春季行情近年从未缺席 私募“不减仓过节”意愿高

    1月16日，上证指数继续小幅调整，深证成指基本平盘。春节长假已为时不远，多家私募表示，春节前不减仓，维持中高仓位过节，继续看好节后行情。从近年数据看，A股春季行情从未缺席。私募排排网数据显示，目前私募仓位普遍较高。

    选择持股过节

    虽然近期市场已有一定涨幅，但仍有部分机构选择不减仓。一位私募基金经理表示，还是会根据行业和公司的基本面做决定，不会太考虑时间节点。

    “选择持股过节，不减仓，维持七八成的高仓位。看好今年一季度行情，机会比较大。”另一位私募人士也表示，近一段时间市场确实涨得较猛，超预期，但短期还是以持股为主，一季度以后可能会看股价的表现，包括相关政策催化的落地来决定仓位水平。同时，科技股2020年上半年景气度大概率仍较高，当前行情表现就是一个特征。

    北京某私募基金投资总监则表示，目前仓位处在接近满仓状态，可能会缓慢减仓，这两个交易日已经卖出了一部分估值过高的科技股。对于春节长假因素，个人的偏好是降低风险敞口，但肯定会保持半仓以上的中高仓位过年。具体仓位水平要看市场和持仓个股的涨跌情况，“涨太多就多减仓，要是下跌，就不减仓了。”

    某大型公募基金策略分析师指出，在长假前适当降低仓位是机构的普遍操作，本周和下周的前半周是节前减仓的窗口期。从近期盘面看，部分大盘蓝筹并没有跟随主要指数上涨，便体现了这一现象。

    春季行情值得期待

    从近期的私募仓位数据看，私募机构仓位普遍较高，百亿级别的私募仓位普遍超5成。私募排排网组合大师监测数据显示，截至2019年12月31日，股票私募仓位指数为77.01%，较此前一周的67.89%加仓幅度非常明显。具体来看，57.09%的股票私募仓位在8成以上，仓位低于5成的股票私募占比为12.59%，约3成私募的仓位在50%至80%。其中，百亿级别私募仓位指数为74.86%，较此前一周的78.36%略有下滑。具体来看，约三分之一的百亿级别私募仓位在8成以上，其余仓位均在50%-80%，仓位低于5成的百亿级别私募数量为零。

    高仓位背后是机构对A股春季行情的看好。国寿安保表示，2020年开年以来A股市场情绪显著强于前期预测，风险偏好持续上行，电动汽车、游戏、光伏等多个主题持续走强也体现了这一趋势。2020年的春季行情已经启动，建议积极配置。

    海通证券（06837）研究所相关数据显示，从2001年到2019年，这19年间，春季行情从未缺席。剔除牛市年份后，春季行情的平均持续时间是40天，上证指数最大涨幅平均为16%。其中，2013年的春季行情就是从上一年的12月4日开始，一直持续到2月18日，持续了47天，上证指数上涨25%。有些年份的春季行情则出现一定滞后，2010年的春季行情在2月5日才姗姗来迟，上涨幅度也不大，仅上涨了8%。此外，春季行情持续的时间长短也有所不同，2019年一季度的春季行情持续时间较长，从1月份一直涨到4月初，持续61天。而2008年的春季行情就只持续了18天。

    值得注意的是，面对近期科技股大涨，私募机构较为谨慎。私募排排网调查结果显示，有17.29%的私募认为市场风险偏好上行，年后很大概率还会出现“春季行情”，科技产业周期爆发预期仍在，虽然当前科技股偏贵，但节前布局更有利于在假期后行情中获利；另外82.71%的私募则认为科技股整体涨幅过大，估值较高，在节前追涨或加仓的性价比并不高，在高位及时获利了结是相对较好策略。