顶级私募预测2018年行情：A股强者恒强

    2017年的A股市场有些不寻常：“显著”市值导向特征使得一些久经沙场老将饮恨“成长”。

    不少机构认为，2018年的分化将以“业绩”为导向，进入分化2.0版。2017年，上证50上涨超过25%，而创业板指下挫超过11%，中证1000下跌超过18%。高度分化的市场意味着，未能参与蓝筹白马行情的私募多有抱憾。

    与股票市场一样，私募行业马太效应一样明显。

    格上研究中心数据显示，今年前11个月，百亿级私募平均每家新发产品12.34只，50-100亿的大型私募平均每家发行6.92只，管理规模10亿以下的私募中，平均每家发行量仅为1.15只，强者恒强的态势明显。

    对于2018年的市场动向，景林资产合伙人、总经理高云程在2017年度（第十二届）中国私募基金风云榜颁奖盛典上表示，投资事业从长期来看，可以类比成飞机的长期飞行。在飞行员起飞前，必须要根据检查手册对飞机和其他相关方面进行详细核查。他本人的投资“检查手册”，包括以下几项原则：一是不能买贵；二是不冲动做决定；三是想想这个企业是不是好生意等等。

    高毅资产董事总经理孙庆瑞在谈及自己的投资经验时表示，她本人是做“选择题”，从几十个行业里选3-5个行业选中标的。“这个选择题的输入标准大概率只有一个，比如宏观经济是什么样的状态，正在发生什么样的演变，自上而下是什么样的状况。”

    此外，孙庆瑞还表示，高毅资产的私募产品，普遍会以管理产品的基金经理的名字冠名，这样能够极大地激发基金经理的荣誉感，更好地为投资人创造投资回报。

    高毅资产首席投资官邓晓峰认为，对于股票市场应用题的输入变量明显不是一个，而是有许多个。既有利好又有利空，但是邓晓峰总可以选择到全市场的最优解。做判断题的冯柳，主要负责寻找“不会跌的标的”，当标的不再下跌之后，未来股价要么不涨，要么就会猛涨。

    对于A股后市走向：私募大佬普遍预测A股强者恒强。

    源乐晟资产合伙人杨建海表示，A股市场的投资机会是一个动态调整的过程。2017年最确定的机会是大消费板块，盈利增速和估值比的确定性很高。站在2018年年初时点来看，消费股与周期股都有一定的性价比优势。整体而言，杨建海认为，中国经济复苏是全球经济复苏环境的一个部分。虽然周期板块内部分歧很大，但正因为市场的分歧，周期板块会有预期差和超额收益的投资机会。

    从供求关系角度，孙庆瑞表示看好金融行业、消费品行业、制造行业和部分强周期行业。如果选择一个行业投五年的话，会首选消费中的食品、饮料和家电。孙庆瑞还表示，对于2018年的投资，高毅资产并没有选择TMT行业，原因在于，她的“选择题”里，在经济结构周期中，TMT并不是备选行业。