中信银行全力打造债券承销高质量范本 为经济关键领域注入债市动能

    高质量发展是今后一个发展阶段的主题，强调要深化金融供给侧结构性改革，加强治理结构改革，提高金融体系服务实体经济的能力和水平，促进实体经济与金融协调发展。

    今年8月份，人民银行等六部委联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，明确将围绕制度健全、竞争有序、透明开放三个总目标，推动公司信用类债券市场高质量发展。据统计，我国公司信用类债券市场近年来持续扩容，存量规模已超25万亿元。

    作为国内金融体系的主力军，商业银行也是我国公司信用类债券市场的重要参与者和建设者，该怎样顺应市场高质量发展新形势新要求，更好的为实体企业提供优质债券融资服务，成为摆在各家银行面前的一份“新考卷”。

    中信银行作为最早一批获得信用债承销牌照的银行之一，近年来紧跟直接融资发展大势，努力发挥债券承销在服务实体企业融资方面的重要作用，业务布局不断向广度和深度拓展，逐步打造了过硬的业务体系和专业团队，目前该行公司信用类债券历年累计承销只数已突破5000只，累计承销金额超过4万亿元。近日更是领衔市场同业，率先迈过公司信用类债券年度承销7000亿元的历史节点性大关，金额和只数双双“登顶”，服务能力和品牌也广受市场认可，交出了一份亮丽的答卷。

    在深耕市场的过程中，中信银行坚决贯彻新发展理念，主动融入新发展格局，着重从“加法”和“减法”两个维度精准助力实体经济发展。一方面，该行近两年公司信用类债券承销服务非地产、非金融领域规模占比近95%，并积极发挥直接融资的主动导流和精准直达作用，服务先进制造、绿色环保、三农发展、疫情防控、优质民企等经济关键领域债券融资超3000亿元；另一方面，疫情以来响应中央号召，积极利用债券成本优势，助力广大实体企业减轻负担、轻装上阵，近两年承销债券加权平均利率较2019年下降超30BP，同时低于人民银行最新发布的加权平均贷款利率超120BP。

    契合政策导向、践行社会责任，中信银行精准服务实体经济、推动债券承销高质量发展的探索创新，或可为市场提供一定借鉴和启发。

    服务当下

    助力传统能源大省债市“破冰”

    去年末的能源企业集中信用事件波及甚广，迅速引发市场踩踏式恐慌，并在短时间内呈现区域性、产业性蔓延态势，占据全国超五分之一原煤产能的山西煤企可谓首当其冲，债券一级发行基本陷入停滞，市场流动性几近枯竭，融资失血严重。山西国资运营公司曾数次表态“省属企业绝不发生一笔违约”，然而金融机构仍普遍保持观望，投资者信心不足，煤企发债举步维艰，冰封局面持续。

    今年7月份，中信银行经过深度调研和市场研判，作出当前山西煤企融资困境是市场过度反应的判断，同时也认为，对于煤企“一刀切”式回避，并不符合国家能源安全战略。据此，该行将重启相关债券承销提上重要日程。

    7月22日，中信银行率先行动，以承投联动模式，为晋能电力发行一笔30亿元超短期融资券，是年初以来单只发行金额最大的山西煤企债，并实现了市场化超额认购。此后短短35天内，承销部门与投资部门紧密协作，集中发行落地13只山西煤企债，融资金额超过180亿元，成功助力行业性债券估值修复和融资净额转正，一举吹响山西债市复苏的“号角”。

    与此同时，监管部门多措并举，纠偏市场“一刀切”行为。11月19日，监管部门再次强调，金融机构要不搞“一刀切”、“运动式”减碳，对符合条件的煤电、煤炭企业和项目给予合理信贷支持，不盲目抽贷、断贷，加强对煤炭清洁高效利用的金融支持。由此看来，中信银行的前瞻举措踩准了市场步点，响应了监管号召。

    与市场情绪逆向而行，在同业分歧中敢于破局。中信银行在综合研判国家战略、产业趋势和区域信用生态的基础上，作出重启山西煤企债券融资的前瞻性安排，无疑是成功抓住了政策和市场的双重拐点。

    拉长视野

    精准服务实体经济关键领域

    中信银行本次助力山西债市复苏不是孤例。多年来，该行始终秉持实业报国的赤子初心，走在市场前列和创新前沿，在精准服务实体经济方面，建立了市场领先的服务能力和丰富多元的产品矩阵。

    “双碳战略”大背景下，国内绿色债券迈入发展新纪元。中信银行也是国内绿债市场建设的先行者与推动者之一，曾先后落地多个细分领域创新项目，包括早在2018年，该行充分借鉴国际先进市场经验，率先承销公募社会效应债券，利率挂钩多类绿色社会效应，开创了债券融资成果挂钩环境可持续发展的市场先河；今年以来，更在“碳中和债”和“可持续发展挂钩债”两项重磅创新领域先行先试，双双落地全国首批项目，社会示范效应显著。

