私募把脉三季报 看淡优质股业绩短期波动

    上市公司三季报陆续披露，多家私募机构在接受记者采访时表示，尽管有些优质公司业绩出现短期波动，也不会轻易调整投资方向。对于因业绩变脸而引发暴跌的个股，私募多表示会回避。

    部分科技、医药公司

    业绩超预期

    截至10月16日，已有1706家上市公司披露了2019年前三季度的业绩预告，其中，477家上市公司预计净利润同比增幅超过50%，预计前三季度业绩亏损的有279家，占比16.35%。

    趣时资产总经理、投资总监章秀奇表示，上市公司前三季度整体业绩增速有所放缓，亮点是中小板和创业板业绩向好比例有所上升。

    上海抱朴投资公司董事长黄锐光直言，三季报整体上基本延续了半年报的发展态势，没有超出自己的预期。

    具体到行业来看，私募对医药和部分科技公司的业绩较为认可。

    朴石投资认为，医药行业部分公司的业绩表现持续稳定甚至超预期，有核心竞争力的创新药品企业及特别优秀的医药服务企业受带量采购政策的影响非常小，甚至会长期受益。另外，部分科技企业业绩也表现出色，主要包括苹果产业链、华为产业链等，但个股差异很大。消费行业个别公司受经济增速放缓影响表现平淡，白酒板块的个别龙头企业低于预期，导致投资者情绪波动。不过，消费板块中长期仍然比较确定，消费升级会长期持续，白酒龙头企业长期价值仍然很大。

    章秀奇表示，中上游行业总体受到宏观经济影响比较明显，业绩平淡，下游分化更为明显，总体来看，业绩超预期的行业较少，这与整体宏观环境有关。部分科技、养殖、医药公司业绩超预期，如手机产业链、疫苗等。

    看淡优质股短期波动

    有些公司业绩超出预期，有些则可能业绩变脸，但多数私募表示不会因为短期的业绩波动轻易调整投资方向。对于因业绩变化而暴跌的个股，私募多表示会回避。

    黄锐光称，不会因为一些公司的业绩突然变化而轻易改变投资策略。章秀奇表示，季报只是反映公司短期经营状况，不会简单根据季报的些许边际变化就调整投资方向，更看重长期内在价值是否变化。

    朴石投资也表示，不会轻易调整主要投资方向，三季报出来后，如果发现部分公司经营状况发生了变化，或者部分行业景气度明显增加如医药健康行业，也会根据长期投资逻辑适当调整仓位，增加部分景气行业优秀企业的配置。

    朴石投资称，会看淡一些优秀品牌消费龙头企业的短期波动，即使短期业绩低于预期，也不会调整，甚至跌多了还会增加配置力度。一些没有核心竞争力的二三流企业出现业绩“地雷”，即使股价跌幅很大也不会轻易参与。

    红象投资董事长李冠宇表示，业绩变脸的公司主要有两种情况：一种是公司质地不行，这类公司需要规避；另一种是此前股价包含了业绩预期，但实际业绩爆发期还没有到来，可能需要耐心等待，这类股票如果下跌反而是投资机会。“我们聚焦在科技、消费领域的一些子行业，加配了地产和银行，减持了食品饮料。”

    至于避免个股“踩雷”，朴石投资称，坚持从安全性角度出发精选基本面优秀的投资标的，一些概念题材股票，或者基本面有瑕疵的二三流蓝筹股，随着未来经济增速放缓、行业竞争加剧，很容易导致企业盈利能力改变，这些企业如果投资者预期过高，估值太贵，很容易“爆雷”。