科创50指数继续强势 新结构性机会悄然浮现

    周三A股盘中数度冲高，但午后新能源赛道及前期涨幅较大的中小市值题材股大跌，导致指数冲高回落。截至收盘，上证指数收于3163.67点，下跌0.71%；深证成指收于11982.26点，下跌1.14%；创业板指收于2628.82点，下跌1.86%。

    随着高位股回落，资金开始寻找新的结构性机会。以半导体、软件开发、信息技术、人工智能为代表的应用科技股昨日走势强劲，盘面上出现难得的新亮点。科创50指数昨日逆势飘红，已连续3个交易日上涨。

    机构人士认为，昨日A股冲高回落的重要原因在于结构性估值矛盾：前期涨幅较大的板块存在获利回吐压力，处于估值底部的以TMT为代表的应用科技类股则有望获得资金青睐。

    高位股遭资金兑现

    昨日，新能源车、锂电池、光伏、储能等景气赛道股居跌幅榜前列。新能源权重股放量走弱，宁德时代一度跌破500元关口，亿纬锂能跌超5%。捷佳伟创跌超8%。汽车整车方向亦有资金流出，江淮汽车再创新高后转跌。

    近期，“新能源板块估值偏高”的观点引发市场关注。重阳投资发文称：“我们认为当前新能源板块估值偏高，短期要警惕交易过度拥挤的风险。”中信建投证券也表示，近期新能源赛道热度仍处于相对高位。

    与此同时，高位股也集中释放风险。德联集团上演天地板带动下，赛象科技、山西路桥等多只强势股跌停，文灿股份、江苏北人等个股也有资金兑现迹象。

    方正证券分析师赵伟表示，中小市值股当前估值较高，存在一定的结构性估值泡沫风险。

    资金加速腾挪

    前期活跃的高位股“失血”，应用科技股与高估值赛道股之间出现了资金加速腾挪现象。

    昨日，在中芯国际领涨下，芯片股逆势上涨。光刻胶、靶材、设备方向集体走强，沪硅产业、思瑞浦等科创板权重股涨幅居前。数据显示，半导体板块市盈率在经历过一轮“过山车”走势后，整体估值已接近2017年来的历史底部。

    赵伟表示，阶段内市场风格有望发生转换，前期涨幅较大的新能源赛道股及中小市值题材股存在获利回吐压力，进可攻、退可守的“低价、低估、低位”二线蓝筹股有望获得资金青睐，以TMT为代表的处于底部的应用科技股值得关注。

    中小市值风格还能持续多久

    昨日沪深两市缘何冲高回落？机构人士认为，结构性估值矛盾是重要原因。

    前期以创业板指数、中证1000指数成分股为代表的新能源赛道股及中小市值题材股走势强劲，以上证50指数成分股为代表的大盘蓝筹股走势较弱。赵伟认为，上证50指数成分股进一步大幅回调的空间有限。一旦以上证50指数及创业板50指数成分股为代表的大市值蓝筹股止跌反弹，则又有可能带领大盘走出较为强劲的上涨行情。

    展望未来，中小市值风格还能持续多久？天风证券表示，能源革命、硬科技崛起等浪潮带来经济增量新方向，新兴产业方向的中小市值公司有望延续业绩高增长。微观层面上，相对业绩趋势或成为市值风格的决定性因素：当中证1000指数相比沪深300指数的盈利增速差扩大时，指数比值大概率也会上行。目前来看，上述指数盈利增速差仍在上行趋势中，因此下半年市值风格仍可能偏向中证1000指数。