北交所开市首周：新股演绎精彩 “老股”估值回归

    11月19日，北交所开市第一周首秀收官：10只新股表现出彩，相较发行价涨幅均在50%以上，其中同心传动股价涨幅达310.63%。平移的“老股”则以估值调整为主，仅凯添燃气上涨17.27%。

    相较精选层，北交所的交投活跃度明显上升，全周总成交额超过212亿元。

    北交所首周平稳运行，各路机构投资者也在积极运作。昨天首批8只北交所主题基金开启发行即被热捧，半日便售罄并启动比例配售。

    事实上，8只北交所主题基金已在日前调研多家北交所公司，其中更是“组团”调研了连城数控和贝特瑞。此外，多家知名券商、私募、保险乃至信托、理财公司也纷纷加入调研北交所的“军团”。

    北交所开市首周交投活跃

    在8只北交所主题基金发行半日即“闪电”售罄消息刺激下，平移北交所的“老股”昨日发力，诺思兰德收盘大涨12.06%，盖世食品、智新电子、吉林碳谷的涨幅也超过6%。

    从全周看，由于北交所开市前精选层股票已经过几轮大涨，部分股票涨幅过高，本周多以调整震荡为主，平移股票中仅凯添燃气上涨17.27%。

    北交所新股则惊艳亮相。10只新股均相较发行价大涨50%以上，其中同心传动表现最为出色，目前股价较发行价涨幅达310.63%，晶赛科技、大地电气和志晟信息的股价也较发行价大涨1倍以上。

    北交所交投活跃度明显上升，除了3只计划转板股票外，全周78只股票总成交额超过212亿元。其中，贝特瑞总成交额最多，为16.16亿元，同心传动成交额11.44亿元排第二，大地电气、晶赛科技、广道高新排在第三至第五，成交额分别为11.04亿元、10.67亿元、8.74亿元。

    北交所网站的数据显示，目前81家公司总股本为121.39亿股，总市值2695.96亿元。其中贝特瑞稳居北交所“市值一哥”的宝座，市值达到810.59亿元，连城数控紧随其后，市值为242.19亿元，吉林碳谷、长虹能源的市值也均在百亿以上。市值在30亿元至80亿元之间的公司有9家，包括颖泰生物、观典防务、同力股份等。

    “北交所开市首周，整体市场运行相对平稳，整个市场交投活跃度逐步提升，为北交所长期发展打下了一个很好的基础。”增量研究院院长张奥平表示。

    北京南山投资创始人周运南认为，北交所开市首周行情整体表现有亮点，也有不尽如人意的地方。亮点包括：一是首日新股集体大涨、集体出现2次临停，为北交所开市赚足了眼球，当日收盘时所有10只新股涨幅均在1倍以上，特别是同心传动收盘大涨493.67%；二是成交放量，首日成交金额为95.73亿元；三是首日一开盘，德瑞锂电就曾快速触摸30%涨停。

    周运南表示，不尽如人意的地方主要是北交所许多股票开市后都处于量缩价跌的调整趋势，希望下周在8只北交所主题基金首日公开发行大幅超募的正向刺激下，实现量价企稳。

    银泰证券股转系统业务部总经理张可亮则认为，本周“老股”的调整主要是估值回归，因为北交所消息出来以后，精选层股票已经涨了很多，存在短期高估的现象了，这是在炒预期。等到北交所真正开市以后，估值逐渐回落是正常现象。接下来希望资金有序流入，希望这个市场能够快速扩容，让市场的估值保持合理平稳。因此，张可亮觉得本周北交所的表现，证明这是一个比较有效的市场，由于有了50万资金的投资者门槛，投资者相对比较理性，这对北交所未来的发展是一个好的事情。

