期权入市手册（二十一）：沪深300ETF期权品种介绍

    编者按：为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力，深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第二十一期，让我们看看在深交所上市的沪深300ETF期权品种吧！

    1.目前，深交所有哪些场内期权产品？

    目前，深交所上市了四只场内期权产品，分别是：

    （1）沪深300ETF期权，标的为沪深300ETF（代码：159919）；

    （2）创业板ETF期权，标的为创业板ETF（代码：159915）；

    （3）中证500ETF期权，标的为中证500ETF（代码：159922）；

    （4）深证100ETF期权，标的为深证100ETF（代码：159901）。

    2.深交所沪深300ETF期权标的跟踪的是哪个指数？指数有什么特点？

    深交所沪深300ETF期权标的跟踪的是沪深300指数。沪深300指数是A股市场普遍认可的标志性指数，代表性强、成份股基础好，具体而言：

    一是指数代表性强。沪深300指数由沪深两市中市值大、流动性好的300只股票组成，集合了当前我国国民经济支柱的大中型骨干企业，与A股行业分布基本一致，能较好反映A股市场的整体表现。

    二是成份股质地好。沪深300指数成份股规模大、流动性好。截至2022年末，沪深300指数成份股市值达39.96万亿元，占全部A股市值的46%；2022年总成交金额为60.15万亿元，占全部A股总成交金额的29%。同时，沪深300成份股权重均衡，市值分布均匀，前十大权重股占比约23%，低于上证50等指数。

    3.标的指数（沪深300指数）的样本空间是什么？具体如何从样本空间内挑选股票的？

    （1）样本空间

    沪深300指数样本空间由同时满足以下条件的非ST、*ST沪深A股和红筹企业发行的存托凭证组成：

    ①科创板证券、创业板证券：上市时间超过一年。

    ②其他证券：上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。

    （2）选样方法

    沪深300指数样本按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操纵的公司：

    ①对样本空间证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票；

    ②对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。

    4.标的指数（沪深300指数）样本股票的权重是如何确定的？

    沪深300指数在确定样本加权比例时，采用分级靠档的方法，即根据证券的自由流通量占样本总股本的比例（即自由流通比例）赋予总股本一定的加权比例，以确保计算指数的股本保持相对稳定。

    5.标的指数（沪深300指数）多久调整样本股票？

    依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，沪深300指数每半年审核一次样本股，并根据审核结果调整指数样本股。

    一般在每年5月和11月的下旬审核样本股。每年5月份审核样本股时，参考依据主要是上一年度5月1日至审核年度4月30日（期间新上市股票为上市第四个交易日以来）的交易数据及财务数据样本；每年11月份审核样本股时，参考依据主要是上一年度11月1日至审核年度10月31日（期间新上市第四个交易日以来）的交易数据及财务数据样本。

    样本股调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次样本调整时，调整数量比例一般不超过10%，并且采用缓冲区规则。

    6.标的基金（沪深300ETF，代码159919）成立以来，收益率情况如何？

    作为深市首只衍生品——沪深300ETF期权的标的，沪深300ETF（159919）是嘉实指数基金的旗舰ETF产品，成立于2012年5月7日，是目前深市规模最大、交易最活跃的沪深300ETF。截至2022年末，沪深300ETF总规模达到210亿，2022年日均成交额超过4.5亿。自成立以来，沪深300ETF不仅紧密地跟踪其对应标的指数（沪深300指数），并且通过成份股分红、参与新股认购和转融通业务等为投资者每年带来了稳定的超额收益。

    7.标的基金（沪深300ETF，代码159919）成立以来，运作表现如何？

    由于ETF属于被动基金，投资者通常用跟踪误差来衡量一支ETF对其所跟踪指数表现的拟合好坏，越低的跟踪误差意味着ETF的收益与指数收益越接近，也表明ETF管理方有更强的ETF基金管理能力。自成立以来，沪深300ETF的跟踪误差排名长期位居市场同类ETF排名前列。

数据来源：Wind，2022/12/31

    深交所跨市场ETF交易结算机制的完善和沪深300ETF期权的推出共同促进沪深300ETF的发展。2019年，深交所调整ETF交易结算机制，提高了跨市场ETF的申赎效率，提升投资者交易灵活性和资金使用效率，为深市ETF发展奠定坚实基础。ETF期权的推出进一步促进ETF市场发展，增强ETF需求，提升现货市场流动性。自深交所沪深300ETF期权推出以来，截至2022年末，沪深300ETF跃升至全市场同品种流动性第二，日均成交额达到5.68亿，而推出前仅为1.81亿（2018/01/02-2019/12/22）。

    此外，嘉实沪深300ETF联接基金也发挥了良好的补充作用。嘉实沪深300ETF联接是全市场第一支跟踪沪深300的指数基金，截至2022年末，基金规模超过93亿。ETF联接丰富了嘉实沪深300ETF的持有人结构，通过发展场内与场外客户，形成ETF与联接交易生态圈，更好提升投资者持有体验。

    （“期权入市手册”系列文章支持单位：广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券（按音序排列，排名不分先后））

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