临着无法按计划并购上市的风险。打造全国冷链物流体系，需要充足的资金支持，同时也需要一定建设、运营和市场开拓期，经过不断积累逐步达到预期的产值和收益。而合资公司在运营过程中，可能面临资金募集期较长、资金使用效率较低、冷链物流体系建设周期增加、市场开拓未达预期等困难，使合资公司面临无法获得预期收益、冷链物流市场份额不足、达不到资本预期等风险，从而影响合资公司按计划实现整体上市。