三方争雄，持牌消费金融公司扩容加速

    持牌消费金融公司进一步扩容，正成为各路巨头角逐的新战场。先是平安消费金融筹建工作获新进展，紧接着光大银行官宣获批筹建北京阳光消费金融，此外小米也成为了消费金融公司筹建中的一员。有分析人士称，从目前发展情况来看，持牌消费金融公司股东结构不断多元化，且已经开始实现线上线下多平台化发展。未来，持牌消费金融公司仍将加速扩员，强实力外资股东也或将加速与国内持牌消金机构的股权联姻。对于后入场机构，需明确自身的战略方向、业务形式，充分利用股东资源，力争与存量持牌消金机构，尤其与消金巨头间形成差异化发展。

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    新员入场各路巨头角逐新战场

    2020年伊始，消费金融行业便频频传来新消息。1月17日，银保监会官网发布关于筹建重庆小米消费金融有限公司的批复，同意小米通讯技术有限公司（以下简称“小米”）在重庆市筹建重庆小米消费金融有限公司。

    小米消费金融获批早有消息。2019年11月底，重庆银保监局曾发布《关于重庆农村商业银行参股设立重庆小米消费金融公司的批复》，北京商报记者了解到，小米消费金融系由小米和重庆农村商业银行、重庆金山控股（集团）有限公司、重庆大顺电器（集团）有限公司、重庆金冠捷莱五金机电市场有限公司五家企业共同出资设立，拟注册资本为15亿元人民币。

    事实上，小米获批筹建消费金融公司并非孤例，消费金融行业的高速增长，正吸引着各方资本的目光。北京商报记者注意到，1月10日，光大银行也发布公告称，已获批在北京市筹建北京阳光消费金融股份有限公司，该公司系光大银行与中青旅及其他发起人共同发起，光大银行出资6亿元（股权比例60%）、中青旅出资2亿元（股权比例20%）、王道商业银行股份有限公司出资2亿元（股权比例20%）；另在光大银行获批不久前，险资巨头平安集团也获批在上海筹建平安消费金融公司。有消息称，目前进入平安消金筹备组的核心成员基本确定，由平安普惠副总裁兼首席产品官倪荣庆牵头，另外筹备组核心成员还包括陆金服总经理、法人刘晓巍。不过陆金所集团方面并未作出回应。

    值得关注的是，相较往年，近两年来互联网巨头加速布局持牌消费金融公司也引发业内讨论，北京商报记者注意到，除了小米、平安外，百度、新浪等巨头也已入场。2019年5月、6月，百度和新浪分别通过旗下子公司度小满、微梦创科，以出资入股的方式，相继成为哈银消费金融和包银消费金融的第二大股东。

    多位业内人士告诉北京商报记者，在金融业务持牌化的监管要求下，互联网公司已将布局消费金融公司作为战略重点。尽管很多互联网巨头旗下已拥有不少小贷公司牌照，但其对于消费金融牌照的需求更为旺盛。而未来，作为互联网流量变现的主要途径，互联网、电商等巨头纷纷进入消费金融领域，也将是行业大势所趋。

    就前述获批消费金融公司最新情况，北京商报记者相继采访了小米、平安、光大多方机构，后者均表示暂时没有进一步新的消息。

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    三方争雄持牌消金公司股东之变

    从2009年《消费金融公司试点管理办法》发布至今，消费金融发展已走过十个年头。截至目前，我国已有30家持牌消费金融公司获批，其中，24家公司已开业，富银消费金融、冀银消费金融、易生华通消费金融、平安消费金融、重庆小米消费金融、北京阳光消费金融6家公司正在筹建中。

    从布局者来看，30家消费金融公司大体可分为银行系、产业系和互联网巨头系三大派系。

    一方面，从股东结构来看，持牌消费金融公司作为银行在普惠金融领域的重要补充，与银行关系密切。据悉，在已经成立的24家消费金融公司中，7家是由银行直接控股，13家由银行+产业公司联合控股。起初，银行股东在背后扮演了重要角色，而随着参与者不断增加，竞争持续火热，消费金融公司的银行属性不断减弱，互联网属性不断增强。一个表现是消费金融公司对技术的需求及投入不断提高，此外消费金融公司内部架构设计也不断向互联网公司演进。

