保荐机构，别再“穿新鞋走老路”

    新股发行的新生态下，保荐机构如何“穿新鞋走新路”，证监会给出了答案。昨日，证监会发布了《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，通过分类分级分步的方式压实中介机构责任，在严肃查处“带病申报”等突出问题的基础上，以激发证券公司内生动力为着力点，发挥公司自治和市场化激励约束机制作用，力促证券公司主动归位尽责。

    资本市场正在推进注册制改革，以信息披露为中心的监管理念，将更多的选择权交给了市场。上市公司质量“关口”前移，保荐机构的“看门人”把关责任更大了。然而，不少中介机构还未能适应注册制下的新股发行环境，尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，“穿新鞋走老路”的情况时有发生，一些发行人在现场检查前撤回申报材料，一些证券公司因保荐项目领了罚单，受到市场诟病。要顺利推进注册制改革，从入口处确保上市公司质量，确保市场平稳健康运行，压实中介机构责任、督促保荐机构归位尽责迫在眉睫。

    归位尽责，看似简简单单四个字，落实起来难度不小，不仅需要保荐机构加强自身能力建设，还需要从监管环境、制度建设、市场约束等多方面共同发力，形成良好的执业环境和行业生态，让中介机构顺其自然地“穿新鞋走新路”。

    此次意见的出台，就是在完善体制机制的基础上提升监管有效性，通过发挥市场的作用，督促证券公司主动归位尽责。“建制度”层面，明晰证监会及派出机构、交易场所、证券业协会等各方监管职责，持续推进监管规则体系建设，完善投行业务监管工作流程和工作标准，提升监管的规范性、公正性、透明性和有效性；“不干预”方面，激发证券公司内生动力，建立投行业务质量评价体系，突出“奖优限劣”，充分激发机构重视执业质量、合规经营等内生动力，提升公司治理意识和自治能力；“零容忍”角度，从项目检查到问题券商每年至少一次的专项检查，进一步扩大现场检查和督导面，对项目人员、内控部门、公司管理层等全链条上的责任人员进行追责，全面强化自律管理、日常监管、行政处罚、刑事惩戒，以及民事赔偿等立体追责方式，依法追究投行业务违法犯罪行为法律责任。另外，还厘清了中介机构责任，特别注意义务和普通注意义务的区分，让保荐机构该履行的义务不多一分，该担的责不少一分，让全面核查验证更加有理有据，有法可依。

    资本市场的入口处，保荐机构已经推动几千家公司成功上市，协助上市公司进行数万次并购重组以及再融资，对于资本市场发展发挥了不可替代的作用。注册制时代，中介机构应该更主动、更尽责地扮演好“看门人”的角色，夯实资本市场高质量发展基础。