多项数据支撑大金融板块估值修复

    苏向杲

    近日，受权益市场波动等因素共振影响，“银证保”等金融板块出现回调，引发部分投资者担忧。

    在笔者看来，近期相关部门披露的多项重要数据，均有利于消除投资者对大金融板块的“疑虑”，并支撑板块估值持续修复。

    其一，宏观经济走势利于金融板块回暖。金融业为顺周期行业，其发展态势与宏观经济走向密切相关。我国三季度GDP同比增长4.9%，环比增长1.3%，环比增速连续五个季度增长，经济总体呈现持续恢复向好态势。经济向好有利于金融板块估值持续修复。国家统计局副局长盛来运近日也表示：“四季度经济将会继续恢复向好，总体保持回升态势，我们对实现全年5%左右预期目标很有信心。”

    其二，金融业服务实体经济的质效提升。监管披露的数据显示，三季度末，银行保险机构服务实体经济的质效不断增强，主要体现为：重点领域和薄弱环节金融服务不断加强，信贷投放保持合理充裕，服务方式持续优化。具体来看，前三季度，人民币贷款同比多增1.58万亿元；银行保险新增债券投资9.6万亿元；保险公司赔款与给付支出1.4万亿元，同比增长20.1%。实体经济与金融业共融共生，金融业服务实体经济质效的提升，反过来也有助于金融行业自身的稳健经营。

    其三，商业银行资产质量有所提升。据国家金融监督管理总局披露的数据，三季度末，商业银行不良贷款率为1.61%，同比下降0.05个百分点。除商业银行外，险企、券商、信托公司等金融机构的资产端或多或少持有房企债权、股权等资产，而今年以来监管部门多措并举促进房地产市场平稳健康发展，均有利于改善金融机构的资产质量。

    其四，监管机构稳妥推进中小金融机构改革化险，有利于金融机构实现稳健经营。近年来，监管部门坚持分类指导、“一省一策”原则，推动地方党委政府制定实施中小金融机构改革化险方案，协同做好风险化解工作，包括推进农信社管理体制改革，加强保险、信托等非银行金融机构监管等。这些举措均有利于防范系统性金融风险，助力金融业稳健经营。

    其五，中央汇金增持四大行，有利于金融板块估值修复。近日，四大国有银行同日获中央汇金增持，同时，中央汇金将在未来6个月内继续在二级市场增持四大行股份。这是对当前市场信心的重要支撑，在一定程度上能起到“四两拨千斤”的作用。

    当然，诸多“利好”数据对金融板块估值的修复作用不会一蹴而就。金融机构仍需持续修炼内功，用优异的基本面推动估值持续修复。此外，在市场低迷期，投资者也需要多一份理性，多一点耐心。