去年18家公司退市 A股多元化退市将会常态化

    本报见习记者 吴晓璐

    刚刚过去的2019年，A股共有18家上市公司退市，退市家数创下历年新高。另外，2019年A股有9家上市公司被暂停上市，也是近几年暂停上市数量最多的一年。退市制度经过三轮改革之后，目前A股市场吐故纳新的生态系统正在形成。

    业内人士对记者表示，目前，随着证券法修订完成，退市制度的进一步优化，相关配套机制的改革，未来A股退市将会常态化。这对提高存量上市公司质量，倡导价值投资，优化资源配置具有重要意义。

    据了解，证监会先后于2012年、2014年、2018年启动了三轮退市制度改革，目前已经形成了包括财务类、交易类、规范类及重大违法等多元化退市指标体系。

    从2019年的退市类型上来看，1家主动退市，9家强制退市（6家属于面值退市）和8家重组出清资产方式退市。

    新时代证券首席经济学家潘向东对《证券日报》记者表示，2019年A股退市家数创新高，主要有几点原因，首先，退市制度进一步完善。监管部门参考成熟资本市场，在法律层面实现退市法治化，推动上市公司退市标准多样化和市场化。其次，退市执行力度提升。对于触及退市标准的上市公司，监管部门坚决“一退到底”，促进资本市场正常出清。最后，退市制度配套措施的完善促进了退市机制的有效实施；对于因重大违法违规行为退市的上市公司，对投资者造成的损失，投资者保护机构将依法予以追究。

    如是金融研究院高级研究员葛寿净对《证券日报》记者表示，2019年资本市场一直在加快吐故纳新。首先，退市类型涉及“欺诈退”、“破面退”、“业绩退”、“主动退”、“重组退”等，多元化退市体系初步建立；其次，A股市场IPO常态化的趋势越来越明显。

    对于2019年6家面值退市公司，葛寿净表示，从“面值退”渐成为A股市场常态的趋势可以看出，退市制度一直在不断市场化、常态化和法治化。“面值退”数量的不断增加将深刻警示上市公司。上市公司需要反思如何脚踏实地做好主业，如何提高公司内生性创新增长，防止盲目跨界并购、“炒概念”等行为，做好市场风险管理底线防范和预警工作。

    在退市制度不断完善的同时，新证券法优化了退市情形的规定。潘向东表示，新证券法完善了信披制度，优化退市制度，加大了对上市公司违法违规的处罚力度，为退市和强制退市等监管政策提供了法律保证及配套支持。

    “退市制度不应是单兵突进，而应与证券市场发行制度改革、信息披露制度和投资者保护等有机结合，缺一不可，提高退市制度的整体实施效果，只有真正做到市场化、法治化、多样化运行，才能去劣存优，推动我国资本市场长期健康发展。”潘向东表示，多元化退出渠道和较为稳定的退市实施机制逐步形成，良性的市场态势正在显现，退市机制在提高存量上市公司质量方面的作用越来越明显。

    葛寿净表示，随着我国金融制度发展与完善，A股退市制度改革也在深化，加快有问题的上市企业退市，能够为优质企业腾出市场空间，是我国资本市场走向成熟的体现。“‘生命周期’、‘新陈代谢’、‘有生有死’这样的概念不仅存在于企业当中，这也是资本市场的基本规律，保证了资本市场健康稳定地发展。”葛寿净说。

    未来A股退市将会常态化。潘向东表示，退市常态化具有重要意义，从微观来看，退市常态化可以促进上市公司提升经营效率，提高上市公司质量，实现优胜劣汰。从宏观层面来看，完善退市制度是我国资本市场走向市场化、法治化、国际化的关键，是通过内在动态调整机制，遏制炒壳之风，倡导价值投资，为资本市场发展不断注入新的生机与活力的关键。