    碳中和大潮中，中信银行注重处理好短期与长期、现实与转型的关系。短期而言，把握国内能源结构在一定周期内仍将以煤电为主导的现实，以债券融资为山西等“高碳”区域金融稳定雪中送炭；长期来看，积极引导上述区域结构优化，如支持晋控电力于今年10月份发行一期省内“稀有”的碳中和债，助力传统能源大省点亮转型星星之火。

    同时，脱贫攻坚战取得全面胜利后，乡村振兴无缝接棒新时代“三农”发展大旗。中信银行坚决贯彻“一号文件”，积极构建金融服务乡村振兴新发展模式，打造中信银行乡村振兴领域特色化服务能力。就债券领域而言，该行于今年3月份主动创新，牵头为成都益民集团发行乡村振兴票据，募集资金用于规模化、高质量粮源基地建设，打造了金融市场创新服务乡村振兴战略的成功范本。

    在以债券融资积极支持国家重点战略的基础上，中信银行也高度重视将公开市场资金引流至经济发展的薄弱环节。

    受多重内外部因素影响，2018年-2019年民营企业债务违约愈演愈烈，市场对民企融资出现整体性规避情绪和非理性行为，民营企业公开市场融资空前困难。

    中信银行积极通过信用风险缓释工具、民企纾困专项债等创新产品，助力民企缓解“融资难”和“融资贵”双重困境，并在业内率先将缓释工具保护范畴拓展，由流动性支持延伸至中长期融资，创设了支持民企中长期缓释工具，彰显了支持民营经济的社会担当。

    今年以来，中信银行民企信用债承销金额突破300亿元，在同业中继续保持前列。同时，该行率先开发支持科技创新、先进制造类民企的全新产品线，精准服务吉利控股、科伦药业、以岭药业等优质制造业民企，发行多单科创“高成长债”，在助力民企公开市场融资的同时，引导债市资金更多流向创新驱动发展大方向。

    中信银行认真担负国有金融企业的责任使命，把自身金融力量投放到国家和人民需要的最紧要、最迫切领域。

    2020年“疫情防控债”批量集中发行即是一个有力注脚。面对突如其来的疫情，中信银行坚决贯彻金融支持疫情防控的决策部署，第一时间进入战时机制、建立绿色通道，全员披挂上阵，不分昼夜投入疫情防控攻坚战，密集为多家“战疫”企业批量发行“疫情防控债”，其中包括北京、天津、浙江等七省（区、市）首单项目，累计承销项目38单，实现融资金额超过260亿元。

    精准服务实体经济的每一个案例都充满着温度与价值，涓涓细流终将汇成大江大河。在持续为实体企业提供优质承销服务的过程中，中信银行力求行稳致远、进而有为，不断打磨内功、深耕细作，债券承销业务随之实现长足发展。

    公开数据显示，近年来中信银行债务融资工具承销业绩稳健增长，市场地位也一步一个脚印，稳步提升跃进，2016年起进入市场前五，近日公司信用类债券年度承销金额更是率先突破7000亿元大关。

    值得关注的是，中信集团协同优势也为承销业务发展注入了重要动能。依托中信集团综合金融平台，集团旗下金融机构在债务资本市场领域紧密联动、高度协同，以“集团军”作战模式，为企业提供跨市场、全谱系的一站式债券服务，强大的协同合力也促成了相互成就的效果。

    数据显示，中信系机构在债务资本市场多项重点领域领跑同业，目前中信银行债务融资工具承销规模位列市场前茅，中信证券在全口径债券和ABS承销规模方面领跑券商，中信建投证券的公司债承销规模也位列同业优势地位。此外，中信银行旗下的信银国际和信银投资两家境外子公司，也在中资美元债市场占据重要的一席之地。

    中信银行为实体企业提供优质债券承销服务的历程，经过时间的沉淀，形成业务的正向循环和价值反馈，不仅建立起自身的品牌地位，也为国家战略推进做出积极贡献，实现了经济效益与社会效益相统一、相促进。

    继往开来

    全力助推新时代高质量发展

    高质量发展是体现新发展理念的发展，必须坚持创新、协调、绿色、开放、共享发展相统一。在新发展阶段，中信银行将在新的起点上，全力打造债券承销高质量发展范本，为服务实体经济引入债市力量。

    进入2021年，中信银行不断深化落实中央经济工作部署，把高质量发展贯穿业务的各个方面和环节，于精准服务实体经济方向上，紧扣时代主题，迈出坚实步伐，在碳中和、乡村振兴、科技创新、革命老区振兴和能源保供等新时代重点政策领域，均率先落地市场债券示范项目，服务体系更趋成熟，服务能力再上台阶，树立了金融机构以债券融资服务国家战略的标杆。

    新时代新征程，中信银行将不忘初心，砥砺前行，充分依托集团“金融+实业”独特优势，深化与实体企业的共生共长关系，不断提升金融服务实体经济的能力和水平，努力成为“有担当、有温度、有特色、有价值”的综合金融服务提供者，为国民经济高质量发展注入金融活水，贡献中信力量，促进实体经济与金融的协调发展。

    （CIS）