6月份以来退市整理期股票、可转债成交易所监控重点 专家表示炒作现象得到有效遏制

    本报记者 邢萌

    6月份以来，退市整理期股票、可转债成为证券交易所重点关注的对象。之所以会引来监管注意，主要是因为相关股债二级市场异常波动，资金炒作明显。

    进入6月份，退市整理期股票上演“末日狂欢”戏码并不少见。6月30日，退市金泰迎来退市整理期最后一个交易日，当日涨停，股价收于10.09%。在此之前，退市游久、退市中房等多只退市股均以最后一日涨停告别A股。

    特别是个别股票在退市整理期中整体表现异常。典型如金刚退，临近退市的两周里（6月10日—24日）的累计涨幅近90%，其中最后一日即6月24日的涨幅达7.32%。

    “投资者买入即将退市的股票无异于‘刀尖上跳舞’。”国际新经济研究院执行董事付饶对《证券日报》记者表示，即将退市的股票价格低、盘子小，不少投资者抱有捡便宜的赌博心理，寄希望于其重新上市，以博取更大的收益。虽根据规定，退市股票有重新上市的机会，但这种可能性很小。

    “资金炒作退市整理期股票，主要是投机行为。由于严格的退市制度以及注册制施行，退市公司的壳价值已经不在，这也是一个长期的趋势。”同济大学法学院副教授刘春彦在接受《证券日报》记者采访时表示。

    据记者梳理，上交所自6月20日起已连续三周对退市整理股票进行重点监控。更早之前，6月初上交所在关于退市西水股票异常交易情况的通报中指出，退市西水股票于5月17日进入为期15个交易日的退市整理期，6月6日，退市西水股票价格出现异动，个别投资者在交易过程中存在拉抬股价、以涨停价大额申报等影响市场正常交易秩序、误导中小投资者交易决策的异常交易行为。

    “总体来看，市场对劣质股的后续预期正在发生积极改变，盲目炒作行为也越来越少。”付饶认为，监管部门把建立健全常态化退市机制作为全面深化资本市场改革的重要内容。监管部门严格执行强制退市制度，简化退市流程，优化监管机制，对加快资本市场出清步伐及维护投资者的合法权益有重大意义。

    可转债市场方面，近期也出现异常波动明显，尤其是二季度以来，多只新券上市首日涨幅超过50%。同花顺iFinD数据显示，永吉转债上市首日涨幅高达276%，聚合转债首日涨幅为134%，另有山石转债、上能转载等多只可转债首日涨幅超50%。

    业内普遍认为，可转债大幅波动的背后存在明显的资金炒作行为。对此，根据每周监管动态，沪深交易所6月份以来持续对个别异常波动的可转债进行重点监控。

    除此之外，近期交易所也在持续优化可转债规则制度，降低炒作风险，维护市场健康稳定。6月17日，沪深交易所就可转债交易实施细则公开征求意见，确立了上市首日及次日起的不同涨跌幅限制等内容（此前并无涨跌幅限制但有临停规则），同日发布的适当性管理相关事项通知中，对新参与投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求；7月1日，沪深交易所再就可转债相关指引公开征求意见，进一步规范可转债上市与挂牌、转股、赎回、回售、信息披露等相关业务。

    “沪深交易所推出的一系列规范可转债市场发展的举措，能够引导可转债市场化定价，促使价格回归理性，稳定市场预期，防范金融风险的发生。通过制度的持续优化，强化了可转债的信披要求，增强了信披透明度，更加有利于投资者作出决策，保护了投资者尤其是中小投资者的合法权益。”上海财经大学法学教授麻国安对《证券日报》记者表示。

    刘春彦分析称，可转债交易规则的变化对市场产生积极影响，一方面，通过建立投资者适当性制度，限制不符合适当性要求的投资者入场，这些投资者风险承受能力相对较低。另一方面，通过调整可转债涨跌幅限制和日内价格申报等技术层面的安排，进而降低交易风险。此外，通过进一步规范信息披露来充分缓释市场风险。

    “小规模、评级低的可转债新券频遭炒作是不理智、不合理的行为，与基本面相背离，影响正常市场秩序。可转债一系列规则的优化对维护市场健康发展起到‘定海神针’作用。目前来看，新上市的可转债炒作现象明显收敛，日内波动较大的现象有所改观。”付饶表示。

    刘春彦说，总体上，交易所多措并举规范股债市场发展，有利于形成良性的市场秩序及推动市场健康长远发展，同时也进一步强化了资本市场服务实体经济力度。

（编辑 张明富 才山丹）