中签新股弃购率创新高，超50万股被抛弃意味着什么？

    本报记者 张颖 见习记者 任世碧

    多只新股连续破发后，当下股民打新中签的心境发生了大转变，不仅参与打新意愿明显降低，甚至还有不少人主动放弃“万里挑一”的新股中签机会，选择弃购。分析人士表示，弃购比例较高可能与近期新股连续破发有关，打击了投资者的认购热情。

    11月3日晚间，创业板新股强瑞技术公布了网上发行结果。强瑞技术采取直接定价的方式发行A股1847.15万股，发行市盈率38倍，本次网上定价发行的中签率为0.01356%，网上投资者有效申购倍数为约7367.13倍。公告显示，网上投资者放弃认购新股数量为50.93万股，金额为1518.73万元，占总发行数量的2.76%，刷新了2019年注册制实施以来所有注册制新股弃购占比纪录。以500股一签计算，弃购签数多达1018签。

    年内上市新股逾九成存中签弃购现象

    对比各家上市公司数据，今年以来新股中签弃购的现象普遍存在。同花顺数据统计发现，截至11月14日收盘，2021年以来共有410家企业在A股上市，有391家公司有中签后弃购的现象，占比逾九成，累计中签弃购的规模高达6471.33万股。其中，60家公司期间累计中签弃购股份数量超10万股，三峡能源、中国电信等2家公司的中签弃购股份数量均超1000万股，分别为1991.62万股、1906.98万股，沪农商行、和辉光电、齐鲁银行、财达证券等4家公司的中签弃购股份数量也均逾百万股，中铁特货、中国黄金、强瑞技术等3家公司的中签弃购股份数量也均在50万股以上。

    值得一提的是，在近10年的A股新股弃购占比中，强瑞技术的2.76%弃购占比排在第二位。数据显示，近10年，A股新股弃购占比最大的是中国交建，在2012年3月份上市，弃购占比11.05%。强瑞技术紧随其后。排名第三的是邮储银行的2.00%。近10年，A股历史上新股弃购率超1%的也仅有这3只股票。

    “最近中签弃购最主要的原因是因为新股连续破发，让中签反而变成了亏损的交易，所以有投资者宁愿失去打新资格，也不愿意直接承受亏损。”私募排排网基金经理胡泊对记者表示。他认为，“从长期来看，弃购现象如果比较严重，对发行可能会有比较大的影响，最终会影响整个IPO报价的博弈，所以很有可能当前的IPO价格会重估，然后形成新的博弈均衡。

    391只弃购股呈现三大特征

    今年以来有不少公司的弃购率超过中签率。统计显示，上述391家被弃购的公司中，强瑞技术10月29日发行1847.17万股，最终弃购50.93万股，中签弃购率达2.76%，但该公司网上中签率却低至0.01356%，该股弃购率远远超过中签率。神农集团弃购率0.44%，而该公司网上中签率只有0.0319%。

    胡泊进一步补充道，上述391家被弃购公司存在以下三大特征：其一，部分业绩表现较差，高估值如果没有基本面支撑，甚至会出现股价破发现象。其二，估值定价过高，这些个股发行市盈率动则50倍-100倍，市净率则普遍在5倍以上。其三，上市时间处于市场低迷期，部分股价破发导致市场赚钱效应在收缩，投资者更容易形成观望之势。

    现如今新股破发频现。从10月22日至今上市的20只A股新股中，破发数量已达到10只，破发率高达50%。

    安爵资产董事长刘岩告诉记者，“近期出现投资人中签弃购现象，主要是最近新股频繁破发导致。9月18日发布询价新规，实际上鼓励机构按照合理的价值进行报价，规避了机构特意降低报价，这也导致新股发行估值明显提升，相当于提前透支了上涨空间。新股发行价高了，破发就多了。事实上，打新收益率在持续下滑而且风险也在增加。历史数据来看，2016年至2021年10月份各年份新股上市后5日（上市第2日至第6日）收盘平均涨幅分别为60.42%、57.14%、50.91%、46.43%、37.38%和28.38%，整体收益表现一路下滑，这会影响网上打新热情和参与积极性。”

    对于参与打新的投资者来说，刘岩进一步表示，“按照现有规则，连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的申购。因此还是要尽量避免出现过多违约情况发生，以免影响后续投资。”

    表：今年以来中签弃购率超0.3%的上市新股一览

制表：任世碧

（编辑 才山丹 策划 赵子强）