知名私募对后市谨慎乐观 外资入场步伐明显加速

    猪年开启，股市回暖。资金纷纷涌入股市，成交量不断创出阶段新高。然而，最近两个交易日凌厉的涨势暂时停歇，这是一场短期反弹的结束，还是再次上攻前的整固？

    证券时报记者调查发现，今年以来，已经有不少大型私募机构选择加仓，与此同时，外资也在加速流入A股。对于后市，机构观点普遍表示乐观。

    不少私募选择加仓

    和聚投资透露，目前持有六成中性仓位，其中多仓自年初以来小幅增加，重点看好化工大炼化、建筑装饰、机械设备等。

    清和泉对证券时报记者表示，目前仓位较年前稍有增加，看好TMT及非银金融等行业。

    “2019年我们重点关注估值扩张能否对冲掉盈利下滑。目前市场预期盈利将在年中出现向好的拐点，而一致预期之下我们认为市场节奏将比大家预期的提前演绎。当前的估值水平已经反映了市场比较悲观的预期，但另一方面也必须正视未来一段时间业绩发布期的基本面波动，因此我们总体谨慎乐观，仓位水平也会中性偏乐观。”清和泉相关负责人表示，所关注的投资机会维持不变，依旧是符合中国经济转型方向的扩张型行业中的优质公司。

    展望后市，和聚投资的观点则是谨慎中选择乐观。

    和聚投资称，2019年A股处在坐冬望春的时点，大级别的反转尚需时日，中期仍以防守反击为主。短期看，市场风险偏好修复，或者叫预期的修复，年初以来尤其是春节后确实表现出了一定的强度和持续性。2018年以来扰动市场两大因素（去杠杆、中美贸易摩擦）都出现了一些积极的边际变化。如国内1月社融增量创历史新高，企业、地方政府专项发债都能看到增量，去杠杆的预期正在修正；同时中美贸易谈判积极开展使得未来的预期相对乐观。短期这种修复性反弹，逐渐进入到3月的验证阶段，包括谈判的阶段性时点、两会的政策导向、3月公布的年初宏观数据等等。

    相对中期或者长期的角度看，和聚投资维持谨慎乐观的判断。其一，中美大国博弈势必是一个长期的过程；其二，经济自发的拐点尚有待2019年中期再去观察验证。谨慎乐观，适度参与，择机利用股指期货等工具，降低多头暴露，规避波动风险。

    外资跑步入场

    不仅是国内的私募在积极加仓，A股市场今年也吸引了海外资金的青睐。

    据万得统计，2月20日，通过沪深港通北上进入A股的资金规模总计47.58亿元，其中沪股通流入29.33亿元，深股通流入18.25亿元。

    2019年以来，外资入场步伐明显加速，1月累计净流入606.88亿元，刷新沪深港通开通以来单月净流入最高纪录。

    今年以来不到2个月的时间，北上资金流入总规模已超1000亿元大关，达到1037.7亿元。

    瑞银资产管理中国股票主管施斌认为，从基本面看，截至目前，就其密切关注的持仓对象而言，2018年四季度财报结果好于一致预期。“展望未来，我们认为，2019年市场表现将好于2018年，这是因为多数不利因素已在去年的市场上有所反映，总体情况正在稳步向好”。

    荷宝中国研究总监、荷宝海外投资基金管理（上海）有限公司总经理鲁捷日前对记者表示，2019年A股前景可以有比较乐观的判断。估值压缩及风险溢价上升是去年A股走低的主因，盈利预测仍将承受下调压力，不过A股远期市盈率为10倍，接近历史最低值，市净率同样比均值更低。MSCI/富时指数进一步纳入中国A股成份及QFII/RQFII改革，有望刺激海外资金流入内地股市。

    “大家都没想到外资流入会这么积极，预计今年外资流入A股的资金量会明显高于去年。”鲁捷指出。