    另一方面，从增资股东变更及持股比例变化来看，消费金融公司股东也正呈现多样化特征。据零壹智库统计，截至2019年6月末，13家发生股东变更及持股比例变化的消费金融公司中，有6家新增科技公司入股，包括联想控股、北京中关村科金技术、万达信息技术、宇信科技、度小满金融科技和微梦创科网络科技；同时，一些银行在近几年增资中加大了对消费金融公司的持股比例，如邮储银行、招商银行和中原银行等；此外，包括银泰投资、周大福、利时集团、万达集团等公司也纷纷入股消费金融公司。

    “从近年发展情况来看，持牌消费金融公司主要呈现了几个变化，一方面是股东结构不断多元化，另外则是持牌消费金融公司整体规范性也在逐步提高，此外，消费金融公司转型加速，已经开始实现线上线下多平台化发展，整个行业风控水平也在逐步提高。”清华大学中国经济思想与实践研究院研究员徐翔如是评价。

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    从竞速至融合异业合作有望进一步加强

    值得关注的是，在消费金融公司持续扩容、增资，股东结构逐渐多元化的情况下，银行系、产业系、互联网巨头系等各方资本主导下的消费金融公司，从竞争力来看，各方各有何优劣？未来行业又将呈现怎样的“战况”？

    零壹研究院院长于百程表示，从消费金融公司三大派系来看，“银行系”相对更具有资金优势，产业公司具有场景优势，互联网巨头则有用户和技术优势。一家持牌消费金融公司往往由某一家股东控股，但同时也具有多种股东背景，因此通过多方优势结合，发挥出资金、风控和用户、运营等综合优势，这也成为近几年消费金融公司的标配股东结构。

    多方派系角逐，说明消费金融市场具有广阔的发展空间。麻袋研究院研究员苏筱芮认为，从竞争力来看，银行系仍将延续强者愈强的地位，在各方资本中拔得头筹，在新设股东门槛方面，银行系相较其他二者更具优势。不过，部分银行缺乏相应场景，一些中小银行流量方面存在劣势，由此产业系可以发挥自身在线下渠道的传统优势，通过切入场景消费做大规模；互联网巨头则可以利用自身的流量优势，为消金的获客带来渠道帮助。

    徐翔同样指出，包括银行系在内的传统持牌金融机构会有更好的业务熟练度和更高的用户信任度，互联网平台的优势则在于其流量和传播优势。在他看来，2020年，已有的消费金融公司中，将会有越多越多如零售行业、互联网行业的公司跨业进入，但消费金融公司牌照发放速度不会有显著提升，且在监管方面会进一步趋严。

    “发展消费金融是大方向，原来不受监管的互联网金融被打压后，市场肯定要有正规机构来接，堵旁门需要伴随着开正门。”在中国民生银行研究院研究员李鑫看来，消费金融行业后期变化可能主要体现在两个方面：一是银行系、产业系、互联网巨头系将加速融合，第二则是行业将加速优胜劣汰，如果仅像以往一样靠着牌照优势维持生存恐怕越来越难。

    可以肯定的是，消费金融行业未来有望迎来更多巨头入场。李鑫指出，“传统的消费金融公司要加快转型，对于新设机构尤其是互联网和产业系来说，则要注意强化风控和合规，在没有经历过完整经济周期的情况下，不要过度相信科技和互联网的颠覆性，传统金融或许有些僵化但也有其道理，不要盲目地完全否定。”

    苏筱芮则称，未来持牌消费金融公司将加速扩员，强实力外资股东或将抓住中国对外开放的积极态度，加速与国内持牌消金的股权联姻。对于后入场机构，还是需要明确自身的战略方向、业务形式，充分利用股东资源，力争与存量持牌消金，尤其与消金巨头间形成差异化发展。