科技股超买迹象隐现 私募看好三大板块轮动接力

    近两个交易日，科技股板块以及中小板、创业板指数在高位持续放量震荡。来自多家一线私募机构的最新策略观点指出，2月以来出现一轮罕见的强势行情之后，以创业板为代表的科技成长板块短期超买风险若隐若现。而这段时间持续被边缘化的权重蓝筹，尤其是传统行业的大市值龙头股，有望出现阶段性补涨机会。

    其中，券商、龙头地产、基建等赛道可能出现轮动接力，被部分一线私募看好。

    科技股已处短期高位

    春节之后A股主要股指的罕见极端分化表现，在周三（2月19日）出现短暂收敛。在2月19日两市合计成交金额突破万亿大关、主要股指普遍小幅走弱的背景下，上证50、沪深300指数跌幅均小于创业板指逾1个百分点。即便如此，截至周三收盘时，上证50、沪深300和上证综指在春节之后的表现仍然分别大幅落后于创业板指11.28、9.80和11.02个百分点。2020年以来，创业板指更比上证50和上证综指超涨了逾20个百分点。

    对于春节之后急速拉涨的科技板块，私募排排网未来星基金经理夏风光分析称，今年以来科技类相关指数涨幅均在20%以上，个别指数如半导体50的涨幅更超过了50%。粗略计算，今年以来科技类指数的涨幅基本上均达到了全行业的平均业绩增速。这也意味着，相关行业最近一年的业绩增速预期，在股价上最近一个多月就已经实现。在此背景下，科技股已经存在短期超涨风险。不过，他强调，科技股作为当前两市为数不多的景气度提升板块，仍然可以继续中线关注。

    上海宽桥金融首席投资官唐弢表示，从春节后的市场盘面运行来看，目前申万一级行业中的电子、计算机行业，均已上涨至2016年以来的最高点。而在周三市场上攻沪综指3000点未果的情况下，科技板块已开始分化，其中芯片题材仍然维持上涨，而计算机板块跌幅则接近2%。科技股板块短期已经显露出一定高位回调风险。

    三大传统板块有望轮动

    多家一线私募机构均分析表示，短期内将进一步提升对于传统行业板块和蓝筹股的关注。其中，受益于市场成交活跃的券商、在政策面和基本面上可能存在“预期差”的龙头地产，以及得益于经济逆周期调节的基建等三大板块，正被多家一线私募集中看好。

    唐弢分析称，在科技成长高位运行风险有所显现的背景下，短期看好基建、券商两大行业。基建板块方面，新冠肺炎疫情在短期内对一季度房建、基建施工存在影响，但在疫情逐步得到控制的情况下，该因素对2020年全年投资的影响将会非常有限，并且该板块很可能与本轮行情中的科技股形成跷跷板效应。此外，券商板块在牛市中一直扮演着市场风向标的角色，并且在以往科技股的上涨过程中多次呈现出接力轮动的运行节奏，未来一段时间也值得重点关注。

    夏风光表示，即使是结构性牛市，券商板块也会有所反映。从业绩预告和经营快报看，券商的业绩正在随着资本市场对外开放力度的加大和创新业务的不断增多，持续出现改善。预计随着上市公司年报和一季报的陆续披露，券商板块总体走势将会保持活跃。

    此外，夏风光还认为，传统行业中的基建和房地产行业的补涨机会也值得看好。一方面这两大行业板块绝对估值不高，处于历史低位水平；另一方面，逆周期调节和财政政策的放松，也会对这两大行业带来积极影响。不过需要指出的是，基建和房地产行业总体增速正在放缓，板块内更多的应该是结构性机会，建议投资者重点关注龙头个股。

    兆信资产进一步分析指出，2月以来大盘蓝筹股的走势，远远弱于中小创以及科创板。市场风险偏好的上升，导致近期市场风口持续远离那些估值更占优势的大市值白马蓝筹。但投资者应当理性认识到，金融、地产、消费等传统行业领域中的核心资产龙头股，在后市的配置价值必将重新显现。