督促上市“铁公鸡”合理分红

    9月18日，记者获悉，证监会近期拟对上市公司现金分红规则进行修改。据证监会有关部门负责人介绍，拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，同时也加强对超出能力分红企业的约束等。9月18日，A股三大指数全线飘红，上证指数收涨0.26%，深证成指收涨0.55%，创业板指收涨0.89%。

    新规举措

    对不分红或分红少的公司加强制度约束

    据悉，此次修改内容涉及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（以下简称《分红指引》）《上市公司章程指引》（以下简称《章程指引》）等一系列规则，交易所将同步修订规范运作指引。

    首先，对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红。具体措施方面，强化信息披露监管，对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因；对财务性投资较多的公司强化披露要求，督促公司提高资产使用效率，更好专注主业和回报投资者。加强监管问询，帮助投资者对分红信息更好作出判断，通过约谈等方式督促加大分红力度。

    其次，推动进一步优化分红方式和节奏。具体措施方面，简化中期分红程序，便利公司进一步提升分红频次，让投资者更好规划资金安排；指导公司制定稳定增长的分红政策，推动公司修订章程条款，提升分红政策可操作性，引导公司探索稳定增长的股利分配政策，以更稳定的分红回报投资者。

    第三，让分红好的公司得到更多激励。具体措施方面，给分红好的公司更多“荣誉”；推动开发更多有影响的红利指数产品，鼓励基金公司发行红利基金产品，引导市场资金提升对上市公司现金分红的偏好。

    第四，加强对超出能力分红企业的约束。超出能力进行分红在A股虽然不是突出问题，但证监会仍将高度关注，多措并举加强防范。具体来看，将努力确保公司业绩真实，分红基础扎实，切实防止上市公司财务造假并融资分红的行为。此外，对于资产负债率偏高且经营现金流不足，但持续高比例分红的上市公司，要求详细披露分红方案合理性及对公司生产经营的影响。

    专家解读

    增强投资人投资股市的信心

    据中国上市公司协会数据显示，上市公司不仅年度现金分红屡创新高，季报、半年报分红也日益增多。已有170家上市公司公布一季度、半年度现金分红预案，较去年同期增加60家，合计现金分红达2063亿元。分红公司整体股利支付率41.36%，90家公司半年度派现总额超上半年净利润50%。主板“现金牛”公司稳经营、高分红尽显龙头风范，中国移动、中国石油、中国海油、中国石化、中国平安、中国电信6家公司分红金额超百亿。民营上市公司回报投资者意识显著增强，分红公司占比达73%，双汇发展、藏格矿业、龙佰集团等拟派发十亿以上大手笔分红。

    “分红制度一般情况下由企业自我决定，但介于当前中国股市市场机制尚不完善，适度干预和引导是必要的，但这里要强调适度，因为分红是件比较复杂的事，部分貌似有余力的上市公司，其本身发展需求资金量较大，监管层不在一线，可能并不知道其资金耗用情况，此时加大分红对企业长期发展不利。所以制度本身需要管理者基于专业和职业判断来推进执行。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林指出。

    “对上市公司和对投资人来说，分红制度的完善客观上强化了投资人回报，从而增强了投资人投资股市的信心。”盘和林表示，健全分红制度重点从激励分红和限制分红两方面来规范，简单说，就是有现金余力的要督促其分红，没有现金流余力的要限制其分红，此次分红制度改革较为务实，没有一刀切，而是具体企业具体施策。

    2022年年报现金分红金额创历史新高

    3413家上市公司实施或公布年度现金分红方案，占比67%，合计现金分红达1.89万亿元，平均股利支付率30.3%。

    27家公司分红金额超百亿元。

    工商银行分红金额超千亿元。

    数据来源：中国上市公司协会