    永顺生物副总经理、董秘吴子舟认为，北交所开市第一周的整体表现和不少人在开市前的预测有些偏差，原因可能包括一个新的交易所本身需要时间来建立市场知名度，公募基金也还没进场，投资者对企业了解还不够深入等；其认为，从11月19日北交所主题基金认购热情高涨来看，市场对北交所还是有很高的兴趣和期望，“精选层刚开板时整体表现也不是很理想，但后来基本都走出了比较好的走势。随着市场形象的树立以及投资者的进场，未来非常值得期待。”

    周运南也表示，坚信北交所对中国多层次资本巿场的历史意义、对服务创新型中小企业的重要意义，坚定看好北交所的发展前景，积极看多北交所未来市场的活跃。

    从龙虎榜看，本周券商营业部表现活跃，机构也积极参与。其中，银河证券旗下营业部成为本周买入主力。11月15日，银河证券上海长宁区镇宁路证券营业部买入诺思兰德1269万元；11月16日，银河证券北京学清路证券营业部大举买入志晟信息1141.11万元，成为本周龙虎榜最大两笔买入。银河证券郑州南阳路证券营业部、银河证券台州银座北街证券营业部也现身大地电气、晶赛科技的买方席位。中信证券、东方财富证券旗下多家营业部也多次上榜，买入大地电气、同心传动等股票。另一方面，诺思兰德、森萱医药获得机构买入。

    各路资金在行动

    11月19日，首批8只北交所主题基金发售半日便售罄，市场各方也对公募基金入场北交所抱有极高期待。

    据了解，截至11月19日下午3点，8只北交所主题基金合计认购规模或超100亿元。其中，汇添富北交所创新精选认购规模已经超50亿元，最终配售比例或低至10%；此外，华夏、易方达旗下的北交所基金获得了约20亿元的认购，广发、嘉实等公司北交所基金的认购规模则在15亿元左右，配售比例多在20%~30%之间。

    粤开证券认为，由于北交所对个人投资者设置了50万元资产和2年以上证券投资经验的入市标准，很多投资人将无法直接投资北交所。而借助公募基金产品，更多普通投资者可以参与投资北交所，分享北交所的改革红利。由于北交所上市企业是中小企业，未来发展不确定性更高、上市后波动可能相对更大，基金公司配备了北交所投资专业团队，会跟踪研究北交所上市公司及后备军，通过构建北交所上市公司投资组合，可以分散投资风险，抓住创新机遇，获得更大收益。此外，目前上报的首批北交所投资基金，都是北交所战略配售基金，捕捉机会能力显著提升。

    “北交所主题基金销售火爆，这是市场长期资金的一个来源，尤其是长期理性、价值投资的资金来源，这也是注册制改革后的资本市场应有的资金端结构。我们认为注册制下的资本市场一定是机构投资者逐步占多数的市场，而这样的市场，它的长期价值化发展也会更加健康，更加平稳。”张奥平说。

    事实上，8只北交所主题基金早已有行动，近日成为调研北交所公司的主力。早在11月17日，8只北交所主题基金所属公司及招商基金就集体调研了北交所市值最大的两家公司：贝特瑞和连城数控。招商基金发行的招商专精特新股票型基金已于11月15日开售，所投资的“专精特新”股票包括沪深北3个交易所发行上市的标的。

    此外，11月19日，星辰科技公告广发基金、华夏基金、万家基金3家基金公司携手对其进行调研；艾融软件的调研大军中也出现了万家基金的身影。此外，广发基金、汇添富基金还参与了同惠电子的调研，万家基金参与晶赛科技的调研等。

    除公募基金外，其他各路机构也纷纷出动，赴北交所上市公司调研。统计显示，北交所开市以来已有14家北交所公司迎接机构上门调研，其中晶赛科技在11月16日和17日获得两次调研。

    从参与调研的机构来看，除公募基金外，券商、保险机构、资产管理公司、理财公司、信托公司、银行等也一齐上阵，包括中金公司、国泰君安、中信建投、安信证券、华安证券、浙商证券等券商，上海人寿保险、中国人民养老保险、长江养老保险等保险机构均在列。建信理财是首家现身调研北交所企业的银行理财子公司，调研的标的是晶赛科技；民生信托也加入了调研晶赛科技的大军，同时还于11月17日调研富士达。

