基建投资适度超前将给A股带来什么？

    特高压行业看好产业链

    龙头企业投资机会

    被誉为“电力高速公路”的特高压赛道，今年以来市场表现十分亮眼。截至12月12日，特高压板块年内累计上涨72.42%。本周，特高压板块表现更突出，12月17日该板块最高上探至6697.32点创出历史新高，累计周涨幅高达7.39%，大幅跑赢同期上证指数（期间累计下跌0.93%），板块内有66只个股期间股价实现上涨，占比超九成，其中，风范股份、经纬辉开、大东南、平高电气等4只个股期间累计涨幅均超20%。

    对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，新能源的迅猛发展让我国看到了摆脱传统石油能源依赖，实现能源自给的希望。目前光、风、水资源主要聚集在西部，所以未来新能源的发展必然伴随着更强大的特高压输电网络。而刚刚结束的中央经济工作会议也强调，要适度超前进行基础设施建设，而特高压是新基建的重要方向。由此看来，特高压、智能电网、电力物联网等电力调配项目是未来重要的方向。

    在“双碳”和构建新型电力系统的背景下，国内新一轮特高压项目建设或将大规模开展。据国家能源局发布的数据显示，2021年1月份—10月份，电网工程完成投资3408亿元，同比增长1.1%。“十四五”期间，国家电网计划投入3500亿美元（约合2.23万亿元），推进电网转型升级。同时将在“十四五”期间规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦，初步建成国际领先的能源互联网。到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。

    随着风电、光伏的快速发展，特高压市场需求上升，特高压行业迎来高速发展期。国家电网数据显示，特高压工程累计线路长度从2011年的2542公里提升至2020年的35868公里，年复合增长率达到34.2%。随着新核准线路建设的陆续推进，2020年—2025年我国特高压线路长度将保持稳定增长，预计到2025年有望突破4万公里（地球赤道一圈约40076公里）。

    “在‘双碳’环境下，电力系统碳减排势在必行，风电与光伏等清洁能源必定会迎来大规模的发展，其中特高压在新能源领域起着关键性作用，行业有着广阔的前景。为了匹配新能源发电的大比例接入，我国特高压建设在未来5年—10年有望进一步加快，特高压产业投资将持续加码，2022年特高压行业将会持续稳步发展。”金鼎资产董事长龙灏告诉记者。

    在政策大力支持下，特高压行业上市公司盈利持续改善。同花顺数据统计发现，在72家特高压行业上市公司中，46家公司今年前三季度实现净利润同比增长，占比逾六成。

    陈雳表示，“特高压相关产业链可以分为上游的电源控制端、中游的特高压传输线路与设备、下游的配电设备，其中特高压线路与设备是特高压建设的主体，可进一步分为交/直流特高压设备、缆线和铁塔、绝缘器件、智能电网等，设备价值较大的换流阀、直流保护控制系统等关键设备领域市场份额集中在国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工等企业。未来在政策的推动下，相关企业的业绩预期将会有所抬升。”

    对于板块的投资机会，冬拓投资基金经理王春秀表示，2022年是稳增长之年，新基建是发力重点，作为新型电力系统建设重点的特高压产业链必定受到资金的青睐，看好产业链上下游龙头企业的投资机会。