公募基金未来20年走向哪里？

    中融基金杨凯：公募基金践行“3+2”发展战略

    ■本报见习记者 王明山

    2月28日，由《证券日报》社主办、中国证券投资基金业协会指导的“2018中国资产管理论坛暨中国公募基金20周年行业峰会”在北京举办。中融基金总经理杨凯在会上分析了中融基金最具探索价值的发展模式，同时也提到了他独家总结的公募基金“3+2”发展战略。

    自2003年加入中融基金，杨凯已经伴随着公募基金走过了15个年头。他表示，历经过去20年公募基金的发展，无论是在制度方面，还是对实体的贡献，亦或是对于投资者，公募基金对于整个社会的贡献都举足轻重。

    首先，基金行业的起点是非常规范的，无论是在托管制度方面，还是在管理公司的资产方面，还是在与投资者的资产分离体系方面，近20年以来基金行业都为后来大资管行业的立法甚至立规带来了诸多实践经验。

    其次，基金对实体企业贡献很大。一方面，基金通过参与企业IPO、定增、企业债、公司债这些渠道对实体企业进行了支持；另一方面，公募基金为上市公司带来了很多金融理念，尤其是很多国内外的经验，这些都对公司的发展起到了很大的作用。

    再次，基金运行对投资者的投资水平有着明显提升和改善。20多年以来，基金通过自己独有的投资模式，对投资者的理财模式和资产配置思路产生了较大影响，这个影响是深远且有意义的。

    对于中融基金来说，杨凯总结出了该公司最具探索价值的发展模式。他说：“我总结了一个‘3+2’模式，中融基金在不断地贯彻和落实。”

    杨凯解释称，“3”是指股东支持、内部稳定和机制灵活。他举例称，我们现在看很多老牌的基金公司，无论是南方基金还是博时基金，都有股东支持、内部稳定、机制灵活这3个因素的支持。所以说，如果没有一个相对灵活的激励机制，一家基金公司是很难有效发展起来的。

    “2”是指商业模式的铺垫和产品质量的提升。杨凯表示，行业商业模式的铺垫其实很难。通过余额宝大家可以看到，基金产品的商业模式很大程度上是雷同的。而对于产品创新，杨凯认为基金行业的产品创新是很难的，可复制性也很快。基金公司的运营能力、运营效率、运营质量、服务质量都至关重要。此外，还要看在股东的支持下，如何优化团队、提升效率，把业绩做好。“规模是管出来的，不是卖出来的。”他说。

    此外，杨凯特别提到了风险控制。在他看来，大部分的金融机构存在的问题不是没有发展起来，而是发展得太快。金融行业的本身是管理风险，并不在于发展有多快，而在于能否持续的走下去。百万亿元规模的时候，所要考虑的不是要不要发展，而是要考虑还在不在。