逾2500份三季报凸显两大亮点 折射中国经济稳步恢复中深度转型

    本报记者 张颖

    倒计时！2021年三季报业绩披露即将收官。上市公司作为市场的中坚力量，其业绩表现往往能在一定程度上反映经济发展状况。业内人士普遍表示，目前看，今年前三季度，多个行业业绩表现抢眼，上下游行业业绩分化明显，折射出中国经济在稳步恢复过程中结构性的深度转型。

    经济稳步恢复    

    近七成公司业绩增长

    上市公司是资本市场的基石。统计发现，截至10月28日收盘，沪深两市共有2570家上市公司披露了2021年三季报业绩，已过半数。其中，净利润同比实现增长的公司达1742家，占比67.78%。在可比公司中，三季度净利润环比增长的公司达1070家，占41.6%。

    目前，沪深两市有近七成上市公司业绩增长，无疑令市场感受到中国经济高质量发展的强劲韧性和潜力。

    与此同时，最新出炉的经济成绩单显示，今年前三季度，国内生产总值（GDP）823131亿元，按可比价格计算，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%；其中，三季度同比增长4.9%。“总的来看，前三季度国民经济总体保持恢复态势，结构调整稳步推进，推动高质量发展取得新进展。”国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示。

    值得关注的是，10月27日，国家统计局发布的全国规模以上工业企业利润情况数据显示，1月份-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%（按可比口径计算），比2019年1月份-9月份增长41.2%，两年平均增长18.8%。

    据悉，三季度超七成行业盈利规模超过了疫情前水平，其中，高端技术制造业利润增长显著，企业效益状况不断向好。不过上下游行业盈利不平衡问题比较突出，国家统计局表示，要稳定大宗商品价格，持续扩大内需，确保工业经济运行在合理区间。

    对此，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林告诉记者，今年前三季度我国经济运行情况良好，经济繁荣由消费和出口拉动，投资也在稳步回升，经济稳定发展，主要受益于我国对新冠疫情的及时应对，经济提前复苏，也抓住了国外疫情期间供应链不畅的时机，将中国制造推向全球，获得了利润，提高了声誉。此外，需要看到，当前我国经济繁荣的部分因素，来自于全球通胀率提升。通胀率提升的原因，一是欧美宽松的政策，二是由于全球疫情下供应链问题。而通胀率导致大宗商品集体上涨。我国规模以上工业企业的利润大幅度提升，主要是因为资源，初级工业品价格上涨，而这些价格上涨推动上市公司业绩的变化，并非可持续的。对于资源型企业，需要抓住通胀上行的机遇，一方面扩大企业经营成果，获得更多利润，另一方面抓紧产业升级，提升资源利用效率，或者通过经营转型，从传统资源类企业向新能源等技术主导型企业转型。

    中国经济深度转型    

    A股业绩凸显两大亮点

    在经济结构性的深度转型中，今年前三季度业绩呈现出增长势头，彰显出中国经济最活跃的上市公司群体已显露向质量要效益、以升级拓空间的决心。其中，上游周期板块业绩保持高增长和“专精特新”上市公司的业绩明显改善等两大亮点已然浮现。

    首先，上游周期板块业绩保持高增长。

    从申万一级行业来看，截至10月28日，在可比公司中，社会服务、纺织服饰、有色金属、基础化工和钢铁等五大行业，净利润同比增幅均超100%。而农林牧渔、综合、公用事业、美容护理和非银金融等行业则出现不同程度的回落。

    从具体个股来看，在已披露三季报业绩的2571家公司中，有535家公司净利润同比增幅超100%。其中，基础化工（72家）、电子（58家）、电力设备（44家）、有色金属（40家）、机械设备（40家）等行业成为绩优白马股的聚焦地。

    对此，国盛证券表示，目前看，三季报上游周期板块业绩保持高增长，通信、计算机等高景气度行业的净利增速或有较大幅度的抬升，而下游消费板块业绩疲软。

    谈到周期股，盘和林进一步阐述到，通胀有涨有落，但是，技术壁垒是企业真正的护城河，能够让企业获得长期可持续的竞争优势。

    从投资机会看，短期仍然是资源性企业和新能源电力、新能源汽车、储能企业。当前依然是大宗商品上行期间，通胀周期延续的情况，资源和能源还是市场主流。而从长期看，互联网、生物制药、高端设备制造等行业，才是中国长期稳健发展的基石，这些行业具备技术壁垒，未来通过转型升级，提升企业竞争能力，进入全球化竞争，成为真正的跨国企业。未来，我国经济结构优化的方向，也是高端制造业和服务业这些高附加值的产业，而非依赖资源型企业。

    其次，A股上市公司2021年三季报最值得关注的一大亮点是，“专精特新”上市公司的业绩明显改善，展现出了蓬勃的发展潜力。

    统计发现，截至10月28日，在已披露三季报业绩的221家“专精特新”公司中，前三季度的营业收入和归母净利润增长率分别达到了34.26%和28.73%，均超过了目前已披露三季报的A股整体水平。

    “‘专精特新’上市公司大多集中于制造业，其盈利能力、成长能力及研发投入强度均明显高于A股其他板块。自2019年6月份工信部公布第一批‘专精特新’小巨人企业以来，‘专精特新’上市公司的净利润增速明显高于A股其他板块上市公司，其高成长特点十分突出。”光大证券分析认为。

    金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，当前A股市场所背靠的宏观产业背景，的确处在产业结构转型、经济模式转换的过程中。在此期间，消费等产业品种可能仍然疲软，因为新旧势能转型过程中，往往会有阵痛，必定会带来居民消费意愿的降低。这三季报中也可以看出，增量产业的确势头迅猛，也是未来的投资机会之所在。而消费等疲软的产业也在阵痛中寻找新的契机，相信也有望随着新势力的崛起而走出泥潭，也是未来值得跟踪的投资机会。而传统模式的产业则需要谨慎。

    总之，从上市公司业绩表现不难看出，尽管当前国内外经济环境复杂，实体经济面临一定的压力，但那些拥有核心技术和科技创新实力，符合经济转型方向和高质量发展需求的企业，仍能持续获得业绩增长与市场认可。

    在三季报密集披露期间，统计发现，10月份以来，在大盘震荡回落中，上证指数累计跌1.39%，然而，专精特新板块韧性十足，期间累计涨幅达2.45%，远远跑赢大盘。另外，从申万一级行业看，汽车、电力设备等两行业月内累计涨幅均超10%，表现强势，备受市场关注。

    表：“专精特新”板块前三季度净利润同比超100%的公司情况：

    制表：张颖

（编辑 李波 白宝玉 策划 吴珊）