不搞大跃进式集中核发批文 IPO发行节奏将保持平稳

    接近监管层的相关人士12月1日对中国证券报记者表示，证监会将坚持新股常态化发行，重视市场投融资平衡，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险，不搞大跃进式的集中核发批文。与此同时，监管部门一直关注投融资的平衡状态，关注市场流动性。

    IPO发行节奏平稳

    今年以来，IPO发行始终保持平稳节奏。截至11月28日，今年主板、中小板、创业板共120家企业完成发行，平均每周发行2.7家，融资36.9亿元，比去年同期略有增加。下半年以来，科创板首批25家企业发行时间较为集中，但随着审核注册工作步入常态化，发行节奏也逐步趋于平稳，平均每周发行2-3家，融资规模每家平均在10亿元左右。截至11月28日，主板、中小板、创业板今年共核准115家企业，融资1563.09亿元，相对于全金融市场，融资总量非常有限。

    前述接近监管层的相关人士强调，当前资本市场的韧性和活力不断增强，证监会一方面保持新股发行常态化，积极支持股权融资，不会因为各种因素而暂停IPO发行；另一方面也会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，不搞大跃进式的集中核发批文。

    “新一届发审委的IPO审核政策基本延续此前方向，但更侧重对上市公司质量的前端进行审核。一方面，审核重点维度多元化，问询范围更广，将IPO候选企业的规范运行情况、公司治理情况和信息披露情况作为审核重点，问询机制落实更到位；另一方面，从源头上把关上市公司的质量，根据上市公司质量的实际情况来决定审核进度，宁缺毋滥。”中原证券研究所所长王博指出。

    监管层人士表示，未来IPO监管将更重视从源头上提高上市公司质量，关注拟上市企业是否符合发行条件，要求做到法律规范性和财务真实性，重要信息披露要诚信自律，申报材料要真实、准确、完整。对于拟IPO企业来说，要做好企业规划，提高持续经营能力，保证财务数据真实。同时，要认真对待程序，扎实准备材料。

    A股市场增量资金可观

    值得关注的是，监管部门一直关注投融资的平衡状态，关注市场流动性。在做好融资端改革同时，同步推进提升投资端活跃度。多家券商2020年策略展望报告指出，A股市场增量资金宽裕。

    中信证券指出，2020年内外流动性全年趋松，产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。海通证券指出，2020年很可能将有大量资金流入助推市场加速上行，预计2020年股市资金净流入超过1万亿元。金融供给侧改革的大背景下，未来居民和机构的大类资产配置都将偏向权益。招商证券表示，展望2020年，政策层面大力鼓励发展权益类公募基金，并引导外资、保险、社保基金、养老金等中长期资金入市，增量资金仍有入市潜力。同时，在地产财富效应减弱、股市投资价值凸显的阶段，居民资金可能加快入市，并带动公募基金规模持续扩张。安信证券预计，2020年A股有望迎来超过1.2万亿元以上长期增量资金，配置需求和政策支持是推动长期资金入市主因。