国投瑞银基金桑俊：“碳中和”投资应与价值理念相统一

    中证网讯 （记者余世鹏）国投瑞银基金研究部总经理桑俊近日发表观点指出，“碳中和”“碳达峰”背景下，相关投资布局应与价值理念统一起来，重点考察行业趋势下公司的技术改进效率，并进一步考察盈利增速、市场份额、估值水平等方面的提升空间。具备这类特点的公司，应该纳入“碳中和”研究框架中来。

    桑俊认为，投资价值有两个维度衡量，一是投资本身要有回报，即上市公司应具备超越行业大部分公司的回报创造能力；二是在判断公司值得长期投资基础上，以一个相对合理的价格去买入。基于此逻辑，“碳中和”与“碳达峰”背景下的投资机会，应研究这些行业的景气度趋势，在顺应这个景气度趋势中去获取收益。“我们希望在行业格局变化中，相关公司的竞争实力会越来越强，比如有更多的市场份额、更高的毛利率。这种公司在财务报表上会有着非常明确的特点：比如在一轮又一轮的周期中，其ROE一直维持较高水平，其盈利增速会远远高于收入增速等。”

    桑俊认为，在“碳中和”“碳达峰”领域，还要用一些差异化的视野去看待投资。比如，某些传统的能源类龙头企业是否在“碳中和”趋势下通过改进技术来提升效率，从而实现产能、市场定价能力的进一步提升。如果具备这样的格局，这些公司的估值水平和净资产回报率，应该会具备长期提升空间。这些类型的公司，是应该纳入研究视野里面来的。