中基协：私募证券投资基金实缴规模两年半增2.63倍

    中基协会长洪磊表示，私募基金必须克服短视和投机，承担对投资人、市场和实体经济的责任

    ■本报记者 赵学毅

    “私募基金要在秉承专业主义的基础上，更多承担起对投资人、对资本市场和对实体经济的责任，主动把握行业的未来和发展方向。”6月24日，中国证券投资基金业协会会长洪磊，在出席第三届（2017）全球私募基金西湖峰会时提出，私募基金管理人应从投资者利益出发，担负起募、投、管、退的责任。

    洪磊在会上公布了一组数据，截至2017年6月11日，在协会登记的私募证券投资基金管理人6875家，已备案的私募证券公司基金25957只，实缴规模1.68万亿元，与备案之初的2014年相比，私募证券基金、管理人数量、备案数量和实缴规模分别增长378%、589%和263%。私募证券投资基金实际管理规模已相当于同类型公募基金规模的三分之一，而在2014年底，这一比例仅为五分之一。截至2016年底，私募基金持有A股总市值仅次于公募基金、基金专户和保险，超过全国社保基金，跻身于资本市场最重要的机构投资者之一，有力推动了经济转型和创新发展。

    环顾当下，中国经济步入增长新常态，资本市场剧烈波动，降杠杆防风险的重要性更加突出。洪磊认为，加强资本市场基础性建设，提升资本市场服务实体经济能力，推动绿色可持续发展成为当前至关重要的任务。为此，他提出，私募证券投资基金作为资本市场日益重要的买方力量，必须克服短视和投机，承担起三种责任：

    首先，私募基金要对投资人担负起责任。投资者将自己的财产处置权托付给管理人，管理人应当把投资人的利益置于自身利益之上，从投资者利益出发，勤勉尽责地履行好募、投、管、退的责任。一是守住合格投资者底线，不能将高风险产品卖给缺少风险认知和风险承担能力的投资人；二是切实做到“卖者尽责”，从投资者的风险收益目标出发做好组合投资，按照风险投资原则管好风险敞口，让投资人承担应该承担的风险，获取应该获取的收益。

    其次，私募基金要对资本市场承担起价值回归的责任。私募证券投资基金能够通过灵活的投资交易策略，抓住价格偏离价值的机会，在价格偏离与回归中获得收益，推动资本市场自我纠错，稳定市场的价值中枢，提高市场定价效率。“私募证券投资基金与资本市场之间的这种积极关系，如同啄木鸟与森林的关系，两者共融共生。相反如果助推价格泡沫，放任道德风险，甚至借助非法手段，视图暴利只会损害市场基础与行业的未来。”洪磊说。

    再次，私募基金要承担起推动实体经济可持续发展的责任，让更多资本流向实体经济有价值的地方，同时突出投资标的可持续发展。“皮之不存，毛将焉附”，洪磊认为投资机构应把环境、社会、公司治理以及战略管理绩效融入投资决策中去，保证实体经济长远健康发展。在微观层面上体现为两个方面，一是资产组合要更多地投资于有可持续发展价值的投资标的，让更多资本流向实体经济有价值的地方；二是投资策略要基于投资标的的可持续发展价值，推动投资标的实现合理定价。

    “私募证券投资基金必须充分关注所投标的在战略-管理-绩效以及环境-社会-公司治理方面的表现，挖掘所投标的的真实价值。”洪磊补充说，“完成这一过程需要两方面工作，一是上市公司要对战略-管理-绩效以及环境-社会-公司治理信息进行充分披露，二是投资基金要将战略-管理-绩效以及环境-社会-公司治理评价嵌入投资决策流程。在私募基金自身层面，还要充分发挥私募基金管理人的治理优势，履行好对投资人负有的基金治理责任。”

    据《证券日报》记者了解，基金业协会还将推动私募基金7+2自律规则体系建设，完善信用管理和监督机制。7+2自律体系包括包括登记备案管理办法、募集管理办法、信息披露管理办法、投资顾问管理办法、托管业务管理办法、服务业务管理办法、从业人员管理办法、合同指引与内控指引。依托7+2自律体系，落实行业信用约束，建设行业信用文化。此外，基金业协会还将推动私募自律三重博弈，建设市场化信用约束机制。在登记备案环节，引入法律意见书制度，推动私募基金管理人与中介机构相互博弈，借助市场化信用制衡机制，加强行业合规意识和合规文化建设；在基金募集环节，以基金合同为载体，推动管理人与投资者相互博弈，保护投资者合法知情权、受益权；在投资运作环节，以信息披露为抓手，约束管理人言行一致，推动资本市场买方卖方相互博弈，敦促基金管理人从投资者利益出发做出正确投资决策。

    面对未来，洪磊强调金融市场要构建起市场化信用机制，摆脱“一管就死，一管就乱”的怪圈。他透露，近期协会正在积极研究私募证券类会员机构经营的稳定性、专业性、合规性和信披度等四类设定指标，探索私募机构、会员机构信用的标准，全面落实信用档案与信用管理。“未来，私募机构将越来越多受益于自身信用的改善和行业公信力的提高，诚实守信做得好就能获得最低的发展成本。”