八大机构论市：调整接近尾声 红十月可期！继续看好机构牛、结构牛

    九月沪指累计下跌5.23%，十月A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

    中泰证券：情绪性调整接近尾声红十月可期

    整体来看，外部因素导致的市场下跌或已接近尾声，融资成交占比显示市场情绪已经处在2019年四季度的底部区域，统计规律也显示A股节后上涨的概率较大，我们维持震荡向上的判断，尤其是不少个股缩量到极致，叠加三季报业绩配合，建议积极关注相关超跌反弹机会，但指数性行情仍需要新的破局力量出现。

    配置思路上，弹性方面建议关注今年表现平平但近期出现复苏态势的个股，比如受益节假日消费回暖、受益内循环大方向的相关标的。整体来看，我们持续看好行业格局中长期向上的硬科技与新消费领域，其中近期调整幅度较大的优质成长股建议积极关注。

    国君策略：震荡格局逢跌需积极亮剑首选科技和可选消费

    我们认为，风险事件带来的下跌往往都是较好的买入机会。盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接。总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击，我们应当珍惜震荡之中的每次回调机会，布局十月金秋。

    考虑胜率和赔率：首选科技和可选消费。（1）后续伴随中美的企稳、风险偏好的抬升以及盈利的释放，科技有望走出独立行情；（2）边际修复的消费倾向+扭转上行的利率预期+风险偏好的抬升启示我们把握可选消费的良机。细分赛道推荐：新能源及新能源汽车/消费电子（苹果链）/酒店/家具/航空。

    国盛策略：保持多头思维和战略定力继续看好机构牛、结构牛

    短期随着美国大选的临近，仍然存在不确定因素，市场或震荡调整，但对于A股而言，市场并没有系统性风险。后续，继续看好机构牛、结构牛。建议保持多头思维和战略定力，利用调整机会配置优质资产。

    结构上，科技和消费将是市场长期主线，建议关注科创板投资机会；另外从景气的角度来看，建议关注新能源汽车、光伏、消费电子、汽车等板块。

    粤开策略：2020年10月十大金股及市场展望

    尽管海外扰动依旧是当前市场主要的不确定性，但在多重利好的支撑之下，待外部不确定性逐步消退，A股四季度翘尾行情有望出现。风格方面或相对均衡，经济复苏引领低估值周期板块走强，科技板块中长期受益于产业结构升级及行业景气上行，可均衡配置顺周期与科技双主线：

    （1）顺周期板块，把握补库存、经济复苏主线。（2）大金融板块，重点关注券商、金融科技、保险。（3）科技板块值得中长期关注，待外部扰动平息后等待机会。（4）关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股，同时关注在三季度提前完成全年业绩目标的优质企业。

    天风策略：1分钟了解假期大事兼论Q3预告中的高景气

    总的来说，流动性收紧、外围不确定性加大，目前来看仍不改变A股盈利修复趋势，系统性风险不大，但市场估值扩张受到抑制。

    日历效应：当市场对第二年的经济预期不悲观的情况下，每年的四季度容易出现低估值蓝筹的估值切换行情。比如保险、白电、工程机械、铁路、水泥等。

    景气维度：景气度布局的几个方向：军工、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线设备等。

    兴证策略：持久战戒急躁把握补库存经济复苏主线

    短期市场横盘震荡，降低斜率，拉长时间，待外部因素逐步消退，内部能量积蓄起来后，A股有望再起行情。中长期看，A股和中国资产向好的趋势并未改变，震荡布局，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。

    行业配置：1）周期制造，把握补库存，经济复苏主线，如化工、机械、建材、有色、汽车、造纸等。2）科技成长阶段性筹码供给面临压力，精选把握筹码分布较为合理的方向，如光伏、军工和“十四五”受益方向。大创新的科技创新机会仍是主线。

    安信证券：乐观看待后续行情

    展望十月我们认为应该乐观看待后续行情。首先，长假期间并未出现重大的风险事件，反而展现出中国经济的强大韧性、消费的巨大潜能。截至今天下午4点，标普500、纳斯达克、富时100和恒生指数在长假期间涨幅分别为：-0.06%，-0.12%，1.43%和3.34%。在8天的“超长黄金周”中，目前已有的前四天的统计显示国内旅游、消费明显复苏。例如：10月1日至4日，全国游客人次破4亿，同比恢复78%。交通方面，全国铁路连续5天发送旅客超千万，航班运输旅客648万人次。消费方面，国庆长假前三天，全国商场客流破3亿，部分平台国内酒店预定量同比增长40%。电影票房方面，全国影院四天累计票房近25亿。呈现出“报复性消费”的特点。

    其次，从历史上看，08-19年的12年间，节后开门红（五个交易日上涨）的概率达到75%，仅有的三次下跌中有两次分别是08年和18年的特殊原因造成的，而节前5个交易日的下跌往往都预示着节后的开门红。

    另一方面，特朗普支持率在第一次电视辩论后被拜登大幅拉开差距，确诊新冠后支持率进一步降低，目前两人支持率差距约为9%，这是十月需要关注的外部变量。

    海通策略：四季度股市上涨概率大

    据海通证券统计历史上沪深300每个月上涨概率，四季度上涨的概率整体较高，2005年以来沪深300在10月、11月、12月上涨概率分别为67%、53%、60%，而其他月份均值为57%。

    海通证券认为，目前市场处在牛市3浪中，由资金面+基本面双轮驱动。流动性“价”的指标除了看R007和国债利率，还要看包括一般贷款加权平均利率、LPR利率、理财及信托利率等在内的其他广谱利率，这些指标目前依旧保持低位，因此宏观流动性并未明显收紧，在通胀未明显升高前，宏观流动性不会明显收紧。基本面上，库存周期和政策推动因素下，预计Q3/Q4单季净利润同比增速有望分别达13%、20%，全年同比有望达到0-5%。