用好期货衍生品工具助产业企业稳健经营

    ■田耿文

    用好套期保值等期货衍生品工具，是产业企业规避风险的重要选择。

    什么是套期保值？所谓套期保值，就是企业生产经营者在现货市场买进或卖出现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相同，但方向相反的期货商品。当现货市场上发生不利的价格变动时，用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，以达到规避风险的目的。

    套期保值的主要原理是，期货交易是远期价格的现货，期现随着合约到期逐渐临近，两者走势会逐渐一致。当前，有不少企业通过套期保值实现盈利和稳步发展。

    以粳米加工产业为例，作为大米三大品种之一，粳米是国民重要口粮。从粳米的整体生产情况来看，近几年，我国粳米产量基本稳定，总量较大，产区相对集中、种植结构逐步向优质转变。从消费来看，粳米基本是口粮消费，消费在平稳中保持小幅上升。从粳米的加工情况来看，粳米的加工相对简单，所以粳米行业小型加工厂颇多。而由于大米产业链延伸不充分，行业开机率较低，也导致企业利润率有所下降。

    在这样的背景下，产业企业要规避市场风险，利用期货市场的套期保值管理风险就成为了必要选择。对于粳米加工企业来说，担心未来粳米价格下跌，可以在高点就卖出套期保值。相反，对粳米需求企业来说，担心采购价格上涨，就适宜在低点买入套保操作。

    事实上，已经有不少企业选择以套期保值保障经营稳健。

    套期保值的核心，是以期货合约作为现货市场的等价替代物，通过期货合约多单操作，锁定短期的采购价格。同时，可以通过期货合约空单的操作来锁定远期销售价格，将绝对的价格波动风险转为基差风险，尤其是对于生产规模比较大或者是采购量比较大的企业，可以结合实际的经营需要进行主动管理，达到规避风险的目的。