上周国内国际资本市场普跌 机构称暂不具备系统性风险

    本报记者 张颖 见习记者 楚丽君

    上周市场回顾

    1、股票市场

    A股市场：上周（7月26日-7月30日，下同），A股三大指数出现回调，集体收跌，其中，上证指数累计跌4.31%，报3397.36点，深证成指累计跌3.70%，报14473.21点，创业板指累计跌0.86%，报3440.18点。从行业指数上来看，通信（2.32%）、有色金属（1.88%）、电子（1.32%）、电气设备（1.12%）、钢铁（0.51%）等5个行业指数实现上涨，其余行业指数均下跌，其中，休闲服务、食品饮料、房地产、非银金融等4个行业指数跌幅均超7%。

    港股市场：上周，港股市场跌幅较大，其中，恒生指数累计跌4.98%，报25961.03点；恒生科技指数累计跌6.70%，报6780.97点，恒生中国企业指数累计跌6.16%，报9233.22点。

    国外市场：上周，全球主要股市普遍下跌，其中，美股三大指数集体下跌，道琼斯工业平均指数累计跌0.36%，报34935.47点，标普500指数累计跌0.37%，报4395.26点，纳斯达克指数累计跌1.11%，报14672.68点。法国CAC40指数累计涨0.67%，报6612.76点；德国DAX指数累计跌0.80%，报15544.39点；日经225指数累计跌0.96%，报27283.59点。

    2、货币与债券市场

    上周，货币市场方面，SHIBOR隔夜、SHIBOR7天、SHIBOR1个月累计涨12BP、14BP、1BP，SHIBOR1年累计跌1BP；国债市场方面，参考中债估值，2年、5年、10年国债利率分别下行2bp、6bp、8bp。

    3、外汇

    上周，美元指数出现下跌，累计下跌0.89%，美元兑离岸人民币累计跌0.24%，

    美元兑日元累计跌0.78%，欧元兑美元汇率累计涨0.81%，美元兑港币累计涨0.02%。

    4、大宗商品

    上周，WTI原油累计涨2.41%，COMEX黄金涨累计0.84%，COMEX白银累计涨1.26%，LME铜累计涨0.94%。

    机构投资观点

    中信证券：预计在8月份，A股市场的极端分化将接近尾声，成长和价值将重归均衡，配置上建议成长制造和价值消费两手抓。配置上，建议在成长制造和价值消费间保持均衡。一方面，建议在成长板块里从高位的赛道转向相对低位的赛道，包括军工、5G、通信设备龙头。另一方面，可以逐步提前左侧布局当下估值调整非常充分的部分消费和医药板块，包括汽车、服务机器人、服装、珠宝饰品、啤酒、次高端白酒、医美等。

    中银证券：积极关注主导产业的泡沫化行情和周期行业的盈利重估空间；中性看待引发生育焦虑的部分消费行业和强监管下的中概股和互联网平台投资机会。中周期视角下，新能源、半导体为代表主导产业的泡沫化有其必然性，可以类比美国“科网泡沫”通信产业的路径。周期行业的投资逻辑正在从大宗商品价格快速上涨过渡到盈利的持续性和产能重估，下游的新兴需求以及中低估值也打开了行业的上行空间。后续内、外机构的调仓行为会强化A股市场的结构分化，投资上要重视本次政治局会议的前瞻指引，积极应对。

    海通证券：第一，市场急跌属于短期情绪波动，市场中期趋势取决于基本面。第二，下半年宏观政策偏宽松，上市公司ROE继续回升，估值尚可，市场望重建。第三，盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造仍是第一梯队，关注中下游制造业的修复。

    华西证券：“科技成长”仍是配置的重点方向。在外部环境风险加剧和国内经济稳增长压力上升的背景下，下半年宏观政策调节力度或边际加强，宏观流动性难大幅缩紧。近期A股的波动加剧更多源于情绪面扰动，市场调整也是风险释放的过程，暂不具备系统性风险。风格方面，“硬科技”相关产业链具备政策支持，同时也是公募基金调仓增配方向，但热门赛道交易结构拥挤，且相关板块前期涨幅过快，后市波动或加剧，建议投资者合理降低预期收益。行业配置上，“科技成长”仍是重点方向，“新能源以及新能源车产业链（有色、电气设备、化工等）、半导体、军工”等；主题上，关注“碳中和（绿色产业）”内涵拓展。

（编辑 乔川川 策划 赵子强）