券商重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法迎修订

    本报记者 周尚伃

    见习记者 于宏

    7月31日，《证券日报》记者从业内获悉，中国证券业协会（以下简称“中证协”）近期启动了《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法》（以下简称《评价办法》）的修订工作，并向券商征求意见，旨在通过优化评价机制，引导券商切实履行“看门人”职责，提升并购重组服务的专业性和有效性，更好发挥声誉激励约束作用。

    同时，在政策的推动下，并购重组作为推动上市公司高质量发展的重要引擎，正吸引着越来越多券商的目光。多家受访券商表态，将紧抓并购重组业务机遇，提升服务实体经济能力，为上市公司的高质量发展注入动力。

    拟调整完善

    评价范围、类别划分标准等

    本次中证协拟对《评价办法》的评价范围、类别划分标准和指标赋分方法等进行个别调整完善。主要修订内容包括：严格A类公司评选标准和增加对项目数的最低要求、完善项目质量指标的评分方法、完善业务规模指标的赋分方法和权重、删除业务创新指标和核准制相关表述等。

    具体来看，被评为A类的券商，除综合得分应位于前20%外，还应具有较强的市场影响力。故将《评价办法》第五条修订为“原则上得分排名前20%且项目数在行业平均数以上的证券公司为A类”。用各个项目质量得分的平均数作为公司项目质量指标的得分，将项目撤否等终止情形在单个项目质量得分中体现，并按照交易所审核规则区分终止原因进行三档差异化赋分；未发生终止情形的项目质量评级为A、B、C的，对应得分调整为50分、40分、25分，终止项目按照不同情形分别赋40分、20分、0分。

    同时，本次《评价办法》为更精准体现不同公司业务规模的差异情况，将业务规模按照每家公司的排名逐一赋分，使得分实现阶梯式变化，避免跳跃式变动，保留分数差异但不过于悬殊。考虑到项目数更能反映公司的业务规模和市场影响力，且业务净收入有一定滞后性，故将项目数指标的权重由5分调整为10分，将业务净收入指标的权重由10分调整为5分。

    一直以来，执业质量评价是激励券商提升重大资产重组财务顾问执业水平的重要方式。2023年12月25日，中证协公布了2023年券商财务顾问业务执业质量评价结果，评价结果分为A、B、C三类，41家参评券商中，A类有5家，分别是国泰君安、中金公司、中泰证券、中信建投、中信证券；B类有28家，C类有8家。

    “作为企业并购重组的财务顾问，券商可以为企业提供撮合交易、筹集资金、税务筹划、资产评估、风险控制等全方位的服务，帮助企业有效实现价值提升。”艾文智略首席投资官曹辙对《证券日报》记者表示，面对市场波动、股权承销业务承压等情况，券商正探寻投行业务新的业绩增长点，并购重组为券商带来了丰富的业务机遇和广阔的市场空间。

    并购重组业务

    或成投行新的发力点

    当前，多项政策明确支持上市公司以并购重组等方式提高发展质量。新“国九条”中提到，“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。”《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，“更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。”同时提到，“鼓励证券公司积极开展并购重组业务，提升专业服务能力。”

    并购重组市场的活跃，或为券商带来发展新机遇。东兴证券非银首席分析师刘嘉玮表示：“在业务层面，并购重组或推动券商投行业务资源的高效再整合。预计并购重组有望成为券商投行业务新的发力点。业务结构的内部调整有望促进投行资源的重新整合，令资源兑现周期缩短、效用提升，助力投行业务更加顺利地度过调整期。”

    对此，多家券商纷纷布局并购重组业务，制定了明确的战略规划。华泰联合证券相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司并购重组业务综合实力排名长期位居市场前列，多年来积累了丰富的实操经验，尤其是在方案创新、复杂交易方面更具独特优势。未来，公司将发挥全产业链服务优势，积极推动科技型龙头企业高效实施并购重组。”申万宏源证券也表示，将致力于真正将质量好的公司推荐给资本市场，灵活运用并购重组等多样化方式，帮助企业实现优质资产的证券化。

    对于并购重组业务未来的发力方向，国金证券相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司拟从以下几方面重点发力，一是深耕特色行业，借助公司投行在医疗健康、新能源与汽车产业链等优势行业的深耕经验和专业知识，挖掘更多并购重组机会；二是优化公司内部协同合作，利用公司内部系统和项目资源库，为拟并购客户提供更广泛的标的对接和撮合；三是建立外部合作网络，为拟并购客户提供更多的并购标的资源；四是强化投行团队建设，提高专业服务能力。”