股票私募仓位环比上升 近三成满仓

    来自第三方机构的测算数据显示，4月初高仓位的私募占比再次大幅增长，近三成私募处于满仓状态。业内人士认为，在资金面相对宽松的背景下，A股市场短期可能会表现出主题投资和基本面投资共同发力的局面，业绩驱动有望成为未来行情的上涨动力。

    私募仍有加仓空间

    最新测算数据显示，4月初股票策略型私募基金的平均仓位为74.87%，相比上个月同期的71.99%，环比上升近3个百分点，整体平均仓位再次提高，创下了近一年的新高。春节后，私募基金一直处于加仓状态，但是加仓的幅度有所放缓。不过，相比于牛市期间80%以上的平均仓位而言，还是有一定的距离，私募仍旧存在较大的加仓空间。

    具体仓位分布看，29.91%的私募目前处于满仓状态，相比上月小幅提升；90.60%的私募在5成仓或者5成仓以上，高仓位的私募占比再次大幅增长，依然处于较高位置；只有9.40%的私募处于半仓以下，其中只有1%不到的私募处于空仓观望状态，创近一年新低。整体来看，市场的信心开始逐渐恢复，部分私募基金经理开始加大仓位应对市场行情。

    一位供职于上海某中型私募的投资总监告诉记者，现阶段基本面并没有发生很大改变，而流动性改善则是机构投资者愿意继续加入进来的原因。年初以来，市场表现出持续的悲观预期修复行情，1月和2月市场关注度极高的白酒、家电、半导体、建筑建材，以及3月的地产及地产产业链都呈现这一特征，基本面边际微弱好转叠加悲观预期下的估值修复，持续驱动资金重新配置。短期来说，在资金面相对宽松的背景下，A股市场会表现出主题投资和基本面投资共同发力的局面。

    好买研究中心认为，3月以来，上证综指在2900点-3100点区间震荡。从行情的表现来看，与前两个月截然不同。概念类、热点类的主题呈现出了急涨急跌的态势。下一阶段更多地应该转向“轻指数，重个股”的策略，核心思路应回归“企业基本面”的逻辑上。总体而言，市场短期风险偏好回升，赚钱效应较好且支撑市场企稳的因素并未消退。随着A股市场国际化、制度化、市场化不断推进，科创板各项制度改革推出，建议投资者可以加强对于权益类资产的配置，重点关注“精选个股”的基金产品。

    业绩驱动成上涨动力

    源乐晟资产认为，近期题材炒作热情逐渐退散，白马蓝筹重回主导位置，金融、白酒类龙头股回到历史高位甚至创历史新高并不少见。上市公司业绩报仍在陆续披露，科创板即将面世等都可能导致题材炒作的套路在4月不再那么灵验。在热点不明确的市场中，理性客观寻找有基本面支撑的绩优公司是获取超额收益的关键之一。

    星石投资认为，随着4月、5月增值税税率与社保缴费率的正式下调，后续有望观察到更多筑底企稳的迹象。过去的一季度是流动性和风险偏好主导的估值修复行情，在基本面逐步见底的情况下，业绩驱动将是未来行情的上涨动力。

    和聚投资认为，景气改善有望接力风险偏好修复。1季度的上涨核心是对去年极低估值的修复。现阶段各板块间的估值水平已经出现显著差异，根据统计，上证50、沪深300的市盈率估值分别为10倍、12.7倍，均位于2015年以来8.5倍-13倍、10倍-17倍估值区间中等略偏低的水平；而创业板当前120倍市盈率估值，已然位于2015年以来40倍-140倍估值区间的顶部区域，进一步提升空间有限。