“双焦”期货屡创新高！交易所出手降温，机构如何看后市？

    本报记者 姚尧

    双焦期价盘中再创新高！今日（9月9日），焦煤2201期货合约涨幅为7.21%，结算价为2971.0元/吨；焦炭2201期货合约涨幅为5.31%，结算价为3733.5元/吨。盘中，双焦主力合约最高分别上涨至3071.5元/吨和3838.5元/吨，本周第三次创出历史新高。

    银河期货大宗商品研究所焦煤研究员王超对《证券日报》记者说：“今日焦煤焦炭继续大涨，主要是受限产因素影响。”华辉创富投资总经理袁华明告诉记者：“供需紧张导致了近期焦煤焦炭的价格快速上涨。”

    自8月份以来，煤炭价格已大幅上涨。9月9日，国家统计局公布了2021年8月份PPI数据，从环比看，生产资料价格上涨0.9%，其中，煤炭开采和洗选业价格上涨6.5%；从同比看，生产资料价格上涨12.7%，涨幅扩大0.7个百分点，其中，煤炭开采和洗选业价格涨幅扩大11.4个百分点，是同比涨幅扩大的主要原因。

    交易所已出手降温

    为遏制焦煤焦炭价格过快上涨，交易所早已出台降温政策。大商所于9月7日发布《关于调整焦煤、焦炭相关合约手续费费率的通知》显示，自今日交易时起，对包括2110、2111、2112合约和2201合约在内的焦煤、焦炭相关合约手续费费率进行调整，由此前的万分之1上升为万分之6。

    在大商所此前发布的《关于对焦煤、焦炭期货各月份合约实施交易限额的通知》中也明确，非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货各月份合约上单日开仓量不得超过100手。此外，根据《大连商品交易所风险管理办法》，大商所还将焦煤和焦炭品种期货合约投机交易保证金水平由11%调整为15%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持8%不变。

    煤矿现货供给偏紧

    尽管监管频频出手，但最终决定双焦价格走势的还是供需。从焦炭的供给端看，“环保督查组进驻山东以及山西检查，山东菏泽以及济宁地区限产比例普遍在50%左右，预计本周焦炭产量继续下滑，焦炭存在成本支撑。”王超表示。

    焦煤方面供给形势也不容乐观。据王超介绍，“9月8日，甘其毛都口岸蒙古运煤司机中再次检测出3例新冠阳性，通关车数不到100车，而去年同期通关为1000车左右。此外，主产区王家岭煤矿受事故影响仍处于停产状态，总涉及停产产能达1020万吨，主要生产煤种为高强度低硫主焦煤及瘦主焦煤，加重了焦煤紧缺预期；虽焦化厂开工有所下滑，但港厂以及焦化厂焦煤库存处历史低位，刚性补库需求仍在。”

    致使国内炼焦煤供给不足，主焦煤尤其紧缺的原因有三。富荣基金研究部总经理郎骋成告诉《证券日报》记者：“首先，在环保、安监常态化背景下，国内焦煤矿的有效供给或逐步收缩；其次，国内焦煤后备资源不足，焦煤储量仅占我国煤炭总储量的20%至25%，属稀缺资源；最后，澳煤进口停滞加剧了我国主焦煤供应紧张的局面。”

    基建带动钢企需求

    再看焦炭的需求端，据Mysteel统计，上周247家钢厂铁水日均产量227.45万吨，环比前一周有所提升，焦炭需求仍较旺盛；从库存数据看，上周港口以及独立焦化厂焦炭库存仍在去库，钢厂焦炭库存小幅累库。

    与此同时，钢厂的下游基础设施建设正持续升温，拉动了“钢”需。进入下半年，各地加快稳投资工作，一批重大项目密集开工。据本报记者不完全统计，7月1日至8月15日，天津、安徽、山东、甘肃、浙江等省市集中开工7286个重大项目，投资规模合计3.7万亿元，项目涉及节能环保、新能源、装备制造等领域。据财政部发布数据显示：今年1月份-7月份，全国发行地方政府债券39979亿元，同比增长6.37%。其中与基建相关的专项债资金正持续到位，不断带动钢材需求，从而拉动上游焦煤焦炭价格上涨。

    “综合看，只要钢厂不大幅减产，焦煤焦炭仍将保持上涨趋势。”王超说。

    在焦煤焦炭期现货价格持续上涨的带动下，A股煤炭开采加工板块大幅上涨。今日，该板块涨幅达到5.43%，大幅跑赢上证指数（涨幅0.49%），而本周以来，煤炭开采加工板块指数已上涨17.25%。袁华明认为，“焦煤焦炭需求和价格的提升意味着今年下半年煤炭开采加工行业的基本面会有明显改善，此外市场近期出现高低风格切换，两因素对煤炭开采加工板块都有利。”

（编辑 乔川川 策划 吴珊）