年内ABS项目数量过千发行规模已达1.8万亿元 招商证券承销积极

    ■本报记者 王思文

    11月11日，正值“双11”狂欢节，发行金额达80亿元的“中金花呗授信付款资产支持专项计划”的审核通过引起市场关注。有业内人士表示消费金融ABS发行正在回暖，也有人提出今年ABS市场发行有所遇冷。

    《证券日报》记者统计数据显示，今年以来，市场新增发行1098单资产证券化产品，发行规模总计1.8万亿元，较去年同期的2.01万亿元下滑了9.28%。但ABN的发行规模骤增77.11%。

    事实上，自2017年开始，ABS便以势不可挡的发展趋势在我国融资市场中逐渐站稳脚步。兴业证券结构融资部负责人接受《证券日报》记者采访时表示：“由于此前行业基数也较低，今年ABS市场仍然呈稳定增长的趋势，尤其是ABN，市场还是有非常大的发展空间，总体来说，整个行业还处在从一个新兴行业向成熟过渡发展的阶段。”

    年内ABS项目数量过千只

    发行规模达到1.8万亿元

    ABS市场新增发行项目仍络绎不绝。11月11日，发行金额达80亿元的“中金花呗授信付款资产支持专项计划”已通过上交所的审核，发行人为重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司，承销商是中金公司。

    从行业整体数据来看，Wind资讯数据显示，年内我国资产证券化市场已累计新增发行项目1098只，累计发行规模约1.8万亿元，其中信贷ABS市场累计发行规模7923.9亿元，企业ABS市场累计发行规模达8114.41亿元，ABN市场累计发行规模达2226.63亿元。相较去年数据，信贷ABS、企业ABS发行规模小幅下滑，ABN增长显著，整体新增发行规模未有去年同期的明显快速增长趋势，甚至出现小幅下滑现象。

    不过这一下滑现象并不被业内人士认同。“整体来看ABS市场还是处在稳定增长的态势。”兴业证券结构融资部负责人告诉《证券日报》记者：“之前单一的品种比较集中，比如消费金融类，在控杠杆的背景下，这类公开市场的发行量相对减少。今年上半年量比较大的是地产供应链，现在因为整体地产融资受控的原因，发行量也有所下降。另外，业内期盼已久的公募reits在今年还未正式推出，类reits由于本身交易结构的复杂度，包括最核心的税费问题，导致这部分的量也没有大规模的扩张，所以导致今年年内ABS的快速增长趋势逐渐放缓。”

    住房抵押贷款发行规模最大

    达3873亿元

    具体来看，企业ABS方面，年内新增发行项目766只，新增发行规模达8114.41亿元，同比下滑15.1%。其市场份额达44.43%，相较前三季度市场份额下降近2个百分点。其中应收账款发行规模依旧最大，年内发行规模达2554.89亿元。企业债权发行规模紧随其后，达到2174.6亿元。租赁租金、小额贷款、信托受益权、保理融资债权的发行规模分别为1073.31亿元、805.34亿元、424.26亿元、328.16亿元，位居前列。

    信贷ABS方面，年内新增发行项目144只，增发行规模达7923.9亿元，同比下滑15%。市场份额达43.38%，相较前三季度市场份额上升3个百分点。其中个人住房抵押贷款（RMBS）发行规模依旧最大，发行规模达3873.06亿元。汽车贷款发行规模紧随其后，达到1744.94亿元。其次是信用卡贷款、企业贷款、消费性贷款、不良贷款和租赁资产，发行规模分别为1171.43亿元、795.9亿元、189.74亿元、104.8亿元。

    ABN方面，新增发行项目188只，新增发行规模2226.63亿元，市场份额占比12.19%。其中票据收益发行规模最大，发行规模已经超过一千亿元，达1075.53亿元。“我认为ABN跟ABS在内核上没有本质区别，第一它是针对企业客户，第二它现在也是SPV结构，只是监管分类的原因被区分开来了。主承销商主要是银行，无论是客户基础上还是投资上都有券商不可比拟的优势。”

    此外，年内还有多类ABS产品实现首发。例如，近期落地的首单项目：全国首单以国有土地租金收益权为基础资产的资产支持证券产品“海垦控股集团土地承包金资产支持专项计划”；全国首单专利许可知识产权证券化产品“兴业圆融-广州开发区专利许可资产支持专项计划”；中国境内首单承续发行的股权型类REITs“光证资管-光控安石商业地产第2期观音桥大融城资产支持专项计划”。

    104家金融机构参与承销

    招商证券1885亿元居首

    从承销方面来看，今年已有104家金融机构参与到资产支持证券承销业务上来，其中券商数量最多。

    具体来看，截至11月13日，资产支持证券承销规模最大的是招商证券，总承销额达到1885.78亿元，共承销301只ABS项目；中信证券、中金公司分别位居第二位、第三位，在年内实现ABS承销金额分别为1560.93亿元、1140.04亿元。位居前十位的ABS承销商还有中信建投证券、平安证券、光大证券、海通证券、华泰证券、中国银行和信达证券。中国银行则是唯一一家挤进ABS承销榜前十位的银行。

    随着今年年初ABS市场结构的迅速变化，主承销商排行榜在今年发生大洗牌。截至目前，平安证券、海通证券、中国银行和建设银行异军突起，曾为蚂蚁金服项目承销主力军、ABS“老将”德邦证券已降至第20位。