上市险企1月成绩揭榜 寿险承压产险持续复苏

    近日，上市保险公司纷纷披露了2022年1月保费数据。中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险、国华人寿（天茂集团）等6家上市保险公司共实现原保险保费收入5804亿元，同比增长2.4%。

    具体来看，2022年1月，中国人寿实现原保险保费收入2072亿元，同比下降5.34%；中国人保实现原保险保费收入1155.12亿元，同比增长17.89%；中国平安实现原保险保费收入1364.86亿元，同比增长1.21%；中国太保（寿险和产险业务）实现原保险保费收入768.95亿元，同比增长2.29%；新华保险实现原保险保费收入358.68亿元，同比增长3.57%；国华人寿实现原保险保费收入84.58亿元，同比大增59.68%。

    大型保险公司向来是行业转型成果的风向标。从上市公司披露的寿险业务业绩来看，行业出现分化，整体仍然承压。例如，寿险保费规模一直稳居行业老大的中国人寿，今年1月保费同比下降5.34%，去年全年国寿保费收入则同比微增1.16%。保费收入一直位列行业前列的平安人寿、太保寿险，保费收入分别同比微降0.62%、1.1%。

    中国人保旗下寿险和健康险业务分化，人保寿险及人保健康险的原保险保费收入分别为466.19亿元、84.61亿元，同比变动分别为30.16%、-6.56%。

    上市公司中，新华保险1月实现原保险保费收入358.68亿元，同比增长3.57%。此外，国华人寿实现原保险保费收入84.58亿元，同比大增59.68%。据了解，国华人寿业绩的大幅增长，与本身规模不大以及2021年同期业绩基数较低有一定关系。2021年1月，国华人寿实现原保险保费收入52.97亿元，同比下降5.6%。

    财险方面，持续回升的势头则明显呈现。今年1月，人保财险实现保费收入604.32亿元，同比增长13.8%，其中车险保费增长14.5%，意外伤害及健康险、农险、责任险均实现超过15%的增长。人保财险车险单月保费增幅放缓，甚至数月出现负增长，自2021年11月份起开始持续较大幅度正增长，助力公司整体保费增速回升。平安产险和太保的产险业务也呈现强势增长。今年1月，太保产险业务（含太保产险及太保安信农险）实现原保险业务收入210.11亿元，同比增长12.7%。

    伴随着业绩分化，受疫情好转和利率上行等因素推动，保险股在今年迎来难得反弹。

    针对近期保险板块的反弹，信达证券认为，当前保险板块处于历史估值底部，短期利好为疫情好转，代理人活动率提升对保费形成正面拉动；稳增长政策的强预期带来利率企稳上行；房地产风险缓释，险企投资端改善。长期来看，负债端仍然有较大压力，拐点需要进一步观察。该机构同时认为，保险负债端并未出现明确拐点。

    负债端表现是保险板块复苏与否的焦点。多家分析机构认为，代理人队伍转型成效短期难以显现，不过也有一定动力。比如，资管新规打破刚兑，利率下行背景下，保险产品保证利率的优势将有所显现。