    创新层个股走势活跃

    在原精选层公司平移至北交所后，本周新三板市场的基础层、创新层市场平稳运行，创新层个股走势活跃。

    整体来看，创新层股票表现亮眼。据Choice统计数据显示，逾百只创新层股票本周累计涨幅超过10%，卓力昕、安徽设计、浙江大农等23只个股周涨幅均超50%。

    北交所概念股走势凌厉。11月11日宣布启动北交所上市辅导的安徽设计，本周连续五个交易日出现大涨，继11月17日大涨52%后，18日再度涨逾81%，股价创出历史新高，该股本周涨幅达302%，11月以来累计涨幅超12倍。

    本周启动北交所上市辅导的中网华信，于11月17日、18日分别大涨43%、40%，股价创出新高，该股一周累计涨幅接近翻倍。本周二变身北交所概念股的钢宝股份，11月17日复牌当天大涨50%，周涨幅为57%；采用做市交易方式的兰亭科技本周累计涨近24%；领信股份本周也有不俗表现，周累计涨幅逾12%。

    允泰资本创始合伙人付立春对记者表示，北交所开市以后，对整个新三板包括创新层和基础层都产生明显的推动作用。“符合北交所上市标准的一些企业，或者有些正在申报的企业等，受到的关注度非常大，有的时候和北交所的其他股票一起产生了共振，这是一个比较明显的现象。另外，北交所开市后对整个创新层和基础层的交易活跃度，都有比较大的拉动作用。”

    “特别是一些成交量比较大，或者是做市交易等的股票，随着活跃度提升，它的股价和市值都会随之有所改善。这种情况下，对短期的二级市场投资而言，这种机会也是越来越多了。当然也体现在一些指数，比如说创新层指数，还有其他的一些三板指数的提升方面。”付立春表示。

    对于新三板市场投资，付立春认为，从准一级投资，或者是一级半的投资，更偏向于专业机构的投资角度而言，可能会更关注一些基础层或者是创新层未被发掘的股票，“这类股票的市场影响力或者是它的交易量、关注度可能还没有那么高，但是它具有相当大的潜力。所以专业的机构会挖掘这样的股票，做一个长线的准备，来实现它的成长和转板，或者升到北交所的多重收益。”

    新三板企业

    进军北交所热情上升

    北交所开市后，企业进军北交所的热情持续提升，多家公司加快了进展。

    安徽设计称申报北交所上市辅导已于本周获证监局备案，公司自11月17日起进入辅导阶段。同样处于创新层的中网华信、巨峰股份、金宇农牧等多家公司，分别于本周进入北交所上市辅导。

    钢宝股份宣布了控股股东分拆公司至北交所上市的计划，公司控股股东为A股上市公司南钢股份。据钢宝股份称，公司目前正在筹划向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的相关事项，相关证券服务机构遴选工作正在进行中，尚未与辅导机构签署辅导协议。

    从企业动向来看，北交所吸引力持续提升。此前意指创业板IPO上市的鑫汇科，本周宣布计划将辅导备案申报板块变更为在北交所上市，原因是根据自身发展战略需要进行综合考量。鑫汇科目前处于创新层，公司董事会已经审议通过了北交所上市的计划。

    据Choice统计数据显示，目前将近200家公司处于北交所上市辅导阶段，企业普遍处于创新层，具备了申报北交所上市的基本条件，而其中多数企业符合北交所上市相关财务指标。

    业内人士分析认为，相关政策的明确，将提升北交所对新三板企业的吸引力。安信证券新三板首席分析师诸海滨指出，后续北交所上市公司或会进一步增多，且不排除存在部分企业放弃谋求沪深市场上市重新转为北交所上市的可能性。