转融资费率整体下调40个基点 市场化转融资业务试点启动 引导资金规范入市

    中国证券金融股份有限公司20日宣布，决定整体下调转融资费率40个基点，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。中证金融表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

    同日，中证金融宣布，经中国证监会同意，启动市场化转融资业务试点。专家认为，这意味着转融资市场化改革迈出实质步伐。

    灵活期限竞价费率

    转融资业务是融资融券业务配套制度安排，于2012年推出，截至2022年9月末，已累计为市场提供资金1.7万亿元，较好支持了证券公司融资融券业务的发展。然而，随着市场环境变化和证券公司业务发展，现行模式期限固化、费率非市场化的问题逐渐显现，难以适应快速多变的资金市场利率和证券公司多样化的融资诉求。

    此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。改革的核心是“灵活期限、竞价费率”。

    中证金融明确，设置短（1至28天）、中（29至91天）、长（92至182天）三个期限区间，对应设置三档费率上下限。证券公司可以在1至182天的期限范围内自主确定资金使用期限，并在转融资费率上下限之间报价。转融通平台集中匹配达成竞价交易。当日申报、当日成交、当日资金可用。试点期间，中证金融选取一个期限区间试点竞价，证券公司试点期限区间内的资金需求通过参与市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。

    降低券商融资成本

    多位专家和机构人士表示，此次转融资市场化改革，可提高资本市场资源配置效率，更好满足证券公司多样化融资需求，配合整体下调转融资费率的举措，有利于促进合规资金规范入市投资，维护资本市场平稳健康发展。

    此项改革的重要意义在于，优化了转融资费率动态调整机制，促进了转融资费率随行就市，在资金使用期限上提供了更大的自由度。对证券公司来说，市场化转融资将更好地匹配资金规划，满足差异化需求。改革后，转融资业务交易效率得到提升，办理周期得以压缩，有利于正向引导资金规范入市，促进融资融券业务有序发展。

    在华泰证券首席财务官焦晓宁看来，此次转融资市场化改革对于进一步优化完善转融通机制，促进融资融券业务健康发展具有重要积极意义。转融资业务交易机制调整为“灵活期限、竞价费率”，不仅能够更好地服务证券公司多样化的融资需求，还可避免转融资费率偏离市场水平，有效提升资源配置效率。改革后，转融资业务定价更加市场化、期限更加灵活，在当前市场环境下，有利于降低券商融资成本。

    “改革后转融资业务将为证券公司融资提供更积极的支持，从而鼓励更多资金规范入市，提高市场流动性。”中信建投党委委员、执行委员会委员周志钢评价道。

    分步推进适时将试点转常规

    中证金融表示，下一步将在证监会指导下，组织证券公司进行技术系统改造、测试和业务培训，发挥正向引导资金规范入市的积极作用。

    中国证券报记者了解到，目前中证金融已充分征求市场机构意见，完成了相关业务和技术方案设计工作，后续将先行选取一个期限区间进行试点，分步推进，稳妥实施。

    试点期间，现行交易方式和市场化竞价双轨并行。证券公司试点期限区间内的资金需求通过参与市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。运行一段时间后，中证金融公司将结合试点开展情况，适时将试点转常规。

    中证金融将优化配套服务保障措施，适当扩大中高资质证券公司的转融资授信额度，使证券公司能够在保有存量转融资合约的基础上，有一定授信额度参与竞价；尽量贴近资金市场利率设置转融资费率下限，并保持在相对较低水平；优化保证金缴纳机制，证券公司可以在竞价结果公布后、融出资金划付前缴纳保证金，无需事先缴纳足额保证金；存量转融资合约到期可以再借，再借费率参考竞价成交费率。

    调整后各期限档次的费率具体为：

    182天期2.10%

    91天期2.40%

    28天期2.50%

    14天和7天期2.60%