沪深上市公司年内定增募资已超7800亿元 申万宏源等众机构积极入场挖掘定增“金矿”

    本报记者 周尚伃

    自再融资新规落地后，A股上市公司迎来“定增潮”。年内已有441家上市公司实施定增，累计募资7813.08亿元，股权融资业务面临新一轮发展机遇。

    近期，定增市场异常火热，前有“宁王”下调巨额定增募资额，后有顺丰控股200亿元定增方案落地，引来各大金融机构纷纷入局。

    顺丰控股200亿元定增落地

    3家知名机构成前十大股东

    据东方财富Choice数据显示，截至记者发稿，年内已有441家上市公司实施定增（以增发公告日为准，文内仅统计沪、深上市公司，下同），同比增长62.73%；累计募资总额达7813.08亿元，同比增长12.43%。整体来看，虽然今年实施定增的上市公司数量增加明显，但单家募资额不如去年。具体来看，8家上市公司定增募资额均超100亿元。其中，天山股份、邮储银行、京东方A、顺丰控股等4家公司定增募资额均超200亿元。而去年同期，定增募资总额超100亿元的公司高达16家。

    目前，652份上市公司的定增方案仍在审批过程中（已剔除已终止或暂停的预案），预计募资总额将达10688.06亿元。其中，17家公司的拟增发募资额均超100亿元。

    近期，沪、深两市的定增市场热闹非凡。11月15日晚间，宁德时代将募资额不超582亿元下调为不超450亿元。随后，11月16日晚间，备受关注的顺丰控股也宣布200亿元定增落地，共有22名发行对象入围，包括券商、基金、私募等机构。

    今年以来，各机构对上市公司定增参与积极性大幅提高。以顺丰控股为例，重阳投资旗下两只产品共出资33.6亿元认购5876.18万股定增股份；UBSAG（瑞银集团）出资30.31亿元认购5300.8万股；申万宏源出资16.02亿元认购2801.68万股。据悉，通过本次定增，重阳投资、UBSAG、申万宏源三大机构均跻身顺丰控股前十大股东。

    对于众多机构“组团”认购顺丰控股定增股份，粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁在接受《证券日报》记者采访时表示，“主要是基于战略配售、退出成本以及投资风格倾向于拥抱核心资产考量。”

    UBSAG更是在年内参与了106家上市公司的定增项目，累计认购总额高达146.55亿元。

    为何机构如此大手笔参与上市公司定增？陈梦洁表示，“去年再融资新规发布之后，对定增市场相关规定进行调整，如增加发行对象数量、降低发行价格、缩短锁定期以及解除解禁后减持比例限制等。相较于二级市场买入价格和成本的不确定性，再融资新规进一步降低战略投资者参与定增以及择时退出的成本，提升上市公司选择定增融资以及战略股东参与配售的积极性。”

    定增市场正成为

    一座待挖掘的“金矿”

    以券商为例，当前投资交易业务已成为券商最重要的收入来源之一，券商投资正在向去方向化、增加多元交易方向转变，整体投资策略更趋成熟稳定，市场竞争力日趋增强。为此，券商参与上市公司定增的热情也同步高涨。

    此前，开源证券中小盘研究团队表示，“2020年再融资新政实施之后，定增市场发生显著转变。在2021年预期收益率降低、市场风格逐步分化转向中小市值的背景下，定增市场正成为一座待挖掘的‘金矿’（仅折价率即可贡献接近20%收益率）。”

    据记者不完全统计，今年以来，至少已有64家券商或券商资管子公司（以下统称“券商”）参与沪、深上市公司定增，认购金额累计达594.06亿元，12家券商认购上市公司定增股份耗资均超过10亿元。其中，国泰君安累计耗资103.72亿元参与认购71家上市公司的定增股份。中国银河紧随其后，累计耗资86.74亿元认购66家上市公司定增股份。

    丰厚的投资回报是机构参与上市公司定增热情高涨的重要原因之一，机构选股能力也备受投资者关注。据Wind数据显示，年内已实施定增的上市公司中，有55家公司的最新股价较定增发行价涨幅超过100%。不过参与上市公司定增并不是稳赚不赔的买卖，风险与收益并存。截至目前，23家上市公司的最新股价较定增发行价跌幅超过10%。

    陈梦洁表示，“随着我国经济稳定增长，经济结构转型效果明显，资本市场涌现出大量优质企业。这些优质企业在高速发展期对股本资金的需求较大，且今年以来在结构性行情的背景下，部分优质企业股价回调幅度较大，性价比凸显，叠加投资者投资风格更倾向于长线持有核心资产，在一定程度上增加了机构参与定增的积极性。”