或扩产或补流 A股定增市场开年暖意融融

    走出2018年、2019年的低谷，历经2020年、2021年的复苏，2022年的定增市场暖意融融，迎来“开门红”。数据显示，截至2月8日，今年以来已有37家A股上市公司陆续发布定增计划（包括配套融资），预计总体募集资金逾530亿元。

    从增发主体来看，新经济、新产业公司掀起此轮定增潮的“主浪”，光伏、汽车等新兴领域频现大手笔方案；从募投项目来看，扩产、补流、并购构成三大“流向”，上市公司或借力资本乘势而上，或立足产业合纵连横；从发行价格来看，以市价八折为主的定价模式，对于引入长期资本具备一定的吸引力，部分锁价定增获得大股东或关联方热情“捧场”。

    “支持科创是政策方向，追捧科创则是市场导向，应该说利用再融资提升公司科创实力是当前A股的大势所趋。”有资深投行人士向上海证券报记者表示。

    随着再融资新规发布将满两周年，可以看到，资本“通渠”正不断为实体经济的创新发展引来资金“活水”。灵活宽松的政策环境、高速成长的企业需求、产业协同的整合逻辑与长期资本的青睐有加，共同形成资本市场良性循环的新生态。

    新能源扩产“抢滩”未来

    一边大举扩产，一边大笔融资，2022年的定增市场上，以光伏为代表的新能源产业迈开资本、实业“两条腿”，阔步向前。

    拟募资110亿元用于年产10万吨高纯硅基材料项目及补充流动资金，开年即抛出百亿元再融资计划的大全能源，成为今年目前为止的“定增王”。

    据披露，本次高纯硅基材料项目将由大全能源全资子公司内蒙古大全在内蒙古包头建设实施，以更好地服务隆基股份、晶澳科技、双良股份等在内蒙古及周边布局产能的下游客户。项目建成后，大全能源将在新疆石河子和内蒙古包头分别运营10.5万吨和10万吨多晶硅产能。

    纵观大全能源的战略版图，此番百亿定增只是其加速扩产的配套动作。1月4日晚间，公司宣布，拟向内蒙古大全增资99.99亿元，用于包头市一期项目“10万吨/年高纯多晶硅+1000吨/年半导体多晶硅”的投资建设和运营。再算上去年12月公司抛出的330亿元硅料扩产计划，大全能源近2个月来的投资金额已超460亿元，可谓勇猛“下注”。

    紧随其后，光伏产业链上的另一组件龙头东方日升也于今年1月发布定增预案，拟募资不超过50亿元，用于5GWN型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目、全球高效光伏研发中心项目，及补充流动资金。

    光伏“技术进步”的发展主题下，“尝鲜”异质结电池的东方日升在下一代技术路线的铺设上抢得先机。目前，公司单晶电池片转换效率已突破23.36%，Topcon电池片转换效率突破25%，异质结电池片转换效率突破25.2%。

    如何保有“先发优势”？持续投入是关键。东方日升表示，此次新建高效异质结电池及组件生产线将推动下一代技术的生产成本降低及良品率提升，提升研发与应用实力。

    与此同时，公司另一募投项目全球高效光伏研发中心将引入先进研发设备和优秀技术人员，对前瞻性课题进行有计划、有步骤的研究和开发，形成更多技术储备以应对和引领行业变化，掌握有自主知识产权的主导产品和核心技术。

    值得一提的是，东方日升此次定增将采用竞价方式，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。对此，公司实控人林海峰率先出手，拟认购总发行数量的5%至30%。

    新能源产业的“大蛋糕”还在吸引更多公司“抢食”。为促进新旧产能转换，亿晶光电近日宣布，拟募资不超过13.02亿元，投向常州年产5GW高效太阳能组件建设项目、补充流动资金及偿还有息负债。小康股份亦抛出逾70亿元定增大单，用于电动化车型开发及产品平台技术升级项目、工厂智能化升级与电驱产线建设项目、用户中心建设项目及补流。

    大股东出手力争“双赢”

