偿二代二期工程倒计时 中小险企提前出招应对

    从2022年第一季度起，保险公司将按照新规则正式编报偿付能力报告，该报告将成为监管依据。根据银保监会财务会计部（偿付能力监管部）相关负责人此前披露的时间表，偿二代二期工程相关监管规则有望在2021年7月发布，并初步计划在2022年1月1日起开始实施，其间会根据实际情况给予一定时间的过渡期政策。

    业内人士认为，由于偿二代二期工程监管规则更加细化、严格，过渡期内，部分尚未及时转型的保险机构尤其是中小保险公司，可能会面临偿付能力充足率下降甚至不达标的问题，近期不少保险公司已开始加大增资、发债等融资力度。

    新规下中小险企融资需求上升

    作为风险防范的“牛鼻子”，偿付能力充足率是近年来保险监管的核心。2015年2月，以风险为导向的偿付能力体系规则（偿二代）正式发布，在提升行业风险防控能力、促进行业转型升级等方面发挥了积极作用。随着保险经营环境、业务模式和风险特征的不断变化，偿二代实施过程中遇到了新情况、新问题，需要进一步优化调整。

    在此背景下，为进一步提高偿付能力监管的科学性、有效性和全面性，银保监会在偿二代“三支柱”监管框架下，对现行17项监管规则进行了全面修订，同时增加了3项新的监管规则，形成了二期工程20项监管规则。其中，涉及投资方面，将对保险公司投资资产“全面穿透、穿透到底”，准确识别和计量保险公司投资风险，如果资产无法穿透，则适用惩罚性的资本要求。

    由于二期工程监管规则将实施穿透监管，反映保险公司实际风险，并扩展了保险公司偿付能力信息公开披露的内容，因此，一个业内基本达成的共识是，业务结构偏重长期、投资风险相对较小、信息披露相对完善的稳健型保险公司所受影响不大，但对于业务及投资相对激进、经营模式仍有赖于消耗资本的部分中小保险公司，在二期工程监管规则实施后受到的影响较大，偿付能力充足率会下降不少，甚至还可能会降至监管红线之下。

    严阵以待增资发债忙“补血”

    若按上述时间表，离新规实施只剩下半年时间。不少保险公司已开始未雨绸缪，其中既有偿付能力充足率濒临监管红线的公司，也有目前偿付能力充足率尚且充足的公司。

    典型的应对之策就是增资。今年以来，从监管部门及保险公司公开披露的消息可见，已有多家保险机构发布引进战略投资者增资的计划。仅最近一个月内，相继有中邮人寿、英大财险、英大人寿等公开表示拟引入战略投资者，增资额预计合计达百亿元。这些保险公司尚属偿付能力充足率达标的。此外，安心财险等多家偿付能力充足率“吃紧”的保险公司，也都在筹划增资事宜。

    发债也是不少保险公司选择资本补充的途径。相关统计数据显示，去年共计20家保险公司发行资本补充债券780亿元，创下保险公司发行资本补充债券规模的新高。今年以来，已有多家保险公司在银行间市场发行债券，募资总额合计超过300亿元。

    与此同时，还有一些保险公司通过调整保费业务结构、优化资产配置的方式，来应对新规的到来。比如，降低重资本消耗的趸交保险业务规模占比，提高低资本消耗但价值较高的期交业务规模，以此改善业务结构；又如，对投资资产进行优化，盘活存量资产等。