中衍期货王鹤：基本面导向不确定 螺纹钢预期或有反弹机会

    本报记者 王宁

    10月份以来，螺纹钢期货主力合约2201接连迎来下跌行情，从阶段性高点5870元/吨下跌至目前的4300元/吨一线，短期期价能否有所反弹？近日，中衍期货研究员王鹤对记者表示，当前钢材市场供给端基本维持稳中偏弱，而近期市场对地产调控政策形成较强的边际改善预期，从而驱动钢价企稳反弹，后续应持续关注。“目前钢材期价大幅贴水，尤其是2205合约，后期若有宽松政策出台，可考虑冬储带来的短期需求回暖引发的价格反弹机会。”

    王鹤表示，从供给方面看，今年粗钢产量平控政策导致长流程钢厂铁水产量不断下降，近期钢材现货价格暴跌，部分钢厂利润转亏，上周钢厂亏损比例上升，覆盖面积涉及全国，因此，钢厂检修意愿增强，铁水产量持续下滑。同时，库存数据显示，螺纹钢去库存化改善，建材品成交大幅回升，表明市场交易活跃度提升，社会库存持续去化。在长流程钢厂利润为负，检修增加的背景下，钢厂库存在连续三周累积后转为去化态势。

    王鹤同时认为，不过，虽然近期市场对地产信贷放松的预期较强，但上周螺纹钢表需数据环比有所企稳，仍低于往年同期水平，钢价暴跌后可能提振了刚需补库并刺激了投机性需求，使得建材品成交大幅回升。目前来看，在地产销售明确企稳前，建筑业需求仍然承压。

（编辑 李波）