多措并举支持民营企业债券融资 沪深交易所着力拓宽科创公司融资渠道

    本报记者 邢萌 吴晓璐 见习记者 郭冀川

    证监会拟于近期推出一系列政策措施，包括推出科技创新公司债券、优化融资服务机制、通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持、便利回购融资机制等，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，增强服务民营经济发展质效。

    证监会统一部署下，沪深交易所积极发挥资本市场直接融资功能，同时推出多项措施支持民营企业债券融资，聚焦服务民营企业、创新企业、中小企业高质量发展，加大债券市场支持民营企业融资力度，持续拓宽民营企业债券融资渠道。

    解决民营企业“融资难、融资贵”问题

    民营企业是我国经济体系的重要构成，对税收、GDP、技术创新、劳动就业方面均作出了突出贡献，企业数量占比90%以上，为“稳增长、保就业、保民生”等经济发展目标的实现发挥了不可替代的作用。

    但长期以来，由于部分民营企业在抗风险能力等方面相对较弱，在金融市场中处于相对弱势，融资的可得性较差，同时融资成本也偏高。为支持民营企业发展，监管层面多次强调要支持民营企业健康稳健发展，并积极部署出台了一系列政策措施以支持民营及中小微企业融资，着力解决民营企业“融资难、融资贵”问题。

    据了解，积极纾解民营企业融资困境向来是上交所债券市场重要的工作内容之一，截至2021年末，全市场民营企业债券存量规模为8692亿元，其中上交所市场的民营企业债券占比45%。上交所曾先后推出多项措施，支持民营企业利用债券市场融资。债券创新品种方面，上交所先后推出募集资金用于纾解民营企业融资和流动性困难的纾困债、支持中小型高科技成长性企业发展的创新创业债、疫情期间支持民营企业复工复产的疫情防控债，以及双非可转债、可交换债等股债关联产品，并积极推进优质民营企业在双创债框架下发行科创用途公司债券。

    资产证券化产品方面，上交所积极支持依托应收（供应链）账款、融资租赁、小额贷款等基础资产发行资产证券化产品，直接面向产业链上下游民营企业，协助其拓展融资渠道。增信措施方面，推动设立以民营企业债券为参考债务的信用保护工具，充分发挥专业机构在风险识别管理方面的优势，健全风险分担机制。

    为提高融资成效，深交所持续深化对民营企业债券融资服务机制。一方面是加强股债联动，深交所民营上市公司多，很多企业是各行业细分领域的优秀代表，深交所积极支持符合条件的民营上市公司及股东发行债券产品，据统计，深交所民营上市公司债券融资规模占深市民营企业债券融资的三分之二。另一方面是强化宣传引导，近年来，深交所定期总结民营企业发债项目经验案例，鼓励市场主体创新推出各类产品支持民营企业融资。

    深交所通过举办资本市场服务民营上市公司培训会，组织民营企业与投资机构交流对接，增进互信合作。截至2022年3月25日，深交所债券市场累计支持民营企业融资约2.6万亿元。

    沪深交易所积极推出科技创新公司债券

    民营企业是创新发展的主力军，也是集聚科技创新要素的重要载体，畅通科技创新领域民营企业的融资渠道才能积极发挥民营企业对科技创新的重要作用。在沪深交易所支持民营企业债券融资规划中，均提出将推出科创债，优先重点支持科技创新领域民营企业融资需求。

    据记者了解，上交所将抓紧推出科技创新公司债券，聚焦高新技术产业和战略性新兴产业细分领域，以及引领产业转型升级领域的科技创新发展，加强对科创领域民营企业的精准资金支持。加强对证券公司、投资机构、评级机构等主体的引导，促进各市场主体共同参与民营企业债券融资渠道建设。

    上交所表示，会同步健全民营企业融资增信支持体系，以及全流程信息披露机制和违约处置机制，提振市场对民营企业债券的信心，从拓渠道、增需求、防风险等多维度为民营企业提供债券融资服务，助推实体经济稳健发展。

    深交所也表示，将推出更多直达实体经济重要领域的创新产品，凝聚市场各方力量，重点支持符合条件的民营企业发行科技创新债、创新创业公司债、数字经济主题债等品种。2015年公司债新政改革后，深交所就陆续推出创新创业公司债、创新创业公司私募可转债等，直接或间接支持民营科技企业融资约250亿元。

    根据深交所规划，其还将深化对民营企业债券融资服务机制加大对民营企业融资支持工具、受信用保护债券质押式回购等业务支持力度，推进组合型信用保护合约等增信工具落地。推动更多符合要求的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高优质民营企业融资效率等，多措并举完善民营企业债券融资支持机制。

    市场人士分析认为，后续债券市场在支持科技创新领域民营企业中所起到的作用将愈发突出。一方面，优质民营主体通过发行科创债用于科技研发等，另一方面，优质国有企业可以通过发行科创债投向直接融资困难的科创领域民营企业。

（编辑 上官梦露）