增速亮眼 多券商资管业务收入超越经纪

    随着券商三季报披露完毕，券商前三季度资管业务座次随之揭晓。在券商经纪、投行、资管、自营、信用等五大主营业务中，资管业务增速最为亮眼。Wind数据显示，前三季度，41家上市券商合计实现资管业务手续费净收入349.79亿元，同比增长24.58%。

    对于资管业务排名靠前的券商而言，资管业务收入（含基金管理业务收入）能与经纪业务平分秋色，甚至有多家券商资管业务净收入规模已超过经纪业务。

    券商资管业务

    集中度持续上升

    从排名来看，中信证券、广发证券成为券商资管领域的“双子星”，前三季度分别揽入85.79亿元、73.51亿元的资管业务净收入，分别同比增长59.05%、56.25%，均超去年全年规模。权益投资品牌辨识度较高的东方证券也从2020年的第五位跃升至第三位，实现27.88亿元的净收入，保持高速增长。

    此外，海通证券、华泰证券以24.63亿元、23.35亿元的净收入排名第四、第五位，国泰君安以14.27亿元的净收入排名第六。中金公司、财通证券、申万宏源今年前三季度资管业务净收入也超过了9亿元。

    从同比增幅来看，雄踞前三的中信证券、广发证券、东方证券以及中金公司增速在业内领先，同比增幅均超55%。中泰证券、兴业证券的资管业务净收入增速均超40%。在资管业务收入不足1亿元的券商中，国联证券、西部证券、财达证券也有不俗的增速，其中国联证券同比增幅高达83.67%。

    另一方面，超过一半的上市券商资管业务收入有所下滑。其中，光大证券下滑约39%，从去年同期的11.09亿元下降至6.76亿元。头部券商中，华泰证券资管业务净收入前三季度下滑7.72%至23.35亿元。

    从行业整体情况来看，券商资管业务集中度有所上升，中信证券与广发证券两家“超级巨头”合计净收入已经占到了41家上市券商全部资管净收入的45.5%，几乎占据半壁江山，而去年同期占比仅36%。此外，41家上市券商中仅19家资管业务同比实现正增长，占比不到一半。

    资管业务收入

    与经纪业务平分秋色

    对于资管业务排名靠前的券商来说，资管业务已经与经纪业务平分秋色，甚至部分券商的资管业务净收入规模已经超过了经纪业务。比如，广发证券前三季度资管及基金管理业务净收入达到73.51亿元，已超过经纪业务净收入（60.09亿元）；东方证券的资管业务净收入达27.88亿元，也超过了经纪业务（26.17亿元）；此外，第一创业前三季度资管业务规模也超过经纪业务。

    从行业来看，2021年资管新规过渡期结束在即，资产管理行业净值化转型进入最后阶段。同时，近两年趁着公募基金行业大发展的东风，券商大资管业务快速发展，公募基金已经成为券商母公司营收增长的一大引擎。

    以中信证券为例，中信证券资管业务前三季度实现收入86亿元，同比增长59%，第三季度单季收入30亿元，同比增长43%，环比增长8%。据悉，中信在大集合参公改造等业务中取得了傲人的成绩。目前，公司旗下已有16只大集合产品完成参公改造，改造产品数量领跑行业。

    此外，旗下基金子公司也为券商持续贡献利润。中信证券控股公募华夏基金三季度单季净利润6.36亿元，同比增长56%。广发证券旗下易方达与广发两大公募规模稳健增长，排名行业前列，持续为公司带来可观业绩。东方证券旗下东证资管和汇添富非货币基金规模持续上行，也为公司业绩贡献较大收益。

    小型券商中，第一创业资管业务净收入达到6.62亿元，同比增长32.52%。公司控股创金合信基金（持股51.07%）坚持公募基金与专户业务双核驱动，业务及规模大幅增长，同时公司参股银华基金（持股26.10%）。

    私募资产管理规模方面，中基协最新披露的2021年三季度券商私募资管月均规模数据显示，中信证券以10449.39亿元的月均规模排名第一，中金公司以8423.79亿元的规模排名第二。招商资管、中银国际证券、广发资管则分别位列第三至五位，三季度月均规模分别均超4000亿元。