各路资金积极调仓布局 A股市场有望企稳反弹

    月内两融规模增加近150亿元 五大行业获融资客重点加仓

    5月份以来，A股市场持续稳定向好，融资客也加速进场。统计显示，截至5月12日，沪深两市的两融余额规模达15270.32亿元，较4月末的15120.42亿元增加149.9亿元，增幅为0.99%。其中，有1130只标的股5月份以来截至5月12日获融资客青睐。

    对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，“近期，政策面的利好频频出现，这一系列措施的目的旨在稳定经济增长基本盘，保民生、保就业，从而提振投资者信心。在向好趋势下，市场已完成探底之后维持震荡上行态势，行情有望从左侧转向右侧，市场信心也可能随着情绪回暖而稳步回升。由此，近期融资客悄然进场布局，加仓当下的热点行业，对部分优质行业龙头品种进行加仓。”

    51只标的

    获融资客净买入超亿元

    从标的股来看，5月以来，上述获融资客加仓的1130只标的股中，有51只标的股期间获融资净买入额均超1亿元，合计融资净买入额142.65亿元。恒力石化期间获融资净买入额居首，为17.63亿元，其次是贵州茅台，为11.54亿元。此外，海康威视、紫金矿业、比亚迪、招商银行、北方稀土、牧原股份等6只标的股期间获融资净买入额也均超4亿元。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，“5月份以来，沪深两市的两融余额出现增加，A股市场交易活跃度的上升也为当前市场注入了信心，如贵州茅台、紫金矿业、北方稀土、招商银行等行业龙头股获大量的融资客追捧。一方面，随着年报季报的出炉，部分行业的利润可观，上游资产收益率表现稳定；煤炭、有色金属、石油石化行业净资产收益率涨幅居前；这主要和当前能源价格屡创新高，需求端有基建发力的支撑，上游利润端表现较好有关。另一方面，当前‘稳增长’政策发力，政策托底效应明显，随着政策对基建的大力支持，能源价格出台相关政策，基建产业链的建材、钢铁机会也值得关注。”

    进一步梳理发现，上述月内融资净买入额超1亿元的51只标的股主要呈现三大特征：

    首先，公司盈利能力较强。统计显示，上述51只标的股中，33只标的股今年一季度实现归母净利润同比增长，占比逾六成。其中，13只标的股今年一季度实现归母净利润同比翻番。

    从近3年归母净利润复合增长率来看，上述51只标的股中，有37标的股近3年归母净利润复合增长率均超20%，闻泰科技、云天化、山煤国际、中芯国际、赤峰黄金、牧原股份、融捷股份、北方稀土等8只标的股近3年归母净利润复合增长率均在100%及以上，彰显出企业具有较强的盈利水平。

    其次，估值安全边际较高。统计显示，截至5月13日，A股整体最新动态市盈率为15.88倍，上述51只个股中，有21只个股最新动态市盈率均低于这一水平，占比逾四成。

    其三，股价走势稳中向好。统计显示，上述51只标的股中，有35只标的股月内股价表现跑赢上证指数（月内累计涨幅1.22%），占比近七成。怡亚通月内累计涨幅居首，达到54.55%，招商南油、普洛药业月内累计涨幅也分别达到43.16%、40.13%，表现强势。

    五行业

    获融资客重点加仓

    从行业方面看，5月份以来截至5月12日，有申万一级行业中，有27个行业期间被融资客净买入，其中，石油石化、有色金属、银行、汽车、食品饮料五行业净买入额居前均超10亿元，合计达67.95亿元。

    “经过前四个月的大幅调整之后，近期A股企稳反弹，这与政策暖风频吹以及机构的抛盘逐渐减轻有关。在此背景下，两融规模呈现回升的态势，叠加A股整体估值已进入相对低位区间，所以我们看好市场逐渐回暖的态势。目前，食品饮料为代表的消费品迎来一波利润反转会带来的反弹行情，因为随着疫情好转之后，有助于上游的成本下降，进一步提升企业的盈利水平。另外，石油石化和有色金属等行业正处于高景气周期，但由于石油石化和有色金属属于强周期板块，因此需要警惕大宗商品价格回调和需求减弱带来的波动风险。”排排网旗下融智投资基金经理胡泊对记者表示。

    持有相同观点的安爵资产董事长刘岩告诉记者，“当前，地缘风险导致基础资源供应短缺，从而引起全球大宗商品价格持续上行，使得石油石化和有色金属行业受到投资者追捧；银行做为中国资本市场最低估的资产，市净率、市盈率和股息率都具有极大的吸引力；汽车行业的细分领域新能源汽车是我国乃至全世界未来发展的重点方向，也是恢复我们消费市场的重中之重；随着疫情的缓解，食品饮料行业有望迎来巨大的发展机遇。这些都是融资客认同的投资逻辑，部分优质公司股价经过前期深幅回调后凸显配置价值，这样也让投资者有足够安全垫来加大杠杆，从中长期来看这些行业都有机会走出较好的估值修复。”