深耕新三板把握精选层投资机会

    证券时报记者 陆慧婧

    新三板精选层即将推出，作为参与该板块投资的机构主力军，首批可投新三板精选层的公募基金之一——万家鑫动力将在6月10日正式发行。该基金拟任基金经理高源在接受中国基金报记者采访时表示，相比100万元的投资限制，个人投资者借道公募基金参与新三板精选层，不仅可以大幅降低投资门槛，且作为专业投资者，基金公司也将发挥长期积累的新三板投资经验，更好地评估精选层标的，积极为投资者创造价值。

    深耕新三板业务

    作为首批可投资新三板精选层的公募基金，万家鑫动力月月购一年滚动持有混合今日开启首发，并设置了20亿元的募集规模上限。

    考虑到初期新三板在流动性等方面与主板相比仍存差异，首批投资新三板公募基金均设置了新三板精选层投资比例，基金招募说明书显示，万家鑫动力可投资于新三板精选层挂牌股票的比例不超过基金资产净值的15%。

    万家鑫动力拟任基金经理高源拥有15年证券从业经验，其中5年投资经验。高源在2017年4月加入万家基金，现任万家消费成长等基金的基金经理，擅长在行业或个股发生变化前的左侧买入并持有，持仓集中度高，换手率平均偏低。在投资上，她专注基本面研究，对金融、消费和新兴成长行业也有丰富的投研经验。截至6月5日，她管理的万家消费成长股票基金过去三年回报97.57%，2017年2月23日成立以来年化回报21.25%。

    高源表示，自2015年至今，万家基金已深耕新三板业务5年，积累了丰富的投资经验，累计研究覆盖上千家新三板公司，已投资较多优质标的。在新三板基金未来投资研究方面，公司较早设立了专业的新三板研究团队。

    把握精选层

    网下打新机会

    高源表示，在精选层方面，万家鑫动力初期积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会；当新三板精选层股票供给充足时，将采取自下而上成长投资，基于个股基本面研究，筛选出精选层中优质的蓝筹个股，分享创新型中小企业的成长收益。在主板方面，万家鑫动力延续价值成长风格，注重行业周期轮动、左侧布局，注重行业成长的确定性与持续性，当前重点关注大金融、基建、家电等板块；自下而上精选个股，在行业中寻找有竞争优势的龙头公司。

    高源认为，整体来看，新三板的投资机会主要在于新三板的打新及精选层的个股精选。从打新机遇来看，网下发行比例高，公募基金获配比例高。在新三板精选层个股臻选方面，二级市场不乏净利增长表现优秀、盈利成长性强的优质标的。根据精选层标准二的财务指标测算，有562家挂牌公司业绩高速增长，经营现金流稳健，2018年平均营业收入为4.71亿元，营业收入增速和净利润增速分别达62.58%和73.78%，分别较创业板高46.50%、134.47%。研发投入上，创新专精企业集聚，研发强度是科创板公司的两倍。

    另外，更加宽松的制度安排，如再融资制度，限售制度等，对吸引优质企业挂牌创造了良好的环境。上市门槛相对低，为更多规模不大但具备爆发性增长力的企业提供了好机会。部分尚未符合科创板和创业板门槛的成长型企业，利用精选层做大做强，有机会迸发一批优质创新成长型公司。对于管理人而言，投身于新三板领域，给了管理人机会为投资者挖掘、寻找投资机遇，并进一步丰富公募基金实现价值发现功能的路径。