当定增遇上不良“搭售”：银行另类买卖图的啥

中国证券报记者调查发现，今年以来有18家中小银行披露定增方案，其中超过半数银行在定增的同时“搭售”不良资产，而认购方一般为国企或地方龙头企业。

分析人士称，企业“买账”不能简单从“赚钱”层面考虑，更多是为了化解风险而进行的资源整合和配置。

● 本报记者 戴安琪

“搭售”方式好新鲜

今年以来，江苏启东农村商业银行、安徽怀宁农村商业银行、深圳农村商业银行、湖南耒阳农村商业银行等18家银行披露了定向发行股票说明书。

其中，有11家银行在定增方案里要求认购方在认购新股份的同时，另行出资购买公司不良资产。

对于定增的同时为何要“搭售”不良资产，不少银行认为，一是满足监管需要，部分银行多项监管指标未达到监管要求，如不良贷款率、单一客户贷款集中度、资本充足率等，增资扩股同时处置不良贷款会对上述监管指标带来改善。二是贯彻国家政策、支持小微企业发展需要。三是优化股权结构，银行希望通过吸引优质新股东优化股权结构、引进经营新理念。四是确保银行长足发展需要。当前，各类风险暴露的可能性和市场环境不确定性因素增加，银行不良贷款反弹和流动性风险管控压力随之加大，利率市场化使银行利差不断收窄，盈利能力受到较大挑战，内生性资本补充能力下降。此外，银行科技投入、人员成本等不断增加，对资本的消耗水涨船高。

一位银行业研究员表示，受新冠肺炎疫情影响，部分中小银行不良率激增，在定增方案中采取“搭售”方式有助于尽快化解存量不良贷款、在短期内大幅增加资本净额，确保不良贷款率、资本充足率等主要指标持续达到监管标准。

风险外溢需谨慎

中小银行定增“搭售”不良，究竟是谁在“买账”？多位银行相关人士表示，认购方一般为国企、地方龙头企业等。

记者查询湖南耒阳农村商业银行定向发行说明书（申请稿）发现，该行是定增“搭售”不良的代表之一。其在申请稿中提到，“本次定向发行价格为人民币1.00元/股；但认购方在认购新股份同时，需另行支付0.95元/股用于购买公司不良资产。”

值得注意的是，湖南耒阳农村商业银行此次定向发行对象已经明确为湖南湘江新区农村商业银行股份有限公司和衡阳弘湘国有投资（控股）集团有限公司。其中，衡阳弘湘国有投资（控股）集团有限公司拟认购10000万股，占此次定向发行后银行总股本的比例为19.83%，完成增发后将成为该行第一大股东。

企业“接盘”为哪般？背后是否有利可图？

银行业资深观察人士苏筱芮告诉记者，是否有利可图还要视具体情况而定，但总体来说是为了化解风险而进行的一种资源整合、资源配置举措。

一位从事不良资产处置行业的资深人士也表示，“不能简单地将其理解为赚钱，一般地方银行和地方企业的实控人一致。企业认购银行股权，一方面可以帮助银行优化股权；另一方面，部分企业也需得到银行的贷款等支持。”

还有一些企业是为获得投资收益。例如，湖南耒阳农村商业银行申请稿中提到，衡阳弘湘国有投资（控股）集团有限公司参与此次定向发行目的为财务投资，获取投资收益。

不过，有专家提醒，定增“搭售”不良治标不治本，还存在风险被转移后带来的风险外溢等问题，值得投资者警惕。