上半年近五成公司现金流改善 TOP100“钱”景出众扎堆五行业

    本报记者 张颖

    A股市场中报业绩披露落下帷幕，上市公司的各项财务指标浮出水面。众所周知，A股公司的财务报表上，两个重要指标揭示着经营的最终结果，一是净利润；二是经营性净现金流。前者是做了多少生意，后者是收回来多少钱。

    “现金流充沛，在很大程度上表明公司主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力，所以，投资这类企业往往是相对安全的，也能规避一些财务黑天鹅事件的发生。”巨泽投资董事长马澄在接受《证券日报》记者采访时表示。

    TOP100每股现金流净额均超1.7元

    《证券日报》记者根据同花顺统计发现，在沪深两市全部上市公司交出的上半年成绩单中，2021年上半年每股经营活动产生的现金流量净额实现同比增长的公司有2019家，占比近五成，表明这些公司的经营性现金流有所改善。另外，报告期内每股经营性活动现金流量净额在1元及以上的公司有255家，表明其运营环境改善和经营能力提升。

    “每股现金流量体现出企业支付股利的能力。”有分析人士表示，每股经营活动现金流量反映了上市公司运用每股资本创造现金的多少，每股的现金流量净额为正，说明企业经营情况比较好。现金是企业生存和发展的“血液”，光有“利润这一纸面富贵”而没有正现金流，企业将难以有质量、可持续发展。

    金百临咨询首席分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，股票市场首先强调的是成长性，在此前提下，现金流充裕的企业自然更值得关注。

    记者进一步梳理发现，在今年上半年净利润实现同比增长的公司中，每股经营性活动现金流量净额TOP100公司（剔除银行和非银金融等行业的上市公司）的每股经营性活动现金流量净额均在1.7元以上，彰显出较好的发展“钱景”。其中，热景生物、英科医疗、贵州茅台、中航沈飞、吉比特、东方生物、石头科技、*ST云城、宁德时代、中红医疗等10家公司，每股经营性现金流量净额均超10元，分别为25.43元、18.25元、17.29元、14.74元、14.36元、14.04元、13.27元、12.97元、11.05元、10.09元。

    从申万一级行业来看，上述TOP100公司主要集中在医药生物（22家）、房地产（12家）、食品饮料（8家）、电子（8家）、化工（8家）等五大行业。可见，医药生物行业不但是成长白马股的集中地，更是有“钱”景公司聚集处。

    TOP100逾九成公司被机构持有

    俗话说“有钱任性”，在A股市场中，有“钱景”的公司，股价表现也相对具有“韧性”。

    7月份以来截至9月7日，在A股市场跌宕起伏，分化加剧中，期间上证指数累计涨幅达2.38%。《证券日报》记者统计发现，在上述100家现金流充裕的公司中，7月份以来，有42只个股同期跑赢上证指数，占比逾四成。其中，湖北宜化、晋控煤业、鄂尔多斯、石大胜华、新华医疗等5只个股，期间累计涨幅均超50%，分别为124.2%、95.59%、94.75%、81.01%、56.73%，尽显强势。

    TOP100公司在自身现金流充裕，彰显“钱景”的同时，也吸引了各大机构的目光，成为资金热捧的对象。

    统计发现，在上述公司中，截至今年二季度末，有93家公司前十大流通股股东名单中出现了社保基金、险资、基金、QFII等机构身影，占比逾九成，成为机构重点布局标的。

    对于具体的投资策略，绎博投资基金经理王阳林在接受《证券日报》记者采访时表示，当前现金流充裕的公司并不意味着有好的投资机会。“当前现金流充裕意味着当前公司流动性状况良好，而投资取决于未来若干年现金流预期折现的合理价值以及当前价值与合理价值的低估幅度。因此，投资者应聚焦核心竞争力显著、未来自由现金流预期良好和低估值公司。”

    统计发现，截至9月3日收盘，整个A股市场最新动态市盈率为18.76倍，在上述100家公司中，有44家公司最新动态市盈率低于整个A股市场，其中，英科医疗、阳光城、绿地控股、中红医疗、蓝帆医疗、华发股份、东方生物、南山控股等8家公司最新动态市盈率均在5倍以下，值得投资者关注。

    成恩资本董事长王璇告诉记者，一个具备健康现金流的企业，相对于行业中的其他企业有较强的抗风险能力。在行业低谷期时，会有资本抓住高性价比扩张机会，在未来趁经济、行业周期上行之风顺势发展壮大。

（编辑 乔川川）