私募称创业板改革将提高自身投研要求 部分机构或降低量化策略

    本报记者 王宁

    创业板试点注册制无疑对市场诸多参与者产生了较大影响，对于以私募为代表的机构投资者来说，影响较为长远而重大。日前，《证券日报》记者通过从多家私募机构处获悉，私募普遍对创业板试点注册制报以较高的热情，并将从提升自身投研能力入手，捕捉创业板改革中的投资机会。

    多位私募人士告诉《证券日报》记者，创业板试点注册制无疑是提升了市场的供给。长期以来，由于上市门槛的设置，多数企业融资受到了限制，有些优质企业由于一定的局限性，很难通过股票市场获得更多资金支持，此次创业板改革将很好的改善此局面。同时，私募也将调整投资策略，初期会减少量化策略资产配置，重点关注更具备成长价值的个股。

    注册制将加大股票供给

    “创业板试点注册制是金融市场改革的重要一步，也是促进中国证券市场成熟的重要一步。”止于至善投资总经理何理告诉《证券日报》记者，长期以来，A股市场的特点是股票发行供应与资金需求不匹配，这就使得很多企业一方面由于上市门槛较高，无法通过股票市场得到资金支持，另一方面则由于经济周期的波动，容易使公司抗风险能力下降，一些具备高成长性的公司得不到发展。

    有分析人士指出，由于上市存在门槛，一些无法满足上市要求的公司被拒之门外，使得自身发展得不到资金支持，同时，已上市且发展存在不稳定性的公司有壳价值支撑，使得投资者无法更好的选择标的，但创业板试点注册制后，市场将很快得到出清。

    “只有具备完善的供给机制，才能促使我国A股市场的健康化和成熟化，因此，创业板试点注册制将会促进金融市场走出健康牛市。”何理向记者表示，同时，也会给予非绩优股或成长性较低的股票一定压力，促使更好的发展。

    雷根基金总经理李金龙向《证券日报》记者表示，A股市场注册制是大势所趋，也是进一步尝试与国际成熟市场接轨。从另一方面来看，目前科创板注册制试点成功经验也提供了更多参考。“创业板试点注册制后，对于目前部分科创板企业来说会产生一定压力，对投资者来说会提出更高要求，相信未来也会有一系列退市机制推出。”

    私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示，创业板试点注册制对于A股市场都是重大利好，将会显著增加A股的供给，降低当前整体估值水平，有利于新的牛股在中间孕育成长。

    有私募将调整投资策略

    创业板改革充满了机会，在受访的多数私募来看，将会供给更多绩优个股，市场投资机会也会增多；同时，由于改革初期或将引起指数变动，投资策略也会相应调整。

    “目前我们的策略是将创业板与主板、中小板股票合同做为投资标的池，未来，由于创业板的涨跌幅与主板中小板不同，我们会把创业板股票分别对待。”李金龙告诉记者，预计在改革初期，创业板可能会有非常规的走势，博弈性变强，因此会减少创业板股票投资中的量化决策。

    何理向记者表示，投资的关键还是专注于分析公司的持续竞争力和价格是否合理，缺一不可。“只会以合理价格投资卓越公司的投资理念，并不会过度关注于股票处于所属的板块，如果同样的个股所处发行地域不同，将会另当别论。”下一步，我们更多地是把资金全部分配到能力范围内的卓越公司中，与A股健康牛市一起长跑。

    李金龙说，由于创业板试点注册制后，可选投资标的增多，未来需要对上市公司股票有更强的鉴别能力，投资机会可能会两级分化：一类在于为公众认知的头部公司或者行业龙头；另一类需要为投资者深挖潜在细分行业的公司。

    胡泊也告诉记者，对于私募而言，因为注册制改变了企业上市门槛，这对在创业板领域的私募投研能力提出了更高的要求，与此同时，投研价值也会得到进一步凸显。

（编辑 乔川川）