    梳理今年披露的定增预案可见，众多上市公司大股东或其关联方皆积极参与、豪情出手。在发行价格上，则多“搭配”锁价定增机制，以平抑交易风险，增厚资金“安全垫”。

    因生猪价格下降叠加饲料成本上升，预计2021年出现上市后首亏的新希望，获得大股东力挺。1月6日，新希望发布定增预案，拟非公开发行股票不超过3.68亿股（含本数），预计募资金额不超过45亿元，并由公司控股股东南方希望一力“包圆”。

    发行价格上，新希望本次定增以公司董事会决议公告日为定价基准日，在此基础上折价20%，将最终发行价格锁定为12.24元/股。

    从融资背景来看，非洲猪瘟疫情及猪周期下行“夹击”下的生猪行业，面临着流动性和抗风险双重挑战。对于身处其中的新希望而言，充足的资金供应无疑是其扩大业务规模、提升营运效率的必要条件。

    “扣除发行费用后，将全部用于偿还银行债务。”除了提振市场信心外，为公司发展“输血”更成为大股东包揽定增的直接用意。新希望表示，通过本次定增可有效缓解公司现金流压力，降低资产负债率，并减少借款金额，降低利息支出，提升盈利能力。

    从股价走势来看，定增预案发布后，新希望股价涨至年内高点18.54元后，小幅回落至最新的15.95元，与定增发行价之间仍存在一定空间。在市场人士看来，这可视为一次大股东护盘与上市公司补流的“双赢”之举。

    对于可能被实施退市风险警示的ST沈机而言，大股东“全包”定增则带有更多“自救”的意味。

    1月27日晚，ST沈机发布再融资预案，拟向控股股东通用技术集团定向发行股份，发行价格为3.94元/股，募资不超过15亿元，全部用于补流。

    此前一天，ST沈机刚刚发布业绩预告，预计2021年度亏损8亿元至10亿元。尽管自2019年司法重整后，公司正逐步恢复自我“造血”能力，但现金流仍处于紧张状态，适当外部“输血”势在必行。据悉，此次增资是落实国资委等部门重点支持机床产业发展政策的举措。而通用技术集团也希望借助本次认购，夯实其大股东地位。

    此外，鸿博股份、华夏航空、云图控股等定增方案的发行对象名单中，也有大股东或其关联方的身影闪现。

    产融结合加强协同

    作为资本市场一项重要的融资手段，定增日益成为上市公司整合资源、做大做强的助力工具。

    以湘电股份为例，公司1月24日发布定增预案，拟募资不超过30亿元，其中8.62亿元用于收购湘电动力29.98%股权，将后者“收编”为全资子公司。

    湘电动力之于上市公司居于何等地位？湘电股份直言“非常重要”。资料显示，湘电动力前身是湘电股份特种电气事业部，主营业务包括军品和民品两大业务板块，核心技术主要包括舰船综合电力系统技术和特种发射技术等，其主导产品在国内均处于领先地位。

    2021年前三季度，湘电动力实现营收12.56亿元、净利润1.07亿元。湘电股份表示，随着标的资产全部纳入上市公司平台，双方业务团队将发挥协同效应、互相促进，有利于进一步增厚公司归母净利润，提升盈利能力。

    当作为“辅助工具”出现时，定增同样是上市公司并购重组中的重要一环。1月21日晚间，长川科技披露交易预案，拟以2.74亿元的对价向天堂硅谷杭实、LeeHengLee及井冈山乐橙等购买长奕科技合计97.67%股权。同时，公司拟配套募资，用于支付并购整合费用、补充自身和标的公司流动资金、偿还债务以及标的公司项目建设等。

    公开信息显示，长奕科技的最大“亮点”就在于其主要经营性资产EXIS，产品主要为转塔式分选机，核心业务具体为半导体和自动化行业的测试部门设计和制造适配的测试设备及解决方案，下游客户包括博通、芯源等半导体公司，以及日月光、联合科技等集成电路封测企业。

    正是相中了这一点，长川科技与EXIS在产品、销售渠道、研发技术均具有高度协同性。通过本次收购，长川科技可实现重力式分选机、平移式分选机、转塔式分选机的产品全覆盖。另一方面，上市公司多样的融资渠道可满足EXIS获取资金、扩大规模、提高产能的需求，协助其加快产品研发和业务扩张，抓住集成电路行业持续快速发展的市场契机，进一步打开中国市场。