“一号文件解读”主题电话会议纪要

    机械 黄琨/李煜

    补贴政策新变化，植保无人机迎重要契机

    机械板块推荐植保无人机和农机板块，推荐标的：隆鑫通用、中联重科、一拖股份。

    农业植保无人机发展的推动力来自三个方面，土地规模化、农业现代化、补贴政策。（1）土地规模化是植保无人机的重要推手，十三五高标准农田确保8亿亩，力争10亿亩，相当于十二五的4亿亩规模翻翻。（2）植保机械化水平最低，是农业现代化最薄弱环节；无人机农业植保效率和经济性显著，是农业现代化的突破口。我国植保机械化水平提升空间较大，高/低载重无人机市场空间高达400百亿。（3）补贴政策有新变化，2017年9月多部位联合发文，安排6000万元中央购置补贴资金，六省推广试点，植保无人机发展迎来重要契机。农业植保无人机契合一号文件主题，是有力催化剂。重点推荐：隆鑫通用。

    1、一号文件大规模推进高标准农田建设，适合推广农业通航植保。建设高标准农田，已经连续超过10年出现在中央一号文件中，2016年中央一号文件指出，“到2020年确保建成8亿亩、力争建成10亿亩集中连片、旱涝保收、稳产高产、生态友好的高标准农田。”其中，“十二五”期间建成4亿亩，相当于翻翻增长。根据地形不同，高标准农田连片规模从25-5，000亩以上不等，适合推广农业通航植保。土地规模化是植保无人机发展的重要推手。

    2、植保机械化水平最低，是农业现代化最薄弱环节。传统农业植保大多以人工背负式与喷杆式喷洒农药为主，96%的农民认为田间最繁重的劳动即打药环节。目前人工植保的缺点在于作业效率低、农业有效利用率低、劳动强度大、安全性低。

    无人机农业植保效率和经济性显著，是农业现代化的突破口。相比传统的人工和手动植保机械，无人机植保效率和经济性优势显著。①效率体现在作业效率高，防治效果好，作业成本低，安全性高，适应性广。②经济性体现在在人工和农药用量方面，无人机植保节约一半费用。因此，相比传统人工植保，农业植保无人机在效率和经济性上优势明显，未来有望大量替代传统植保机械。

    我国植保机械化水平提升空间较大，整机+服务年均市场需求400亿左右。①农业植保无人机整机市场空间至少200亿。②农业植保无人机作业服务年均市场空间至少240亿。

    3、补贴政策从地方到中央，期待全国范围的政府补贴。2017年9月，农业部、财政部联合国家民航局发文，安排6000万元中央财政农机购置补贴资金，在浙江、安徽、江西、湖南、广东、重庆等六个省市先行开展植保无人机购机补贴试点，每地资金1000万元。另外，地方的补贴推广比较早。比如浙江，从事植保作业的农业生产经营组织购买单旋翼和多旋翼的无人机，将分别获得每台2万和3万元的定额补贴。

    4、推荐标的：隆鑫通用。公司业绩预告，2017年营业收入突破百亿，同比增长25%；扣非净利润8.2亿元，同比增长3.6%。2018年对应估值约14倍。

    公司以高载荷植保无人机为依托，农业植保业务增长可期。①公司XV-2目前是国内载重量最大的农业植保无人机之一，设计载药量72公斤，作业效率达到200亩/小时以上，远高于目前大部分无人机的作业效率，将优先分享大田植保市场。②公司已生产XV-2植保无人机20架，在黑龙江、新疆等地正式作业，累计作业面积达到3.5万亩，初步实现作业收入。植保无人机运营可复制性较强，未来公司植保业务增长可期。