坚持长期投资理念 银行理财走“难而正确”的道路

    本报记者 杨洁

    “希望机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业投研能力，更好发挥示范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投资者获得合理回报，增强投资者的信心和信任。”近日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，表达了对包括银行理财等在内的机构投资者的殷切期盼，希望其更加成为市场运行的“稳定器”和经济发展的“助推器”，发挥资本市场在推进中国式现代化进程中的更大作用。

    有机构测算，截至8月末，银行理财行业的规模已超30万亿元，在支持实体经济、服务大众居民财富增长、优化金融市场结构等方面发挥了重要作用。

    多位银行理财子公司相关人士对《证券日报》记者表示，将丰富理财产品体系，提升投研能力，增加权益类资产配置，助力活跃资本市场，为我国经济发展和转型贡献力量。

    银行理财资金入市有较大空间

    银行理财行业已走过了20年的发展历程。20年来，银行理财从服务人民群众的财富管理需求出发，历经了起步、扩张、转型等多个阶段，已逐步成长为资管市场的重要组成部分。今年上半年，理财产品累计为投资者创造收益逾3400亿元。

    当前，我国经济正处于高质量发展的关键时期，随着居民资产配置、财富管理和养老投资等需求持续增加，中长期资金增加权益投资的需求也在不断加大。

    今年以来，理财产品的资金优化配置功能进一步发挥，通过多种途径实现资金与实体经济融资需求对接。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约20万亿元。

    在权益投资方面，据Wind资讯数据显示，截至目前，今年以来理财市场新发产品22034只，其中，权益类产品新发178只，混合类产品369只。此外，权益类产品的存续规模相对较小，截至2023年末约800亿元。

    整体而言，银行理财子公司在权益类资产领域投资规模相对较小，主要是由于银行理财投资者整体风险偏好相对较低，银行理财机构受自身投研能力限制等因素，主动管理能力还有待进一步加强。未来，在权益类资产投资方面，银行理财子公司仍有较大发力空间。

    “银行理财资金加大权益投资力度、提升权益投资能力，对于理财公司业务发展具有重要战略意义。这一举措不仅丰富了理财产品体系，也为拓展新的收益来源提供了有力支撑，有助于增强市场竞争力和客户黏性。”光大理财相关人士对《证券日报》记者表示。

    不断提升权益投资能力

    银行理财子公司一端连接着投资者的财富管理需求，一端连接着实体经济的多元化投融资需求，如何在服务好投资者的基础上，充分发挥自身的资源禀赋和优势，做好责任投资与权益投资，促进资本市场繁荣与稳定，是摆在其面前的一道“思考题”。

    兴银理财相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示，银行理财子公司服务实体经济、活跃资本市场的形式丰富，既能运用多种直接融资工具满足实体企业的融资需求，又能引导居民财富投资资本市场，助力融资端与投资端的动态平衡。银行理财子公司可以通过股票直接投资、公募基金投资和委外投资等，引导一部分居民财富向权益资产转移，提供增量资金。

    与公募基金相比，银行理财子公司在权益投资能力方面的积累时间相对较短。有机构人士直言，当下资管行业面临的主要矛盾是人民日益增长的财富保值、增值需求与资管机构仍待提升的综合能力之间的矛盾。

    新“国九条”也强调，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模”。在当前背景下，加大权益投资、提升权益投资能力已成行业发展必然选择。

    银行理财子公司人士胡阳（化名）告诉《证券日报》记者：“我们成立了专门的权益直投团队，招募了专业人才，主要进行权益策略的开发以及权益市场的研究。”

    在权益投资领域，也有受访机构坦言：“始终坚持走‘难而正确’的道路”。光大理财相关人士表示，该公司将提升权益投资能力作为公司战略目标之一，一方面，持续加强权益投资团队建设，积极引进优秀人才，提升团队在行业内的竞争力；另一方面，持续构建平台化、多元化投研体系，构建具备多维度、多资产配置能力的投研平台，为未来大财富管理布局打下坚实基础。

    “公司不断提升权益投资能力，同时依托银行理财丰富的底层资产创设能力，开发更为丰富的投资策略，提升市场竞争能力。”某国有大行理财子公司相关人士对《证券日报》记者表示。

    “权益投资虽然收益波动较大，但收益水平整体较高。”中国银行研究院银行业与综合经营团队主管邵科对《证券日报》记者表示，通过加大权益投资，有利于提升产品的收益水平和吸引力，特别是在目前的低利率环境之中，固定收益产品给客户带来的回报空间相对有限，而股票市场则有较大空间。

    长期投资

    是学习和坚守的方向

    近年来，受内外部因素等多重影响，资本市场出现了一些波动，对银行理财子公司而言，需根据市场变化和投资目标调整资产配置。“长期投资是理财公司要学习和坚守的方向”，成为多家银行理财子公司的共识。

    “光大理财自成立以来，始终坚持长期主义与专业主义，努力实现多资产、多策略的高效组合。在吸收借鉴公募基金经验的基础上，构建以数据化、平台化、智能化为核心的新型研究中台投研模式。研究中台不仅能够不断积累、沉淀和迭代投资智慧，还能成为投资经理应对多变市场的‘武器库’，助力他们在不同市场条件下找到合适的分析工具。”光大理财相关人士介绍。

    “耐心资本”是近段时间的热词之一，提起对此的理解时，兴银理财相关人士表示，“耐心资本对我们的启示在于投资理念的塑造，选股标准、投资赛道的选择以及投研考核优化等方面，需要更多契合长期投资、稳健回报的要求。”

    记者与多位投资者交流后了解到，部分银行理财客户对于含权类产品体验欠佳。针对此类情况，有银行理财子公司在发行含权类产品时在费率上进行优惠，或在未达到业绩基准时不收取管理费，以此彰显诚意，增强投资者信心。

    对于如何进一步提升理财资金“长钱长投”的动力，光大理财相关人士建议，大力发展个人养老理财产品，并试点理财产品投顾业务。

    “中央金融工作会议把养老金融列为五篇大文章之一。在A股市场波动的背景下，养老理财产品凭借其多元化配置和多资产组合的优势，提供了较为稳健的投资体验。”上述光大理财相关人士表示，养老理财产品的特点在于长投资周期、稳定的资金来源以及丰富的资产配置类型，这些特性使得养老理财产品在长周期权益类资产配置中具有独特优势，从而能有效地提高理财资金在市场中的参与度和规模。