证券市场禁入新规“釜底抽薪”交易类禁入可以更加有效精准打击违法违规行为

    本报记者 吴晓璐

    近日，证监会发布修订后的《证券市场禁入规定》（以下简称《规定》），扩展市场禁入对象，新增交易类禁入，禁止交易的持续时间最长不超过5年。交易类禁入和原来的身份类禁入可以单独适用或合并适用。

    市场人士认为，对操纵市场、内幕交易、老鼠仓、短线交易、编造传播虚假信息或误导性信息等交易型违法行为的处罚，未来可能增加适用交易类禁入。毕竟，单纯的身份类禁入，对于原本就不在相关职位任职的违法违规者打击效果不大，而交易类禁入对于此类人员则可以形成有效威慑。两者相互配合，可以更加有效打击违法违规行为，促进资本市场正本清源。

    证监会披露的数据显示，2016年至2020年，证监会共对298人次的自然人采取市场禁入。从市场禁入覆盖的违法行为类型看，内幕交易类违法市场禁入17人次，市场操纵类违法市场禁入26人次，信息披露类违法市场禁入191人次，从业人员违法类市场禁入21人次，其他违法类案件市场禁入43人次。市场禁入已覆盖资本市场各主要违法行为类型，特别是对信息披露违法相关责任人员进行了“逐出市场”的有力打击，提高了财务造假者的违法成本和执法震慑作用，取得了较好的效果。

    清华大学法学院教授汤欣在接受《证券日报》记者采访时表示，身份类禁入和交易类禁入在内的市场禁入制度，已有国际的成熟经验，在A股市场的现有实践中也行之有效，但身份类禁入在适用上有其限制性，对于单纯的市场参与人，即未从事证券业务或证券服务业务等专业类业务，未担任证券发行人的董监高等严重违法当事人来说意义不大；相对而言，交易类禁入对于此类人员来说可以形成有效威慑。两类禁入措施互相配合、相得益彰，可以有重点地适用于不同类别的违法行为。

    “较之原有的身份类禁入，交易类禁入措施的适用面更广，是一种很严厉的处罚。”德恒上海律师事务所合伙人陈波在接受《证券日报》记者采访时表示。

    “《规定》在交易类禁入方面的修订是一个亮点，明确了交易类禁入的定义、适用范围、年限等，让监管部门处理此类违法违规案件有法可依。”曲美家居董秘孙潇阳在接受《证券日报》记者采访时表示。

    监管明确，交易类禁入适用于严重扰乱证券交易秩序或者交易公平的违法行为。汤欣分析，按照《规定》，适用交易类禁入的违法行为类型主要包含交易型及相关违法行为，如内幕交易、老鼠仓、操纵市场、编造传播虚假信息或误导性信息等。

    陈波表示，“随着大数据技术发展，监管机构挖掘当事人关联人账户、发现异常交易的能力越来越强，借用账户行为被查处的概率会越来越大”。

    另外，为了避免不同政策叠加碰头和引发执法次生风险，证监会对7类情形做出除外规定，包括被责令依法买回证券、被责令依法处理非法持有的证券、持有的证券被依法强制扣划或转让等情形，以及事先承诺行为等。

    “豁免情形使得监管措施的适用能够结合具体情况，既避免了可能和现实情况的相互掣肘，又防止措施本身可能带来的次生风险。”汤欣表示。