监管引导私募基金良性发展 行业步入“良币驱逐劣币”时期

    本报记者 王宁

    日前，证监会起草了《关于加强私募投资基金监管的若干规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），内容包括规范私募基金管理人企业名称和经营范围、从严监管集团化私募基金管理人等方面，这预示着参与私募投资的基金或其他投资者从此将有据可循。

    多位业内人士告诉《证券日报》记者，《规定》基本对目前私募基金可开展的业务进行了全面的细化，进一步规范了私募基金管理人从业内容，例如对公司名称和经营范围等，其中，对私募基金和管理人的负面清单的明确，以及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求，都对行业的良性发展起到更好地引导作用，可以预期，私募行业由此进入“良币驱逐劣币”时期。

    私募告别借贷与配资业务

    近些年，私募基金发展迅速，市场规模扩容明显。根据中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布的最新数据显示，截至今年8月末，全市场存续私募基金管理人24447家，管理基金数量89784只，管理基金规模15.02万亿元；私募基金已然在资本市场中逐渐发挥了重要作用。

    《证券日报》记者根据《规定》内容来看，基本包括了六个方面：一是规范私募基金管理人名称、经营范围和业务；二是从严监管集团化私募基金管理人；三是确保私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基金财产投资的负面清单；五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求；六是明确法律责任和过渡期安排。

    上海某私募公司相关人士告诉记者，《规定》要求私募基金管理人不得管理未依法备案的私募基金，不得直接或者间接从事民间借贷、担保、保理、典当、融资租赁、网络借贷信息中介、场外配资等任何与私募基金管理相冲突或者无关的业务。这意味着，私募公司要告别此前“灰色地带”业务，例如通过基金形势开展的借贷和场外配资等。

    “部分私募公司借私募基金的形势开展一些民间借贷和场外配资业务，而在这次发布的《规定》中，明确这些业务都被禁止，私募公司的主业是投资管理，围绕私募基金管理开展资金募集、投资管理、顾问服务等业务，不得从事与私募基金管理存在冲突或无关的业务。”上述私募公司相关人士表示。

    事实上，监管层肯定了私募基金行业发展做出的贡献，也指出了在快速发展中暴露的问题，例如：包括公开或者变相公开募集资金、规避合格投资者要求、不履行登记备案义务、异地经营、集团化运作、资金池运作、刚性兑付、利益输送、自融自担等侵害投资者利益的违法犯罪行为；为此，《规定》强化了私募基金管理人从业行为负面清单、明确私募基金财产投资的负面清单，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。

    进一步强调从业规范

    《规定》除了对业务开展进行了明确外，对基金管理人和产品也进行了相关规定，例如，强调合格投资者要求，不能通过微信等公开渠道推介；基金管理人不得承诺保本保收益，不得夸大片面宣传；不得虚假宣传，不得拿政府出资等名义增信等。

    《规定》指出，不得为合格投资者之外的单位和个人募集资金或者为投资者，提供多人拼凑、资金借贷等满足合格投资者要求的便利；不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体，讲座、报告会、分析会等方式，布告、传单、短信、微信、博客和电子邮件等载体，向不特定对象宣传推介，但是通过设置特定对象确定程序的官网、客户端等互联网媒介向合格投资者进行宣传推介的情形除外。

    北京某百亿元级私募相关人士向记者表示，《规定》要求私募基金的“非公开”本质，进一步细化私募基金募集过程中的禁止性行为要求，包括违反合格投资者要求募集资金，通过互联网、微信等载体向不特定对象宣传推介。同时，向投资者承诺保本保收益，夸大宣传、虚假宣传，以及在募集资金时拿权威机构背书等行为，都是不被允许的。

    另有业内人士表示，《规定》内容基本涵盖了目前私募基金所涉及的业务，包括可开展的，以及“打擦边球”“踩红线”的边缘业务，明确了私募基金的主业有哪些，可以预期，私募行业由此正式进入“良币驱逐劣币”时期。“未来私募基金的发展将进入优胜劣汰阶段，真正具备核心投研能力的私募基金管理人，才是能够被投资者所认可的管理机构。”