券商佣金分仓江湖座次落定：开源上升30位最抓眼球 浙商、中金、华西增幅亮眼

    8月31日，2021年券商研究所基金分仓排名随基金半年报披露一并出炉。上半年，A股市场结构性行情持续演绎，权益类基金规模也大增超万亿元。在此背景下，今年上半年券商的基金分仓佣金收入超过90亿元，较2020年上半年劲增逾35亿元。

    从排名看，前十榜单的构成变化不大：中信证券、长江证券、广发证券、中信建投证券和招商证券位居前五，东方证券上升1位进入前十。

    佣金收入超过1亿元的券商中，浙商证券、中金公司、华西证券、东吴证券和东方财富证券均实现翻倍以上的增幅。

    开源证券则在所长孙金钜带领下，以黑马姿态从50名开外杀入前30名，分仓收入大升12倍。

    广发证券跻身前三

    天相投顾数据显示，公募基金2021年半年报披露的股票交易量为11.6万亿元，2020年上半年为7.15万亿元，同比增62.22%。由于股票交易量大幅增加，也使得券商的基金分仓佣金收入较2020年上半年增长逾60%，达91.75亿元。

    整体来看，仅上半年就有28家券商的基金分仓佣金收入超过1亿元。其中，中信证券以6.47亿元的基金分仓佣金收入位列第一，长江证券、广发证券、中信建投证券等的基金分仓佣金收入均在4亿元以上。

    从基金分仓佣金收入前三名看，中信证券依旧蝉联冠军，上半年分仓佣金收入同比增长54.72%。长江证券的分仓佣金收入同比增长超过65%，排名第二。广发证券则强势跻身前三，分仓佣金收入为4.96亿元，直逼长江证券的4.97亿元。此前排名第三的中信建投证券则降至第四。

    第四至第十名也出现较大变化。和2020年上半年相比，中泰证券从第6名降至第9名，海通证券排名从第10名升至第7，兴业证券的排名也有所上升，从第8名升至第6。

    此外，在激烈的竞争中，光大证券由12名降至16名，银河证券排名也从第17名降至21名。

    其中，光大研究所继原首席经济学家彭文生离职重回中金后，又有包括原所长胡雅丽在内的多员大将离职。

    而银河证券研究院近年来主打“智库建设”，强化对内服务。今年初，银河证券研究院一次性推出多个职位招聘，主要覆盖卖方研究和机构销售团队，表示将“全力打造新卖方”，加大对卖方服务的投入。

    浙商、中金、华西分仓增幅亮眼

    在公募股票交易量大增的上半年，有券商借机实现快速发展。具体来看，24家券商的基金分仓佣金收入实现翻倍。

    上半年佣金超过1亿元的券商中，增幅最大的是浙商证券，上半年实现佣金分仓收入1.53亿元，同比增411.5%。中金公司、华西证券佣金增幅均超过140%，其中中金公司排名从20位升至13位。东吴证券佣金增幅达125%，排名进入前20。

    浙商证券自2020年起将研究作为“五个提升建设”任务的头号工程，对研究业务空前重视。邱冠华2019年底加盟浙商研究所担任所长后，吸引了一批明星分析师相继加盟。华西证券2019年进入卖方研究市场，所长魏涛曾公开介绍，计划在3年内迈过起步、成长、稳步发展三个重塑阶段，以达到成为一流研究所的目标。

    作为头部券商，中金公司以遍伸橄榄枝的方式扩张研究团队，截至6月底，中金公司研究团队人员已超过240名。

    此外，今年6月刚迎来新所长周旭辉的东方财富证券同样表现亮眼，上半年实现佣金收入1.57亿元，增幅也超过100%。

    开源黑马搅动投研格局

    从分仓收入增长率来看，开源证券、九州证券的佣金同比增长率分别达12倍、10倍，华林证券、中山证券、浙商证券、湘财证券、大同证券、南京证券、江海证券、粤开证券等券商佣金增长率也均超过200%。

    2021年上半年，开源证券公募基金佣金分仓收入总额为0.99亿元，同比增1200%，增幅为行业第一，收入规模位列第29名，行业排名同比上升30个名次。转型卖方研究近两年来，开源证券研究业务增长动能始终强劲，2020年，开源证券佣金分仓收入大增28倍，当年增幅和行业排名升幅亦是行业第一。

    2019年底，孙金钜加盟开源证券，担任总裁助理兼研究所所长。公开资料显示，孙金钜拥有多年证券研究经验及研究策划经验，已连续两次从零开始搭建卖方研究所，对于如何开展卖方研究业务，孙金钜有自己的心得。

    孙金钜表示，研究所的转型与发展，是放在整个证券公司战略目标框架之下的，既有开辟新业务条线的需要，也有品牌宣传和内外协同的需求。开源始终强调研究回归本源，即回归对研究本身专业性的评价。其中，差异化和综合化是未来卖方研究竞争格局的发展方向。一方面需要差异化服务，通过深度的专业化研究，加强研究和销售策划。另一方面要借助证券公司提供综合化整体解决方案，如研究、交易、投行、资金等。