基建投资适度超前将给A股带来什么？

    编者按：12月8日至10日召开的中央经济工作会议提出，“适度超前开展基础设施投资”。结合中央财经委员会办公室副主任韩文秀对中央经济工作会议的解读，以及“十四五”规划和2035年远景目标纲要，可以发现新基建将成为基建投资适度超前的重要内容。本专题对机构关注度较高的5G、大数据中心、特高压、充电桩等热门新基建领域进行分析解读，以飨读者。

    本报记者 赵子强 徐一鸣 姚尧

    见习记者 任世碧 楚丽君

    稳增长成为市场一致性预期，经济学家纷纷提出“财政要发力”，而发力点主要指向新基建，因为新基建，与当前中国未来的发展需求高度契合。中央经济工作会议也提出，“适度超前开展基础设施投资”。这激发了市场对新基建的投资热情，本周涨幅前二十的概念板块中有超六成涉及新基建。

    对于新基建的潜力，结合“十四五”规划和2035年远景目标纲要可能更有体会。纲要指出“统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设，打造系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系”，强调“围绕强化数字转型、智能升级、融合创新支撑，布局建设信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等新型基础设施”。

    华宝证券金牌投顾邓明认为，“经济要转型升级，固定资产投资方面，除了传统的老基建外，新基建的比重也会越来越大。”

    新型基础设施建设既是立足当前、也是面向未来的投资，新型基础设施建设把短期的需求和长期的潜在增长机遇相结合，在许多行业、许多领域都带来空前发展机会。

    天风证券表示，随着中央经济工作会议召开，中央稳预期意图明显，在2022年经济发展增速压力加大的背景下，新基建正在成为本轮稳增长的主要抓手，随着明年新增专项债的提前下达以及财政支出加速，预计基建投资有望步入企稳回升阶段，而相关产业链公司估值已下探至历史底部区域，后续具备较强的估值弹性修复。

    布局5G市场

    明年将转向“需求推动”

    5G作为新基建的重要领域，近几年，在政策的不断支持下取得了快速发展。中国信息通信研究院在《中国5G发展和经济社会影响白皮书——开拓蓝海成果初显》中指出，2021年是中国5G商用取得重要突破的一年。这一年里，中国的5G网络覆盖从城市扩展到县城乡镇，5G手机在新上市手机中的渗透率突破75%，全年出货量有望达到2.5亿部。

    在12月4日召开的“2021数字基建论坛”上，中国通信标准化协会副理事长兼秘书长闻库透露，目前我国5G基站数量接近116万个，今年底预计将达到120万个。5G终端连接数达到4.5亿户，千兆光网具备覆盖2亿家庭的能力。

    对此，私募排排网基金经理助理刘寸心在接受《证券日报》记者采访时表示，5G对实现万物互联和推动中国数字化发展意义重大，自2019年5G商用以来，5G基站建设一直处于稳步推进状态。2021年是5G商用取得重大突破的一年，5G基站的建设明显提速，网络覆盖也从城市扩展到县城和乡镇。未来随着5G商业应用进入到良性循环阶段，5G对经济社会的影响力逐步提升，预计5G建设仍会保持平稳增长的态势。

    与此同时，A股市场5G概念板块的上市公司家数也在不断增多，截至12月17日，5G概念板块总计有277家上市公司，A股总市值为4.91万亿元，其中，2019年、2020年、2021年以来登陆A股市场的上市公司家数分别为10家、13家、15家。

    回顾今年以来的市场表现来看，5G板块的表现也非常亮眼。今年以来，截至12月12日，5G板块期间累计上涨19.20%，大幅跑赢同期上证指数（涨5.57%）。本周，5G板块继续延续强势走势，12月13日以来截至12月17日，5G板块期间累计涨幅为1.16%，大幅跑赢同期上证指数（期间下跌0.93%），板块内有173只个股期间累计涨幅跑赢大盘，占比超六成。其中，初灵信息、富春股份、跃岭股份、会畅通讯等4只个股期间累计涨幅均超25%，表现强势。

    对于5G板块的市场表现，优美利投资总经理贺金龙在接受《证券日报》记者采访时表示，今年来5G板块多次利好消息频出，其中涉及由于业务拓展和产业结构导致基本面发生变化的现象较多。在科技领域内，5G板块的估值较其他科技板块相比存在低估的现象，一些企业作为5G基建和周期股的行情并没有彻底凸显，但是从该板块涉及科技成长的部分和我国5G技术未来推广的成长性来看，又往往被市场忽略，给予估值溢价较低。

    “5G板块经过前期的调整，目前估值回到相对合理的位置，从技术形态上来看，5G板块已经走出了上升趋势，随着外部扰动因素影响的减弱，通信中下游行业有望迎来复苏。此外，5G作为我国基建重点投资的重要领域，随着物联网，车联网，云计算等新基建投入的增加，2022年5G板块的行情值得期待。”方信财富基金经理郝心明对记者表示。

    近期，多家券商在2022年投资策略报告中对于5G板块的投资机会也表示看好。

    西南证券表示，2022年，将持续关注“5G+”技术融合，以及物联网新基建带来的投资机会，物联网产业链将维持高景气，持续看好物联网、车联网和工业互联网相关标的。

    万联证券表示，在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持平稳的建设投入节奏。随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。建议关注四条投资赛道：运营商和设备商、光模块、物联网模组、温控。

    国元证券表示，展望明年，5G将逐步从“政策推动”转向“需求推动”，5G应用大发展元年即将到来：元宇宙打开虚拟世界之门、物联网、车联网夯实万物互联、5G消息有望分流微信市场份额等；5G应用的万亿元市场空间将进一步打开，迎来5G好用的黄金时代。